本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：趙鵬
近日，韻達(dá)股份（002120.SZ）發(fā)布 2024 年報(bào)和 2025 年一季報(bào)，今年一季度，韻達(dá)股份凈利潤(rùn)指標(biāo)走低。
韻達(dá)股份發(fā)布 2024 年報(bào)顯示，該公司 2024 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 485.43 億元，同比增長(zhǎng) 7.92%；歸母凈利潤(rùn)為 19.14 億元，同比上升 17.77%；扣非歸母凈利潤(rùn)為 16.43 億元，同比上升 18.26%；基本每股收益為 0.66 元，同比增長(zhǎng) 17.86%。
2025 年一季報(bào)，韻達(dá)股份凈利潤(rùn)指標(biāo)突然變臉。公司一季度營(yíng)業(yè)收入為 121.89 億元，同比增長(zhǎng) 9.26%；歸母凈利潤(rùn)為 3.21 億元，同比下降 22.15%；扣非歸母凈利潤(rùn)為 3.08 億元，同比下降 19.85%。
相比而言，申通快遞 2024 年和 2025 年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊俣汲^(guò)了韻達(dá)股份，2024 年申通快遞的歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)增速均超過(guò) 100%。針對(duì)一季度業(yè)績(jī)下降，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系韻達(dá)股份，截至發(fā)稿暫未回復(fù)。
在投資者關(guān)系活動(dòng)中，韻達(dá)股份提到，一季度以來(lái)，在量能超預(yù)期增長(zhǎng)的條件下，快遞市場(chǎng)價(jià)格受到淡季競(jìng)爭(zhēng)影響，一定程度上給快遞經(jīng)營(yíng)鏈路帶來(lái)了一定壓力。公司通過(guò)優(yōu)勢(shì)資源發(fā)揮和運(yùn)用，有能力抵消來(lái)自市場(chǎng)擾動(dòng)因素的影響。公司單票成本費(fèi)用持續(xù)下降，成本費(fèi)用的下降能夠?qū)_市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的一定影響。剔除非經(jīng)營(yíng)因素后，公司經(jīng)營(yíng)能力帶來(lái)盈利情況較為穩(wěn)健。
在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑背后，韻達(dá)股份還存在對(duì)加盟商和倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)管理不到位的問(wèn)題。部分加盟商與詐騙分子勾結(jié)，給用戶寄送相關(guān)詐騙材料，國(guó)家郵政局依法對(duì)上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司進(jìn)行立案調(diào)查。根據(jù)韻達(dá)股份財(cái)報(bào)披露，上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司為韻達(dá)股份子公司。同時(shí)，在倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)，韻達(dá)快遞河南鄭州分撥交付中心曾因貨物傳送帶著火導(dǎo)致火災(zāi)。
一位券商互聯(lián)網(wǎng)電商分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，快遞行業(yè)內(nèi)卷已經(jīng)延續(xù)多年，客戶在享受低價(jià)快遞服務(wù)的同時(shí)，得到的服務(wù)體驗(yàn)并不好。低價(jià)并非所有消費(fèi)者的訴求，快遞行業(yè)需要提供全方位、多元化的服務(wù)以滿足不同客戶群體的需要，提高消費(fèi)者的滿意度。
單票快遞業(yè)務(wù)收入同比下降 12.3%
韻達(dá)股份披露，截至 2024 年末，韻達(dá)股份總資產(chǎn) 393.18 億元，同比增長(zhǎng) 3.26%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 204.67 億元，同比增長(zhǎng) 6.79%；快遞服務(wù)毛利率為 9.29%，同比上升 0.77 個(gè)百分點(diǎn)。
公司負(fù)債率為 47.68%，較 2023 年下降 1.6 個(gè)百分點(diǎn)?，F(xiàn)金流方面，2024 年韻達(dá)股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 50.87 億元，同比增長(zhǎng) 50.18%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的明顯改善，體現(xiàn)了全網(wǎng)發(fā)展能力的提升。
2024 年，韻達(dá)股份完成快遞服務(wù) 237.83 億件，同比增長(zhǎng) 26.14%，市場(chǎng)份額位列行業(yè)前三，高于行業(yè)增速 4.6 個(gè)百分點(diǎn)。4 月 27 日投資者關(guān)系活動(dòng)中，韻達(dá)股份披露，該公司 2024 年單票快遞業(yè)務(wù)收入 2.01 元，同比下降 12.3%。
通過(guò)轉(zhuǎn)運(yùn)中心、干線運(yùn)輸方面的優(yōu)化以及數(shù)字化工具提高產(chǎn)能利用率、設(shè)備周轉(zhuǎn)率，韻達(dá)股份 2024 年核心運(yùn)營(yíng)成本持續(xù)下降。韻達(dá)股份單票快遞業(yè)務(wù)成本 1.83 元，同比下降 13.0%，快遞核心經(jīng)營(yíng)成本為 0.68 元，單票下降 0.19 元，同比下降 21.9%。同時(shí)，公司四項(xiàng)費(fèi)用同比下降 3.18 億元，同比下降比例為 13.85%。其中，單票費(fèi)用為 0.08 元，同比下降 4 分，下降比例為 31.7%。
截至 2024 年末，韻達(dá)股份在全國(guó)設(shè)立 73 個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，擁有 4775 個(gè)一級(jí)加盟商，末端門店及驛站超 9.5 萬(wàn)個(gè)。網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó) 31 個(gè)省級(jí)行政區(qū)，地級(jí)以上城市覆蓋率近 100%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋率達(dá) 99.8%，新增鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn) 1084 家。
2025 年一季度，韻達(dá)股份收入和業(yè)務(wù)量仍然維持增長(zhǎng)，但不論 2024 年還是 2025 年一季度，韻達(dá)股份的收入增長(zhǎng)幅度均低于同期業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)幅度。2025 年一季度，韻達(dá)股份累計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量約 60.76 億票，同比增長(zhǎng)達(dá)到 22.9%，但公司完成營(yíng)業(yè)收入 121.89 億元，同比增長(zhǎng) 9.3%。其中，2025 年 3 月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入 44.1 億元，同比增長(zhǎng) 10.55%；完成業(yè)務(wù)量 22.53 億票，同比增長(zhǎng) 17.34%。
與此同時(shí)，韻達(dá)股份 2025 年一季度費(fèi)用也呈下降趨勢(shì)。根據(jù)韻達(dá)股份披露信息，該公司 2025 年一季度四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為 4.87 億，同比下降 0.41 億，下降比例為 7.7%；單票費(fèi)用為 0.08 元，同比下降 3 分，下降比例為 24.9%。
凈利潤(rùn)增速落后
與同體量的申通快遞相比，盡管韻達(dá)股份 2024 年和 2025 年一季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)絕對(duì)值均大于申通快遞，但增速卻落后。根據(jù)申通快遞發(fā)布的 2025 年一季報(bào)，申通快遞一季度營(yíng)業(yè)收入為 119.99 億元，同比增長(zhǎng) 18.43%；歸母凈利潤(rùn)為 2.36 億元，同比增長(zhǎng) 24.04%；扣非歸母凈利潤(rùn)為 2.31 億元，同比增長(zhǎng) 23.78%。
財(cái)報(bào)顯示，2024 年申通快遞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 471.69 億元，較 2023 年同期增長(zhǎng) 15.26%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 10.40 億元，較 2023 年同期增長(zhǎng) 205.24%；扣非歸母凈利潤(rùn) 10.17 億元，較 2023 年同期增長(zhǎng) 199.55%。同時(shí)，申通快遞凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)大于營(yíng)業(yè)收入增速。
在今年 1 月發(fā)布的 2024 年業(yè)績(jī)預(yù)告中，申通快遞從行業(yè)和公司自身兩方面對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)做了說(shuō)明。申通快遞表示，2024 年，郵政快遞行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢(shì)，行業(yè)規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。在服務(wù)提升方面，快遞進(jìn)村縱深推進(jìn)，快遞進(jìn)廠穩(wěn)步發(fā)展，并通過(guò)集運(yùn)倉(cāng)等模式積極破解新疆、內(nèi)蒙古等地區(qū)不包郵問(wèn)題，有效縮小城鄉(xiāng)居民消費(fèi)體驗(yàn)差距。" 快遞新規(guī) " 等政策的發(fā)布實(shí)施鼓勵(lì)并引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，快遞公司更加注重服務(wù)質(zhì)量和差異化能力建設(shè)。
公司自身運(yùn)營(yíng)方面，申通快遞解釋稱，通過(guò)持續(xù)深化數(shù)智運(yùn)營(yíng)體系、全面落實(shí)精細(xì)化管理、單量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)明顯的規(guī)模效應(yīng)，取得了顯著的降本增效成果，使得盈利能力大幅增長(zhǎng)。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，4 月 27 日舉行的投資者關(guān)系活動(dòng)中，也有機(jī)構(gòu)投資者提到了一季度業(yè)績(jī)同比下降的現(xiàn)象，并對(duì)韻達(dá)快遞 2025 年經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行了提問(wèn)。韻達(dá)快遞提到了持續(xù)強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)能力建設(shè)、進(jìn)一步提質(zhì)增量、進(jìn)一步提高綜合盈利能力等三方面舉措。當(dāng)前，快遞行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)由單一走向多元化，公司將積極跟進(jìn)各大電商平臺(tái)的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步拓寬公司服務(wù)體系和網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)能力，帶來(lái)業(yè)務(wù)的增量的同時(shí)提升創(chuàng)收增利的能力。
談及快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)局部市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)依舊存在，但在高質(zhì)量發(fā)展的背景下，監(jiān)管引導(dǎo)和托底效應(yīng)可以有力制約單票價(jià)格進(jìn)一步下行，公司對(duì)行業(yè)快遞價(jià)格的波動(dòng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度?？紤]諸要素變量，公司劃定了底線思維，制定了彈性目標(biāo)，將持續(xù)綜合運(yùn)用資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、科技優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。
加盟商、倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)管理或存在漏洞
除了業(yè)績(jī)問(wèn)題，加強(qiáng)對(duì)加盟商的管理也成為擺在韻達(dá)股份面前的一道必答題。國(guó)家郵政局 2025 年 3 月 19 日通報(bào)顯示，韻達(dá)部分加盟企業(yè)對(duì)協(xié)議客戶安全管理存在重大漏洞，導(dǎo)致涉詐騙宣傳品進(jìn)入寄遞渠道，造成受害人重大財(cái)產(chǎn)損失。國(guó)家郵政局依法對(duì)上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司進(jìn)行立案調(diào)查。
2024 年 11 月，上海市郵政管理局就曾因 " 違規(guī)攬收詐騙快件 " 約談韻達(dá)速遞，要求其 " 全面排查加盟網(wǎng)點(diǎn)，建立黑名單制度 "。
2025 年 3 月 20 日，韻達(dá)股份發(fā)布關(guān)于因加盟網(wǎng)點(diǎn)違規(guī)收寄被調(diào)查的公告，并表示收到通報(bào)后，公司高度重視，成立專項(xiàng)工作專班進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查。后續(xù)將持續(xù)強(qiáng)化管理及加盟網(wǎng)點(diǎn)管控，優(yōu)化快遞查驗(yàn)流程，加大對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)的培訓(xùn)力度，提升識(shí)別偽裝物品的專業(yè)能力，堅(jiān)決杜絕此類事件再次發(fā)生。
時(shí)代周報(bào)記者了解到，消費(fèi)者在收到小件包裹后，有時(shí)會(huì)附帶一張印有 " 掃碼返現(xiàn) " 字樣和群聊二維碼的卡片，而不少二維碼背后隱藏著紛繁復(fù)雜的詐騙套路。不少消費(fèi)者因掃描小件包裹中的二維碼造成自身財(cái)物損失。
有快遞從業(yè)人員與詐騙分子勾結(jié)，在收件時(shí)違規(guī)夾帶二維碼卡片，還有一部分快遞從業(yè)人員違規(guī)出售快遞單號(hào)給詐騙分子，同時(shí)不遵循實(shí)名寄件的規(guī)定，使得詐騙物品得以被投遞至用戶手中。在此過(guò)程中，那些擁有眾多加盟商、管理標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一且監(jiān)管不力的快遞公司，也成為了詐騙行為的 " 幫兇 "。
不僅是在加盟商環(huán)節(jié)，韻達(dá)快遞在倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)管理同樣存在漏洞。3 月 24 日 18 時(shí) 47 分，位于鄭州市經(jīng)開(kāi)區(qū)潤(rùn)之新物流園的韻達(dá)快遞河南鄭州分撥交付中心發(fā)生火災(zāi)。起火部位位于二層西南角，火勢(shì)于 20 時(shí) 15 分得到控制。著火物質(zhì)主要為貨物傳送帶等，事故中無(wú)人員傷亡報(bào)告。
