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      鈦媒體 14小時前

      RoboNeo 拿下百萬 MAU,凈利潤再次大漲 70%,有 AI 加持的美圖開掛了?

      文 | 白鯨出海

      RoboNeo 拿下百萬 MAU 后,美圖財報依舊強勢。

      7 月中旬,美圖上線了面向影像領(lǐng)域的 AI Agent RoboNeo,并靠 "emoji 小人 " 的社媒風(fēng)潮獲取了第一批用戶,上線一個月左右的時間,已拿下 100W 左右的 MAU。美圖又以極快的速度,推火了一款新產(chǎn)品。在 AI 時代,聚焦影像的美圖,有點乘風(fēng)起的意味,如其昨天發(fā)布的半年報。

      8 月 18 日,美圖發(fā)布 2025 年上半年財報,收入 18.2 億元,同比增長 12.3%,經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤 4.67 億元,同比增長 71.3%。

      美圖今年至今的股價變化情況|圖片來源:Google 財經(jīng)

      在業(yè)績增長依舊穩(wěn)健的情況下,美圖的股價也爬出了泥潭,自 2016 年底上市以來,美圖的股價從最高的 18 港元,下跌至最低點不到 1 港元,市值蒸發(fā)超 80%,并經(jīng)歷了長達(dá)幾年的低迷期。而今年至今,美圖的股價已經(jīng)從 1 月 2 日的 2.88 港元,上漲到了 8 月 15 日的 10.81 港元,增長超 300%,市值達(dá)到 492.69 億港元,已接近上市初的高點,美圖近兩年取得的成績,得到了資本市場的明確回應(yīng)。

      根據(jù) CEO 吳欣鴻在財報電話會議上的說法,美圖的核心戰(zhàn)略仍是 " 生產(chǎn)力、全球化、付費訂閱商業(yè)模式 " 三大塊,本期財報中,生產(chǎn)力工具、海外市場的表現(xiàn)都相當(dāng)不錯,以下是對財報數(shù)據(jù)的詳細(xì)解讀。

      財報解析:App 訂閱收入占比超 7 成,海外用戶量接近 1 億大關(guān)

      注 1(與上一次財報解讀相同,如已了解,可忽略):根據(jù)最新財報,美圖主要的收入為,影像與設(shè)計產(chǎn)品(App 訂閱、內(nèi)購等收入)、美業(yè)解決方案(SaaS)、廣告、其他(達(dá)人營銷業(yè)務(wù)等)。注 2:美圖已經(jīng)將此前的 VIP 訂閱收入和互聯(lián)網(wǎng)增值收入重新核算為影像與設(shè)計產(chǎn)品收入,所以 2022 年之前的數(shù)據(jù)是我們按此方式加合而來的,與真實情況可能會有差異。

      從各項收入的情況看,影像與設(shè)計產(chǎn)品上半年收入 13.51 億元,增長 45.2%,在總收入中的占比已超過 7 成,成為美圖的收入支柱;在線廣告業(yè)務(wù)收入 4.34 億元,增幅 5%,美圖對廣告收入持審慎樂觀態(tài)度,未來沒有快速增長的預(yù)期;今年上半年,美圖主動收縮了美業(yè)解決方案業(yè)務(wù),該項收入同比下滑 88.9%。

      MAU 方面,基本保持了前幾期財報的增長幅度," 海外 " 和 " 生產(chǎn)力 " 版塊增幅較大。得益于 Meitu、Beauty Cam 等產(chǎn)品在海外的幾波成功增長(下文會詳細(xì)討論),美圖海外市場的 MAU 增長了 15.3%,達(dá)到 9800 萬;而生產(chǎn)力場景產(chǎn)品的 MAU 增長了 21.1% 至 2300 萬,根據(jù)財報會議,這項數(shù)據(jù)增長主要的驅(qū)動力是海外生產(chǎn)力工具,其 MAU 同比增長 90%。

      相比 MAU 相對穩(wěn)健的增長,美圖在付費用戶數(shù)和付費滲透率方面的增長就快很多了。2025 年上半年,美圖付費用戶數(shù) 1540 萬,增長 42%,付費滲透率 5.5%。此前美圖 CEO 吳欣鴻曾表示,美圖最初制定的付費滲透率目標(biāo)是 5%,現(xiàn)在看來是有些保守了。

      綜合以上數(shù)據(jù),本次財報的核心觀察是:

      1、美圖生活場景產(chǎn)品找到了有效的增長打法。

      2、國內(nèi)生產(chǎn)力場景產(chǎn)品付費加速滲透、海外生產(chǎn)力場景專注用戶積累。

      3、相對成熟的國內(nèi)生活場景基本保持穩(wěn)定,一定程度上起到為國內(nèi)生產(chǎn)力工具引流的作用。

      生活場景:美圖找到了屢試不爽的 " 增長三板斧 "

      美圖生活場景產(chǎn)品矩陣并沒有太大變化,根據(jù)點點數(shù)據(jù),兼做海內(nèi)外市場的 Meitu(美圖秀秀)、BeautyCam(美顏相機)、Wink 三款產(chǎn)品的 MAU 和收入都保持增長趨勢,生活場景產(chǎn)品的增長打法是這一階段的亮點。而專注于海外的 BeautyPlus 和 AirBrush,除了 BeautyPlus 的 MAU 有一定增長外,其余的數(shù)據(jù)都有所下滑,也鮮有增長或功能更新的消息(三方數(shù)據(jù)僅供參考)。

      今年 2 月份,我們曾在《靠著 ToB 沒做成的功能,美圖 BeautyCam 登頂東南亞多國下載總榜?》觀察過,美圖的 " 增長方法論 ",即 " 潛在爆款功能 + 社媒自發(fā)傳播 +KOL 接力增長 ",而在東南亞嘗到甜頭后,美圖在不同產(chǎn)品、不同市場環(huán)境下,又多次復(fù)制了上述打法,也取得了良好效果,比較有代表性的就是 meitu 靠 "AI 閃光燈 " 在歐洲和東南亞,以及 RoboNeo 在國內(nèi)靠 "emoji 小人 " 的兩波增長。

      "AI 閃光燈 " 功能于 6 月 5 日在 Meitu 上線,該功能主要靠大模型對光線與人像、背景的相對關(guān)系的理解,針對弱光場景的照片實現(xiàn)補光。由于有大模型的加入,"AI 閃光燈 " 的補光效果更自然,操作也比較 " 傻瓜 "。

      功能夠剛需、效果也不錯,"AI 閃光燈 " 開始在社媒上傳播,當(dāng)官方捕捉到社媒風(fēng)潮后,開始通過 KOL 進(jìn)行增長,主要目標(biāo)市場是印尼,比如,右圖這位名為 "mmivia" 的印尼網(wǎng)紅,她在 TikTok 和 Instagram 上發(fā)布的內(nèi)容,觀看量均超過了 1000 萬。

      Meitu 在印尼、意大利、俄羅斯、土耳其市場的下載量變化趨勢|圖片來源:點點數(shù)據(jù)

      而從結(jié)果看,不僅在主戰(zhàn)場東南亞取得不錯效果,還推動了俄羅斯、意大利、土耳其等歐洲市場的增長,Meitu 也登頂了這三國的 iOS 攝影與錄像下載榜。此前,美圖海外市場的增長基本都圍繞著東亞、東南亞等市場,歐美市場生活場景產(chǎn)品的增長效果一直不太好,CEO 吳欣鴻也在財報電話會議中承認(rèn),歐美市場是美圖出海的一大弱點,這次能在歐美市場取得一定成績,算是個驚喜。

      "#emoji 小人 " 詞條在 7 月 24 — 8 月 5 日之間的熱度情況,注:RoboNeo 屬于生產(chǎn)力場景,但由于它近期通過社媒實現(xiàn)了第一波增長,所以這里一并對其增長策略進(jìn)行分析|圖片來源:AI 新榜,侵刪

      而新產(chǎn)品 RoboNeo 在國內(nèi)的第一波增長,也基本遵循了上述打法。RoboNeo 于 7 月 14 日上線,初期沒有掀起很大的水花,但上線 10 天后,用 RoboNeo 制作的 " 蘋果風(fēng) emoji 小人 " 在小紅書和抖音上火了起來,推動了增長,目前 RoboNeo 的 MAU 已經(jīng)破了 100 萬。

      "emoji 小人 " 的社媒內(nèi)容(左)、制作過程(右)|圖片來源:小紅書,侵刪

      "emoji 小人 " 擁有 " 突出個人特色、制作簡單 " 的特點,非常適宜社媒傳播,依靠它,美圖在沒有內(nèi)部導(dǎo)流、0 市場預(yù)算的情況下,完成了 RoboNeo 初期的用戶積累。

      Wink 近 1 年各市場的 MAU 數(shù)據(jù)|圖片來源:點點數(shù)據(jù)

      面向視頻場景的 Wink 我們已經(jīng)在《月流水百萬美元、躋身賽道前列,美圖做出了視頻版 " 美圖秀秀 "?》選題中進(jìn)行過詳細(xì)分析了。今年 6 月底,Wink 靠畫質(zhì)修復(fù)功能在印尼市場進(jìn)行了一波增長,根據(jù)點點數(shù)據(jù),Wink 在印尼市場的 MAU 從 5 月份的 250 萬左右,增長到 6 月份的 361 萬,已經(jīng)與國內(nèi)的 MAU 差不多了。

      總體來看,本次美圖生活場景產(chǎn)品的亮點是海外增長," 潛在爆款功能 + 社媒自發(fā)傳播 +KOL 接力增長 " 的三板斧屢試不爽。財報會議上美圖表示,在生活場景產(chǎn)品功能更新和增長都會緊貼社交媒體,在開發(fā)功能時會參考社媒用戶的需求,產(chǎn)品和運營團隊的成員招募也會更傾向于有 " 網(wǎng)感 " 的員工。

      生產(chǎn)力場景:與阿里合作,國內(nèi)抓付費滲透,海外重用戶積累

      在生產(chǎn)力場景方面,美圖上半年最大的成果并不是產(chǎn)品層面,而是敲定了與阿里的合作,美圖不僅獲得了可轉(zhuǎn)債投資,還會在生態(tài)、算力、模型方面與阿里深度合作。

      根據(jù)財報會議上給出的信息,生態(tài)層面,目前美圖影像 MCP Server 已經(jīng)在阿里云百煉平臺上線,未來美圖設(shè)計室的相關(guān)能力也會整合到淘寶和天貓的后臺,供賣家們使用。算力、模型方面,美圖的 RoboNeo 以阿里的通義千問和通義萬相為基座模型,阿里也會提供技術(shù)支持,未來美圖產(chǎn)品的算力也主要由阿里云來提供。

      美圖目前在生產(chǎn)力版塊主要圍繞著 " 電商 " 這一核心場景布局,產(chǎn)品開發(fā)采取 " 模型容器 " 的思路,阿里 " 電商 + 云服務(wù) + 開源模型生態(tài) " 等方面的優(yōu)勢,與美圖的需求高度契合。(注:" 模型容器 " 是指,在產(chǎn)品中使用開源模型微調(diào),第三方 API,及自研垂直模型相結(jié)合的思路,不再訓(xùn)練底層模型。)

      具體產(chǎn)品方面,美圖仍聚焦 Talking Video 和電商設(shè)計,在國內(nèi),開拍、美圖設(shè)計室等產(chǎn)品的收入加速滲透,推動生產(chǎn)力工具付費用戶數(shù)增長 69%,達(dá)到 180 萬,付費滲透率 7.8%,此前低迷的 AI 生圖工具 WHEE 轉(zhuǎn)型到了針對 " 粉絲、娛樂場景 " 的設(shè)計方向,取得了一定的增長(后續(xù)會并入生活場景)。海外的 Vmake、X-Design 仍沒開始大規(guī)模變現(xiàn),仍在用戶積累的階段。

      TalkingVideo 場景仍是國內(nèi)開拍,海外 Vmake。

      近 1 年開拍的 MAU(上)和收入(下)|圖片來源:點點數(shù)據(jù)

      先說國內(nèi),根據(jù)點點數(shù)據(jù),國內(nèi)開拍的 MAU 都能穩(wěn)定保持在 50 萬以上,收入層面,開拍從今年 1 月的 12 萬美金,增長到了 7 月份的 45.2 萬美金,這已經(jīng)能達(dá)到海外頭部產(chǎn)品 Captions 的 46%,而開拍 7 月份的 ARPMAU 則達(dá)到了 0.87 美元,僅比 Captions 低 0.16 美元,在收入層面,開拍與 Captions 的收入差距大大縮小了,根據(jù)財報會議的數(shù)據(jù),開拍的付費用戶數(shù)增長超 330%,付費滲透率 14%。

      海外版 Vmake 主要面向歐美市場,從數(shù)據(jù)上看,無論是 Web 還是 App 端,Vmake 都能保持增長趨勢,CEO 財報電話會議上也表示,Vmake 的 MAU 增長是比較快的,但目前還沒有大力變現(xiàn)。

      開拍 Web 端落地頁(上),Vmake Web 端落地頁(下)

      從產(chǎn)品功能上,Vmake 相比開拍做了減法,比如,近期開拍上主打的 " 網(wǎng)感剪輯 " 就沒有在海外市場上線。CEO 吳欣鴻在財報會議上表示,歐美用戶和亞洲用戶在需求上有差異,比如,歐美用戶非??粗刈帜坏牧鲿场?zhǔn)確和視覺效果,而亞洲用戶更看重剪輯過程中的特效與 " 綜藝感 ";歐美用戶看重視頻整體的流暢,而亞洲用戶更看重視頻的前 3 秒等等。根據(jù)對用戶差異的洞察,未來開拍和 Vmake 在迭代時也會有所差異。

      美圖設(shè)計室落地頁(上),X-Design 落地頁(下)

      AI 商品圖仍是國內(nèi)美圖設(shè)計室、海外 X-Design 的格局。從整體看,美圖設(shè)計室仍然是國內(nèi)電商設(shè)計的頭部產(chǎn)品,海外 X-Design 的 Web 端訪問量有增長,但仍沒突破百萬。根據(jù)財報會議的說法,美圖設(shè)計室上半年添加了少量較垂的單點功能,主要精力放在了精細(xì)化運營上,增加留存與付費,上半年美圖設(shè)計室的付費用戶增長了 56%,未來隨著與阿里合作的深化,美圖設(shè)計室還會觸達(dá)更多用戶。

      而海外 X-Design,其實面對的 AI 商品圖競爭格局更難以突破一些。X-Design 在海外屬于后發(fā),前面的 Photooom 和 Pixelcut 已經(jīng)奔著 2000w 的訪問量去了,并且穩(wěn)穩(wěn)把住了電商的幾個關(guān)鍵詞流量入口(去除背景和高清畫質(zhì),可參見我們之前的選題),但在 AI 生成背景這一環(huán)節(jié),其實還有很多 bug 需要解決。

      X-Design 也在想辦法突圍。近期上線了將簡單產(chǎn)品圖片一鍵轉(zhuǎn)化為生活場景圖的功能,主要面向家居、生活方式類商品的中小賣家及初創(chuàng)品牌,登上了 Product Hunt 周榜第二。從思路上看,X-Design 希望通過更聚焦細(xì)分品類和加強控制(通過預(yù)設(shè)、復(fù)制等背景生成來讓圖片更貼近可交付狀態(tài)),不失為一個突破思路。

      總體來看,這半年美圖在生產(chǎn)力場景上基本就是 " 國內(nèi)重付費,海外重用戶增長 "。根據(jù)財報會議,未來國內(nèi)生產(chǎn)力產(chǎn)品會更積極地融合在美圖原有的生態(tài)中,靠內(nèi)部導(dǎo)流來實現(xiàn)低成本增長,產(chǎn)品功能會更豐富;而海外,美圖則更希望抓住垂直場景和痛點需求,做小而美的產(chǎn)品。

      寫在最后

      本期財報,美圖延續(xù)了之前幾期財報業(yè)績的強勢。美中不足,可能在于海外的生產(chǎn)力場景產(chǎn)品,本應(yīng)是非常賺錢的一塊,但目前商業(yè)化還在非常初期的階段,這也與海外生產(chǎn)力場景的相關(guān)產(chǎn)品非常多,競爭極其激烈有關(guān)。當(dāng)然,如果美圖能夠在生產(chǎn)力場景也找到可行增長方法論,完成用戶積累,也是未來很強勁的一個收入增長引擎。

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