達爾文的進化論揭示了一個真相：進化的本質(zhì)是環(huán)境選擇壓力下的被動適應。
若將企業(yè)也視作一個 " 類生命體 "，其進化歷程往往也會遵循這一規(guī)律，但不同的是，作為人類創(chuàng)造的經(jīng)濟生命體，企業(yè)又展現(xiàn)出超越自然進化的特性——通過組織設計與戰(zhàn)略選擇，主動構(gòu)建 " 人工選擇 " 機制。這種 " 自然進化 " 與 " 人工進化 " 的融合，或許正是新經(jīng)濟時代企業(yè)生存的終極密碼。
華興資本，這家從新經(jīng)濟浪潮中成長起來的投行機構(gòu)，恰恰用自身的業(yè)務復蘇，詮釋了何為 " 主動進化的生命力 "。
2025 年上半年，華興實現(xiàn)總收入及凈投資收益約 4.56 億元（單位：人民幣，下同），同比增長 27%；經(jīng)營利潤和本公司擁有人應占利潤分別約為 7600 萬元和人民幣 6500 萬元，實現(xiàn)大幅度扭虧為盈。
比起上揚的數(shù)字，更讓人觸動的是——這家曾陪伴中國新經(jīng)濟走過二十年風雨的機構(gòu)，終于找回了自己的節(jié)奏。資本市場也早早對其投下了 " 支持票 "，股價年內(nèi)最高漲幅達 300%，宣告著華興這家具有進化基因的企業(yè)已經(jīng)進入了新一輪的上行周期。
一、新管理團隊破局，業(yè)務強勢復蘇
投行業(yè)務作為華興資本起家的抓手，也是最能體現(xiàn)其進化底色的切面。
早年陪伴眾多企業(yè)從初創(chuàng)走到上市，見證中國新經(jīng)濟最蓬勃的生長階段時，華興就已懂得：新經(jīng)濟的迭代速度遠超傳統(tǒng)行業(yè)，若只被動適應市場，終將被淘汰。因此，它早早養(yǎng)成了 " 主動預判趨勢 " 的習慣。
在資本寒冬時，華興收縮戰(zhàn)線、輕裝簡行；如今，隨著資本市場的回暖，華興主動出擊，上半年投行業(yè)務實現(xiàn)總收入近 7000 萬元。
但這并非盲目擴張，而是順應大國科技角力的時代趨勢，瞄準硬科技為代表的新興產(chǎn)業(yè)，上半年協(xié)助智譜、硅基流動、明心數(shù)智、星海圖、星動紀元、星塵智能等創(chuàng)新企業(yè)完成多輪融資，為其在人工智能浪潮中增強話語權(quán)。
同時，在并購和戰(zhàn)略交易方面，持續(xù)加碼戰(zhàn)略型交易。作為獨家財務顧問助力北森收購酷學院時，它沒有把交易停留在 " 業(yè)務整合 " 層面，而是從 " 產(chǎn)業(yè)生態(tài)共建 " 的角度設計方案——通過資源互補幫北森拓寬企業(yè)服務邊界，也為酷學院找到更適合的成長土壤。這場并購之所以能成為行業(yè)標桿，正因為華興跳出了 " 單一交易思維 "，用 " 生態(tài)進化 " 的視角做決策，這也讓它在多類型并購交易中形成了獨特優(yōu)勢。
此外，華興資本投行業(yè)務中的港美股業(yè)務也在上半年不斷捕捉新 IPO 機會，期內(nèi)作為亞洲唯一承銷商助力 C1 Fund 成功于紐約證券交易所上市，作為聯(lián)席保薦人護航某公司赴港上市進程，積極把握港美股復蘇上升周期。
作為另一個核心引擎，投資管理業(yè)務也是華興持續(xù)進化的關(guān)鍵。近年來，投資管理行業(yè)面臨 " 優(yōu)勝劣汰 " 的激烈競爭，這既是環(huán)境施加的 " 自然選擇壓力 "，也倒逼華興加速 " 進化 " ——它深知，LP 的信任不是靜態(tài)的，唯有持續(xù)創(chuàng)造價值，才能在行業(yè)洗牌中存活。
今年上半年，資管業(yè)務近 2.37 億元的收入、252% 的經(jīng)營利潤增幅，背后是 " 精細化經(jīng)營 " 理念的落地：優(yōu)化基金組合結(jié)構(gòu)，在硬科技、醫(yī)療健康等抗周期領(lǐng)域提前布局。不把 " 投資 " 當終點，而是組建專業(yè)投后團隊，深入企業(yè)幫其解決戰(zhàn)略規(guī)劃、資源對接的難題。這種 " 投后賦能與投資本身一樣重要 " 的理念，讓資管業(yè)務的進化有了 " 長期價值支撐 "，也是華興在長期投資過程中不斷進化的底層能力。
2025 年上半年 13 億元的基金退出金額、5 支主基金 DPI 超 100% 的成績，更像是 " 進化的階段性答卷 "。這不只是一種數(shù)字回報，更是華興 " 對長期價值的堅守 " ——多年前在數(shù)字經(jīng)濟尚未普及時投資 Circle、在醫(yī)療賽道波動時堅定布局威高血凈，這些 " 讓人看不懂的選擇 "，正是華興能夠抓住長期進化機遇的證明。
而 19 億元的累計未實現(xiàn)附帶權(quán)益，則藏著它對未來的 " 進化預判 "：仍有一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)在成長周期中，等待在更合適的時機完成 " 價值綻放 "。
華興證券的 " 穩(wěn)步突圍 " 則是集團完成 " 全業(yè)務鏈進化 " 的重要拼圖。
2025 年上半年 1.3 億元收入及凈投資收益、110% 的零售經(jīng)紀業(yè)務收入增幅，是證券業(yè)務 " 適配需求進化 " 的結(jié)果：抓住居民存款向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移的趨勢，優(yōu)化零售服務流程，讓普通投資者也能輕松分享新經(jīng)濟紅利。
同時，幫助昆侖芯、鎂源動力等硬科技企業(yè)完成私募融資，推進 A 股投行項目，為企業(yè)的資本化進程加速。這些動作看似分散，實則圍繞 " 讓更多參與者融入新經(jīng)濟進化 " 的核心，讓華興證券成長為 " 集團進化的重要支撐 "。
近 45 億元的高流動性資產(chǎn)，更像是 " 戰(zhàn)略儲備 "。這不是一個閑置的數(shù)字，而是為應對未來市場變化、探索新進化方向備好的 " 彈藥 "：既能在創(chuàng)新企業(yè)需要時 " 雪中送炭 "，也能在 Web3 等新興領(lǐng)域 " 提前布局 "，讓整個集團的進化做到 " 手中有糧，心中不慌 "。
二、新增長曲線逐漸清晰，打造 Web2 與 Web3 的金融橋梁
除了在傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務上的精耕細作，華興在 Web3 領(lǐng)域的布局，更像一場 " 為下一個時代提前落子 " 的棋局。
如果說 Web2 時代，華興靠 " 推動新經(jīng)濟 " 站穩(wěn)了腳跟，那么在 Web3 的時代浪潮中，它要扮演的絕不只是一個追趕者的角色——而是通過搭建 Web2 與 Web3 的金融橋梁，向著 " 數(shù)字資產(chǎn)時代的摩根士丹利 " 這個終極夢想一步步靠近。
正如華興資本董事長許彥清所言：" 我們正站在歷史的關(guān)鍵節(jié)點，傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)的融合已不再是選擇題，而是必答題。"
華興見過移動互聯(lián)網(wǎng)如何改變生活，更清楚這場 " 數(shù)字資產(chǎn)革命 " 將徹底改寫金融格局，所以它不愿做 " 旁觀者 "，而是要提前布局成為 " 第一個吃螃蟹的人 "。
早在 2018 年，當多數(shù)機構(gòu)還把數(shù)字資產(chǎn)視作 " 小眾投機品 "、甚至不屑一顧時，華興就已前瞻性地投資了 Circle。之后，作為 " 穩(wěn)定幣第一股 " 的 Circle 上市首日高開 122%，盤中漲幅一度突破 200%，股價最高時達到 298.98 美元，相較于發(fā)行價漲幅超過 8 倍，為華興資本帶來了豐厚的回報。
而這只是華興在 web3 領(lǐng)域具備獨到眼光的一個切面，助力嘉楠科技上市、投資 Amber Group 并推動其登陸納斯達克、投資 Matrixport、協(xié)助 Bitdeer 美股 SPAC 上市、擔任 Hashkey 集團的財務顧問 ...... 華興在 Web3 領(lǐng)域的生態(tài)網(wǎng)絡其實早已展開。
這些布局不是 " 零散的嘗試 "，而是一張 " 從基礎(chǔ)設施到應用場景、從技術(shù)端到資本端 " 的生態(tài)網(wǎng)——就像當年摩根士丹利通過布局投行、資管、財富管理成為傳統(tǒng)金融霸主一樣，華興正在用 Web3 領(lǐng)域的全鏈條布局，搭建數(shù)字時代的 " 金融帝國 " 骨架。
2025 年 6 月，華興更是重磅宣布投入 1 億美元專門用于 Web3 與數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域。這筆錢的意義，遠不止 " 配置資產(chǎn) " ——它是華興用來 " 打通橋梁兩端 " 的 " 啟動資金 "：一邊連接 Web2 的萬億級傳統(tǒng)資產(chǎn)，一邊連接 Web3 的億級用戶，最終在中間建立起屬于自己的 " 數(shù)字金融生態(tài) "。
為了讓這個生態(tài)更加繁榮，與 YZi Labs 簽訂戰(zhàn)略合作，雙方將在數(shù)字資產(chǎn)配置、數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)金融產(chǎn)品開發(fā)、RWA 基礎(chǔ)設施建設和服務等方面全面布局，共同探索 Web3 領(lǐng)域的新機遇。
若說 1 億美元預算是華興布局 Web3 的 " 戰(zhàn)略基石 "，那么與 YZi Labs 的戰(zhàn)略合作，則是其打開 Web3 技術(shù)與生態(tài)大門的 " 關(guān)鍵鑰匙 "，其核心意義在于華興正以此為突破口，建立一個連接 Web2 和 Web3 領(lǐng)域的資本閉環(huán)。
這背后藏著華興對行業(yè)未來的清醒判斷：據(jù)波士頓咨詢集團估計，2030 年 RWA 市場規(guī)模有望達到 16 萬億美元。華興要做的，就是把 Web2 世界里 " 沉睡的資產(chǎn) " 喚醒，讓廣大 web3 領(lǐng)域的用戶能深度參與其中，而華興自然能從這龐大的生態(tài)中收獲新動能。
簡單來說，華興打造 "Web2 與 Web3 橋梁 "，得到的遠不止一條 " 新增長曲線 "，而是掌握新生態(tài)的主導權(quán)，是管理萬億級數(shù)字資產(chǎn)的話語權(quán)——這些，正是當年摩根士丹利成為傳統(tǒng)金融霸主的核心要素，也是華興在數(shù)字資產(chǎn)時代追求的 " 終極目標 "。
這背后，離不開管理團隊 " 既要當下業(yè)績、更要未來格局 " 的戰(zhàn)略定力，沒有沉迷于短期數(shù)字資產(chǎn)的波動收益，而是像匠人一樣，一磚一瓦搭建屬于華興的 " 數(shù)字金融帝國 "。
三、結(jié)語
華興資本 2025 上半年的扭虧為盈，從來不是 " 偶然的市場紅利 "，而是它 " 進化基因 " 的一次集中體現(xiàn)——從早年陪伴新經(jīng)濟企業(yè)成長，到資本寒冬時收縮戰(zhàn)線、打磨內(nèi)功，再到如今三大業(yè)務協(xié)同復蘇并抓住 Web3 的時代機遇，這家機構(gòu)始終在用 " 主動適應 + 戰(zhàn)略預判 " 的節(jié)奏回應著市場的變化。
而且在整個過程中，不喊口號，不刻意渲染，華興的選擇始終很實在：用投行的專業(yè)幫企業(yè)成長，用資管的耐心幫 LP 賺到收益，為 Web2 和 Web3 之間搭好橋梁。未來的它，或許還會新的挑戰(zhàn)，但只要這份 " 務實做事、創(chuàng)造價值 " 的底色不變，這家有進化基因的機構(gòu)，就依然能在新經(jīng)濟的浪潮里，找到屬于自己的節(jié)奏。
