4 月 29 日，在港股大盤普漲行情之下，港股煤炭股卻表現(xiàn)疲軟。

截至發(fā)稿，港股煤炭股中，易大宗（01733.HK）跌幅為 2.3%、力量發(fā)展（01277.HK）、中國神華（01088.HK）、蒙古能源（00276.HK）等煤炭股微幅下挫。

在 A 股市場，繼 28 日的下跌之后，今日煤炭板塊的表現(xiàn)亦不盡如人意，包括中國神華（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陜西煤業(yè)（601225.SH）在內的煤炭板塊股票，截至發(fā)稿，均顯示出輕微的下跌趨勢。

消息面，近日多家煤炭公司相繼披露了一季度的成績單，業(yè)績普遍出現(xiàn)下滑。

以煤炭 " 一哥 " 中國神華為例，一季度，該公司營收 695.85 億元（單位人民幣，下同），同比下降 21.1%；歸母凈利潤 133.74 億元，同比下降 19.0%。

對于業(yè)績下滑，中國神華解釋稱，主要受煤炭銷售量及平均銷售價格下降，售電量及平均售電價格下降，兩大主要產品量價齊跌影響。

無獨有偶，兗礦能源同樣表現(xiàn)不佳，一季度營收 303.12 億元，同比減少 23.53%；歸母凈利潤 27.1 億元，同比減少 27.89%。

同期，中煤能源的營收、利潤亦雙雙下滑。該公司實現(xiàn)營收 383.92 億元，同比減少 15.4%；歸母凈利潤 39.78 億元，同比減少 20.0%。

實際上，放眼整個行業(yè)，大部分煤炭企業(yè)都面臨效益下降壓力。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，目前已有 22 家 A 股煤炭上市公司披露業(yè)績，其中有 18 家公司一季度歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。

談及業(yè)績下降的重要原因，多家煤企在財報中明確指出，煤價持續(xù)走低已成為企業(yè)經營的主要掣肘。

今年以來，煤炭供需依舊呈現(xiàn)寬松格局。在需求端，一季度煤炭消費出現(xiàn)回落，這主要由于冬季偏暖，季節(jié)性用電、用煤需求弱于常年，疊加新能源發(fā)電出力創(chuàng)新高，火電發(fā)電量、主要電廠耗煤回落，煤炭消費動能明顯不足。

在供給端，今年第一季度，全國煤炭產量快速增長，進口量維持高位，加之社會庫存水平較高，煤炭供給整體充足。

市場供需相對寬松，煤價延續(xù)去年的下行趨勢。而這一趨勢對煤炭公司的業(yè)績產生了顯著影響，導致收入和利潤的增長受到壓制。

行業(yè)低景氣度下，煤炭公司何時能迎來業(yè)績修復，是市場最關心的問題之一。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會在近日報告中指出，從主要耗煤行業(yè)看，2025 年電煤消費預計保持增長，煤電發(fā)電增量在 1000 億千瓦時左右，拉動煤炭消費需求增長。鋼鐵行業(yè)、建材行業(yè)煤炭消費預計穩(wěn)中略降，化工行業(yè)仍有望適度增長，但是規(guī)模較小。而我國煤炭生產保障能力較為充足，主要產地先進產能將繼續(xù)釋放，預計今年國內煤炭產量將保持穩(wěn)中有增。

該協(xié)會預計，2025 年煤炭產量、消費量有望保持增長態(tài)勢，煤炭進口將處于高位，加之當前全社會存煤水平較高，全年煤炭市場供需將呈現(xiàn)相對平衡并向寬松轉變的運行態(tài)勢，市場價格或將弱勢調整。

另有業(yè)界人士表示，在市場需求未見實質性復蘇、供應端彈性充足的背景下，煤炭企業(yè)盈利修復或需等待三季度傳統(tǒng)旺季檢驗，而能源轉型加速與宏觀經濟波動將長期重塑行業(yè)周期邏輯。