周五（6 月 6 日）紐約尾盤，現(xiàn)貨白銀本周累漲 9.04%，報 35.9648 美元 / 盎司，在 6 月 2 日顯著走高、漲至 34 美元上方后，6 月 5 日現(xiàn)貨白銀價格一度大漲 4.5%，觸及 2012 年 2 月以來最高位 36.06 美元 / 盎司。COMEX 白銀期貨累漲 9.37%?，F(xiàn)貨鉑金價格進一步刷新 2022 年 3 月以來最高位—— 1152 美元 / 盎司，盤中一度攀升 1.7%。

6 月 6 日的 A 股市場，有色金屬板塊走強，多只白銀概念股大漲，白銀有色（601212.SH）、盛達資源（000603.SZ）、湖南白銀（002716.SZ）漲停，興業(yè)銀錫（000426.SZ）漲 8.21%，市場情緒高漲。

" 白銀和鉑金的價格同步飆升，一方面是投資者對工業(yè)用貴金屬需求的增長，且在黃金處于高位背景下，其他貴金屬進入買家和投資者視野，貴金屬市場看漲情緒濃厚。同時全球經(jīng)濟復蘇的不確定性，使得投資者對避險資產(chǎn)的需求增加。" 一位業(yè)內人士表示，預計這種行情還會持續(xù)一段時間，具體時間取決于全球經(jīng)濟形勢和投資者情緒。

補漲潛力不容小覷

在過去一年，白銀和鉑金漲幅遠不如黃金。分析人士指出：白銀和鉑金在工業(yè)領域有重要價值，且市場面臨供應短缺。在貴金屬板塊，整體技術面動能增強，基本面改善，另外，印度白銀需求強勁，中國鉑金需求復蘇，強化了上漲趨勢。

近年來，白銀在新能源領域的工業(yè)應用顯著增加，特別是光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，白銀的礦產(chǎn)供應增長有限，而工業(yè)用銀的需求在過去幾年中持續(xù)增長，導致市場供需緊張。當前金銀比已突破 100，白銀相對黃金顯著低估，市場對金銀比回歸的預期推動了白銀的補漲。

" 白銀價格在技術形態(tài)上出現(xiàn)向上破位，吸引了動量驅動型投資者的興趣，推動價格進一步上漲。投機資金開始流向白銀多頭，白銀的投資需求增加，COMEX 白銀期貨的非商業(yè)性凈多頭寸有所上升。" 上述人士認為，白銀維持在 35 美元以上是關鍵轉折點，鉑金 ETF 潛在需求復蘇可能引發(fā)投機性上漲行情。

業(yè)內數(shù)據(jù)顯示，鉑金 ETF 持倉量自 5 月中旬以來，增長超過 3%。2 月以來，白銀 ETF 資金流入持續(xù)增長，持倉量攀升近 8%。

在上述人士看來，投資者可以通過購買鉑金 ETF 和白銀 ETF 來參與這一行情，像買賣股票一樣在證券市場交易。挑選、追蹤貴金屬市場的指數(shù)基金，它們具有成本低、交易靈活等優(yōu)點，投資者應利用多元化的投資組合，降低投資貴金屬市場的風險。

強勢行情還將延續(xù)

過去兩年中，鉑金供應短缺、供應減少一直存在，但鉑金市場一直缺乏持續(xù)的信號，一些投資者沒有意識到，鉑金的長期基本面供應不足。

JP 摩根報告顯示：在珠寶補貨的背景下，礦源供應減少、實物市場緊張以及中國對鉑金的需求增強，為鉑金帶來了樂觀的前景。投資者的空頭回補加劇了鉑金價格的大幅上漲，對鉑金牛市論點的真正考驗現(xiàn)在才到來，因為價格已經(jīng)再次開始走高。

" 未來中國珠寶需求的持續(xù)增長，可能是進一步推動鉑金追趕黃金交易的額外催化劑，我們認為這最終是從根本上需要的，可以將價格提升至成本曲線之上，并確保我們有足夠的鉑金供應來填補目前看起來相當結構性和持續(xù)的市場缺口。" 上述報告指出。

事實上，盡管當前鉑金在新能源領域的應用尚不廣泛，但其在氫經(jīng)濟中的催化作用逐漸顯現(xiàn)。隨著綠色能源的發(fā)展，鉑金在氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的價值有望進一步提升。國際能源署發(fā)布的《2025 年全球光伏市場縱覽》報告顯示，2024 年全球光伏新增裝機量突破 600GW，2025 年預計保持穩(wěn)定增長。鉑金在某些高端光伏組件中也有應用，未來可能成為新的需求增長點。

JP 摩根對鉑金價格仍然持建設性態(tài)度，并將近期的價格突破視為實現(xiàn)其看漲預測的第一步，預測鉑金價格在 2025 年第四季度平均達到 1200 美元 / 盎司，并在 2026 年第二季度達到 1300 美元 / 盎司。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）