文 | 錦緞

我經(jīng)常會想起 2020 年 Zoom Call 和騰訊會議們的迅速崛起：

在線辦公正式登上歷史舞臺，居家辦公的消費者教育，幾乎是一瞬間就得以完成。騰訊會議一代成為了專有名詞，對應(yīng)英文語境中的 "Zoomer"。

在線辦公徹底改變了新一代年輕人的工作方式，也讓曾經(jīng)奇貨可居的寫字樓工位一夜之間大范圍過剩，險些顛覆了美國的商業(yè)地產(chǎn)，讓幾十萬億曾經(jīng)無比安全的商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款突然搖搖欲墜，面臨違約的風(fēng)險。

彼得 · 蒂爾對此評論：2020 年代感覺更像遲到了 20 年的千禧年，科技對傳統(tǒng)的顛覆終于開始爆發(fā)，人們終于開始用互聯(lián)網(wǎng)沉浸式的工作。

"Zoomer" 之后，便是泡泡瑪特，同屬于后千禧代際的權(quán)力暗喻。

在茅臺們統(tǒng)治心智長達 20 年之久后，泡泡瑪特在 2 年內(nèi)沖上 3000 億人民幣市值，似乎來的順理成章。

而且，這一切在我看來，似乎只是來得太晚，而不是太早了。

01 未被理解的一代人

你周圍有沒有那種特別不靠譜的中年人或者青年人？

沒結(jié)婚，沒對象，沒孩子，沒房貸。人 40 了也沒什么正事。用四個字形容就是，游手好閑。

執(zhí)迷一些在過日子人眼中基本沒用的東西：

比如 labubu，比如擼貓，比如釣魚。

比如騎摩托車，自行車，山地騎行。

比如瑜伽，冥想，野跑。

比如炒鞋。

比如手沖咖啡，比如一人食，一人溫泉。

沒有朝九晚五的工作，但也沒什么大錢，每日玩樂也不會燒穿錢包。

一人吃飽全家不餓的男女光棍。

你周圍這樣的人一定很多。

而正是這種人的偏好項目，成就最近兩年的消費大牛股：

露露檸檬，昂跑，泡泡瑪特，一眾摩托車股，咖啡壺，露營設(shè)備，貓糧，BTC，不一而足。

假如你在股市或房地產(chǎn)上賺到了錢，過著正統(tǒng)的朝九晚五生活，你這樣的朋友一定很少，你也很難注意到他。

因為，你是一個非常正統(tǒng)的人，你理解不了一個沉迷手辦和小眾 IP，30 多歲戴著兔耳朵去逛迪士尼人的狀態(tài)。

如果你想知道這樣的人是什么狀態(tài)，你可以看看王寧 2012 年的采訪，你立刻就能理解：

王寧不怎么愛說話，也沒什么感染力。

當(dāng)然，用后來的投資人附會的話來說：

人很沉穩(wěn)。

02 內(nèi)觀消費的轉(zhuǎn)折點

與那個因其難而登月發(fā)衛(wèi)星，核武器，九天攬月，技術(shù)大爆發(fā)的的 1960 年代不同，在 1969 年，以伍德斯托克音樂節(jié)為標(biāo)志，美國的青年人社會發(fā)生了 180 度的轉(zhuǎn)折：

反越戰(zhàn)，冥想，占星術(shù)，嬉皮士，LSD，禪宗，素食，瑜伽，藏傳佛教神秘主義，地球日，女權(quán)主義這種 " 內(nèi)觀型 " 生活方式開始登上歷史舞臺。

從向往外太空一變而轉(zhuǎn)為關(guān)注內(nèi)心空間，這其中的重要原因是，1960 年代的古巴導(dǎo)彈危機產(chǎn)生的人類毀滅威脅，讓青年人意識到：

技術(shù)的發(fā)展帶來的現(xiàn)代性，只會構(gòu)建更大的牢籠，現(xiàn)代性的機器越強大，人被送到越南稻田里送死的可能性就越高，而美蘇的相互核毀滅也就越有可能發(fā)生。

核威脅是西歐反戰(zhàn)運動的一部分，但越戰(zhàn)是更直接的催化劑。死亡，文明核毀滅的陰影，促使青年人和文化精英們，開始從向外探索的外太空視角，轉(zhuǎn)向向內(nèi)探索的內(nèi)觀意識形態(tài)：

青年人開始尋求精神逃避，意義重建，強調(diào)內(nèi)心平和，對抗外部世界的混亂，嬉皮士和青年亞文化反對 " 體制 "（The Establishment），包括軍工復(fù)合體。反戰(zhàn)成為他們挑戰(zhàn)權(quán)威、追求自由的象征。

年輕人也開始不再信任傳統(tǒng)的社會角色，不再為傳統(tǒng)的家庭和社會模式買單。

一切可能都是一個謊言，高通脹，石油危機，環(huán)境污染，隨時可能的死亡。與家庭和傳統(tǒng)社會的解體對應(yīng)，西方的生育率轉(zhuǎn)折點也是從 1970 年開始開始逐漸下滑，其影響直至今日。

在日本泡沫破裂后的 1990 年代，壽司之神，宅文化，Cosplay，手辦，動漫，一人食，秋葉原的迅速崛起，也與日本的 " 社會契約 " 迅速瓦解有巨大的關(guān)系。

日本的青年人也同樣發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)意義上的上班還房貸，結(jié)婚生子所構(gòu)成的社會階梯，是一個虛構(gòu)的概念，工作極度不穩(wěn)定，而長久家庭關(guān)系也不復(fù)存在，為考進東京大學(xué)付出的全部努力都幾乎沒有任何價值。

在這種情況下，日本青年人中，內(nèi)觀消費的出現(xiàn)也是一夜之間成為了主流：

一人食吃火鍋，一人泡溫泉，在玩具，茶藝，摩托車，黑膠，手沖咖啡，唱片和各種雕刻上，久久凝視，沉浸于自己的世界。

我們不難看出：

在中國，泡泡瑪特，野跑，摩托車，寵物這些公司的市值在 2021 年后啟動，塑造了合計近萬億的市值增長，而同期地產(chǎn)和白酒這些代表傳統(tǒng)社會契約的經(jīng)濟形態(tài)的市值衰退，這可能并不是一種巧合，與 2020 年代的社會時代主題有很大的關(guān)系。

今天，中國青年人的生活方式，也正在走向內(nèi)觀。王寧和泡泡瑪特的登頂，只是一個序曲。

03 下一座高山

事情已經(jīng)發(fā)生了，但投資者的分析框架還沒有跟上。

在 2022 年比特幣大會中，SpaceX 的 VC 投資人 Peter thiel 給出了當(dāng)時看上去似乎過于簡單，但事后看非常有效的一套分析框架，一錘定音給出了比特幣的下一目標(biāo)價。

他的問題很簡單：

如果說比特幣就是數(shù)字黃金，那么比特幣的總市值什么時候追上黃金？

在 2022 年，比特幣的總市值從 1 萬億美金高點，跌至 3000 億美金，而當(dāng)年的黃金總市值是 12 萬億美金。

他在演講中痛斥華爾街主流投資者的對華盛頓建制派的效忠，甚至不惜將巴菲特形容為奧馬哈的反社會老爺爺，在他眼中，正是主流金融市場對于管制的無限渴望，阻止了比特幣迅速登頂。

在 Thiel 眼中，阻礙比特幣走上 100 萬美金的障礙，不是任何技術(shù)層面的問題，而是人心，是社會對比特幣的接納度，或者說，是平均 80 歲的華爾街主流投資人，對于數(shù)字貨幣這一新生事物的偏見。

在低點買入一億美金比特幣的 Thiel，在隨后開啟的比特幣牛市大賺，比特幣也一躍登上了 2 萬億美金的總市值。

其實我們不妨參考這個框架，來看看今天的泡泡瑪特和上一代社交工具白酒總市值的比較：

今天的泡泡瑪特，總市值接近 3300 億人民幣，而今天的 A 股白酒總市值，是 33000 億人民幣。

完美的 1:10。

要知道，今天的泡泡瑪特，已經(jīng)是一個全球化 IP 生產(chǎn)的超級效率怪物，地緣觸角也已經(jīng)伸到了其他中國消費品完全想都不敢想的東南亞，北美和歐洲，來自 lisa 和貝克漢姆的認(rèn)同只是剛剛開始。

與一眾還需要考慮地緣安排的制造業(yè)同業(yè)不同，IP 輸出是一種更高級的玩法，中國只有 14 億人，而全世界有 80 億人，如果泡泡瑪特的海外模式可以跑通，那么泡泡瑪特理應(yīng)有極高天花板。

而今天的白酒，隨著消費者年齡結(jié)構(gòu)的變化，已經(jīng)無法與青年人發(fā)生溝通，正在逐漸成為上一代人的 IP 象征。

今天的白酒用戶年齡中位數(shù)，是 50 歲。它的 IP 價值邊際下滑是一個確定的結(jié)局。

今天玩具市場的圣杯，不再是如何針對 10 歲以下的兒童，而是迅速擴展到 30 多歲，kidulting（永遠(yuǎn)青春期）一代，那些游手好閑，沒什么正事，永遠(yuǎn)都不會進入成人世界的一代人。

芭比娃娃開始切入女權(quán)賽道，而 Pixar 的玩具總動員也已經(jīng)完全面向成年人，而一度是漫畫宅心頭好的漫威，現(xiàn)在更是直接面向成年人一代。

這一切都與發(fā)達國家的少子化有密切關(guān)系：發(fā)達國家的新生兒減少，而不發(fā)達的新生兒并不具備足夠高的購買力。

IP 生產(chǎn)者開始逐漸在年齡階梯上向上移動，而那些游手好閑的青年人，正好是這種 IP 打造的終極目標(biāo)：

內(nèi)觀消費者的市場更為巨大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過那些有社會階梯要爬的正經(jīng)中年人。

60 萬億美元的代際財富

一個在簡中很少討論的話題是，在美國，未來 10 年會有 20 萬億的代際財富發(fā)生轉(zhuǎn)移：

據(jù)凱銳利咨詢公司（Cerulli Associates）估計，未來 20 年（至 2045 年），美國將有約 84.4 萬億美元的財富從嬰兒潮一代（1946-1964 年出生）及更老一代轉(zhuǎn)移到年輕一代，特別是千禧一代（1980-1996 年出生）和 Z 世代（1997-2012 年出生）。

其中，到 2030 年，千禧一代預(yù)計將繼承約 68 萬億美元，千禧一代，正是你今天看到的那些 40 歲仍然沒有孩子的人。

It`s Happening.

數(shù)字化資產(chǎn)，Labubu，黑膠唱片，摩托車，一人溫泉，一人溫泉，冥想，瑜伽。

不持有資產(chǎn)的一代人的偏好和熱愛，將逐漸成為主流。

從這個角度說，泡泡瑪特的崛起是太晚了，而不是太早了：所謂的代際傳承早就應(yīng)該發(fā)生，新一代人早就應(yīng)該崛起，新的消費習(xí)慣和偏好早就應(yīng)該發(fā)生。