輝瑞公司在一場與諾和諾德的激烈競購戰(zhàn)后，最終以 100 億美元的價格成功收購了減肥藥初創(chuàng)公司 Metsera Inc.。

根據(jù) Metsera 周五晚間的聲明，輝瑞將以每股最高 86.25 美元的價格進(jìn)行收購。該報價包括每股 65.60 美元的初始現(xiàn)金支付，以及在達(dá)成特定里程碑后，最高可達(dá) 20.65 美元的額外潛在付款。這一最終報價較 9 月 22 日輝瑞首次宣布收購意向前 Metsera 的收盤價 33.32 美元，溢價高達(dá) 159%。

Metsera 在聲明中指出，諾和諾德的收購提議會給公司及其股東帶來 " 不可接受的法律和監(jiān)管風(fēng)險 "，并提及美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）曾就諾和諾德交易結(jié)構(gòu)的潛在風(fēng)險發(fā)出問詢。相比之下，輝瑞的收購方案已獲得 FTC 的批準(zhǔn)，為交易的確定性提供了保障。輝瑞方面表示，預(yù)計在 11 月 13 日 Metsera 股東大會后不久即可完成交易。

這場戲劇性的競購戰(zhàn)塵埃落定，也標(biāo)志著兩家制藥巨頭各自的部分戰(zhàn)略困境得以緩解。諾和諾德一直在努力追趕競爭對手禮來公司，而輝瑞在多次嘗試自主研發(fā)減肥藥失敗后，迫切需要一條進(jìn)入這一熱門領(lǐng)域的有效途徑。

制藥巨頭的戰(zhàn)略算盤

據(jù)華爾街見聞此前文章，輝瑞最初在 9 月份同意以每股 70 美元的價格收購總部位于紐約的 Metsera，但隨后諾和諾德以更高的報價震驚了華爾街，發(fā)起了競購。面對挑戰(zhàn)，輝瑞曾向特拉華州衡平法院申請阻止諾和諾德的競標(biāo)，但請求被法官駁回。輝瑞還在特拉華州聯(lián)邦法院以反壟斷為由起訴諾和諾德，但 Metsera 稱其論點為 " 無稽之談 "。

隨著輝瑞和諾和諾德的持續(xù)加價，Metsera 的股價一路飆升。自輝瑞最初宣布交易意向以來，其股價已上漲約 150%。據(jù)報道，輝瑞在最后階段上調(diào)了其報價。周五，Metsera 股價在紐約交易中上漲 2%，至 83.18 美元，公司市值達(dá)到約 87.5 億美元。公司盤后股價在盤后交易中繼續(xù)上漲 7%。

與此同時，諾和諾德面臨著來自競爭對手禮來公司的巨大壓力，其股價也表現(xiàn)低迷。通過收購 Metsera，諾和諾德本希望能夠增強其在減肥藥領(lǐng)域的競爭力，以應(yīng)對日益激烈的市場格局。

千億市場的下一代賭注

最終，美國政府的態(tài)度成為決定哪家公司勝出的關(guān)鍵。Metsera 在聲明中明確表示，其董事會認(rèn)為輝瑞的新報價 " 無論從價值還是交易完成的確定性來看，都是對股東而言最好的交易 "。

這一 " 確定性 " 主要來源于監(jiān)管層面。FTC 對諾和諾德的收購方案提出了擔(dān)憂，認(rèn)為其提議 " 可能違反 " 并購前審查法律的程序性規(guī)定。相反，F(xiàn)TC 已明確表示對輝瑞收購 Metsera 的交易沒有異議。

此次收購的核心目標(biāo)是贏得下一代減肥藥的競爭。據(jù)預(yù)測，到 2030 年，全球減肥藥市場規(guī)模有望達(dá)到 1000 億美元。下一代藥物預(yù)計將擁有與禮來公司的 Zepbound 等現(xiàn)有周注射劑相當(dāng)甚至更好的療效，同時可能具備注射頻率更低、惡心嘔吐等副作用更少的優(yōu)勢。

成立于 2022 年的 Metsera 正是一家專注于下一代減肥藥研發(fā)的公司。它擁有三款處于早期至中期開發(fā)階段的藥物管線，這些藥物有望提供比諾和諾德的 Wegovy 等現(xiàn)有藥物更長的藥效或更低的副作用。任何能夠?qū)崿F(xiàn)這些增量但實用性極強的改進(jìn)的制藥商，都有可能在未來的市場中占據(jù)重要份額。