6 月 3 日，深圳西普尼精密科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 西普尼 "）正式向港交所遞交了招股說(shuō)明書，計(jì)劃在主板掛牌上市，由中國(guó)平安資本（香港）有限公司獨(dú)家保薦。成立于 2013 年的西普尼，是一家專注于貴金屬手表設(shè)計(jì)、制造和品牌運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。公司主要通過銷售其旗艦自主品牌 "HIPINE（西普尼）" 設(shè)計(jì)與制造的貴金屬手表來(lái)獲取收入。目前，西普尼在 OBM 業(yè)務(wù)模式下?lián)碛袃蓚€(gè)自主手表品牌：核心品牌 "HIPINE（西普尼）" 及副品牌 " 金熊 "。截至 2024 年 12 月 31 日，其 OBM 產(chǎn)品組合已涵蓋超過 10,000 個(gè) SKU。

據(jù)招股書披露，2024 年，西普尼為中國(guó)一家領(lǐng)先的白酒品牌設(shè)計(jì)的限量版智能手表禮盒套裝帶來(lái)了約 620 萬(wàn)元的收入。自 2025 年 1 月以來(lái)，西普尼已與 ODM 客戶簽訂框架協(xié)議，開發(fā)并銷售搭載華為智能機(jī)芯的定制智能手表。其中，簽約客戶包括一家總部位于中國(guó)江蘇并在香港上市的制藥公司的附屬企業(yè)。西普尼在招股書中表示，此次 IPO 募集資金凈額將主要用于進(jìn)一步提升產(chǎn)能，鞏固公司在傳統(tǒng)貴金屬手表市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，并抓住智能貴金屬手表和飾品市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。此外，資金還將用于建設(shè)莆田研發(fā)中心以增強(qiáng)研發(fā)能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)；擴(kuò)大并優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)品牌建設(shè)，提高品牌影響力和知名度；以及作為營(yíng)運(yùn)資金或一般企業(yè)用途。

然而，西普尼的上市之路并不平坦。該公司曾兩次在新三板掛牌又摘牌，也曾嘗試登陸北交所但未能成功，最終轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。值得注意的是，在黃金價(jià)格波動(dòng)的影響下，西普尼的存貨水平一直居高不下。截至各報(bào)告期末，存貨余額分別為 5.13 億元、6.34 億元和 6.56 億元，幾乎相當(dāng)于全年收入的 1.4 倍。大量存貨積壓導(dǎo)致 2024 年末的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá) 708 天。