文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng)，作者 | 丁禹，編輯 | 孟帥

一款走著靈活貓步的女性形態(tài)機(jī)器人，讓小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬成功站上流量 C 位。

在接連預(yù)熱旗下首款 Robotaxi 自動(dòng)駕駛無人車、首款增程式車小鵬 X9 后，何小鵬在 2025 小鵬科技日上拋出一個(gè)堪稱 " 王炸 " 的驚喜——全新一代人形機(jī)器人 IRON。

當(dāng)網(wǎng)友們看到小鵬發(fā)布的這款機(jī)器人時(shí)，瞬間被其逼真的形態(tài)和靈動(dòng)的身段所震撼，有網(wǎng)友直呼，" 這簡(jiǎn)直就是美劇《西部世界》的再現(xiàn) "。

身為何小鵬同行的世界首富馬斯克在看到這款機(jī)器人后，也不禁為之點(diǎn)贊，并表示 " 特斯拉和中國(guó)公司將主導(dǎo)市場(chǎng)。我非常尊重中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中國(guó)有很多聰明、勤奮的人 "。

然而，在一片贊譽(yù)聲中，也有部分網(wǎng)友提出了質(zhì)疑。他們看著走路姿勢(shì)高度擬人的 IRON，不禁懷疑機(jī)器人里面是不是藏了真人。

面對(duì)外界的質(zhì)疑，何小鵬火速澄清，甚至在 IRON 通電狀態(tài)下剪開 " 皮膚和肌肉 " 以自證。

事實(shí)上，靠小鵬汽車在新能源汽車領(lǐng)域殺出重圍的何小鵬，心中還有著一個(gè)野心勃勃的 " 飛行夢(mèng) "。繼陸地航母后，小鵬匯天此番又發(fā)布了全新的面向多人低空高效出行的全傾轉(zhuǎn)混電飛行汽車 A868。

一個(gè)又一個(gè)的重磅布局背后，是何小鵬對(duì)小鵬定位的全面升級(jí)—— " 物理 AI 世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司 "。

而將視線轉(zhuǎn)回至小鵬汽車的老本行，今年 10 月，小鵬汽車交付 4.2 萬輛新車，單月交付量再創(chuàng)歷史新高。年內(nèi)前十個(gè)月，小鵬汽車的交付量更是超過 35 萬輛，同比增長(zhǎng)超 190%。

考慮到今年上半年公司的凈虧損已大幅收窄至 11.4 億元，常年身陷虧損泥沼的小鵬汽車，終于看到盈利的曙光。

值得一提的是，在最新揭曉的《2025 胡潤(rùn)百富榜》中，何小鵬以 480 億元的身家成功反超理想汽車掌舵者李想，成為新的新勢(shì)力首富（鑒于小米集團(tuán)手機(jī)及其他業(yè)務(wù)占比較高，暫不將雷軍納入該陣營(yíng)財(cái)富比較范疇）。

女機(jī)器人驚艷亮相，何小鵬兩度自證

11 月 5 日，以 " 涌現(xiàn) Emergence" 為主題的 2025 小鵬科技日在廣州小鵬科技園成功舉辦。

在這場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，小鵬汽車圍繞 " 物理 AI" 發(fā)布了四項(xiàng)核心成果：小鵬第二代 VLA 大模型、小鵬 Robotaxi、小鵬全新一代人形機(jī)器人 IRON 以及小鵬匯天的兩套飛行體系。

而整場(chǎng)發(fā)布會(huì)中，最吸引大眾眼球的當(dāng)屬全新一代 IRON 人形機(jī)器人。這個(gè)號(hào)稱 " 最擬人的人形機(jī)器人 "，一亮相便瞬間成為全場(chǎng)的焦點(diǎn)，女機(jī)器人極度接近真人的自然流暢走姿更是讓不少人驚嘆。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，IRON 擁有 " 骨骼 - 肌肉 - 皮膚 "：仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚、頭部 3D 曲面顯示、仿生靈動(dòng)雙肩、實(shí)現(xiàn) 22 個(gè)自由度的靈巧手。

同時(shí)，IRON 搭載了物理世界大模型，擁有 3 顆圖靈 AI 芯片，構(gòu)建 VLT+VLA+VLM 高階大小腦能力組合，可實(shí)現(xiàn)對(duì)話、行走、交互等高階智能。

何小鵬透露，全新一代 IRON 機(jī)器人最終的量產(chǎn)版預(yù)計(jì)與展示產(chǎn)品非常接近，小鵬的目標(biāo)是在 2026 年年底實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人的規(guī)?；慨a(chǎn)，成為中國(guó)首批甚至首個(gè)量產(chǎn)高階人形機(jī)器人的公司。

據(jù)界面新聞報(bào)道，由湖南女首富周群飛掌舵的藍(lán)思科技，目前對(duì)接了小鵬機(jī)器人頭部面罩、靈巧手和機(jī)身金屬結(jié)構(gòu)件供應(yīng)。

在商業(yè)化方面，全新一代 IRON 將優(yōu)先進(jìn)入導(dǎo)覽、導(dǎo)購、導(dǎo)巡等商業(yè)場(chǎng)景，寶鋼已確定成為生態(tài)合作伙伴，未來將入駐寶鋼工業(yè)場(chǎng)景，探索巡檢等復(fù)雜領(lǐng)域應(yīng)用。

然而，女機(jī)器人的輕盈貓步在驚艷眾人的同時(shí)，也不可避免地引發(fā)了諸多質(zhì)疑聲音，部分網(wǎng)友懷疑機(jī)器人里是否藏了真人。

次日，何小鵬特意發(fā)布一段一鏡到底的視頻，還原機(jī)器人走貓步的全過程，并讓機(jī)器人團(tuán)隊(duì)拉開背后拉鏈，展示內(nèi)部構(gòu)造視頻。

何小鵬坦言，外界的反應(yīng) " 真的是讓我們機(jī)器人團(tuán)隊(duì)既高興，又哭笑不得?？傆腥瞬幌嘈胚@個(gè)世界變化如此快，今天早上他們強(qiáng)迫我拍個(gè)一鏡到底無剪輯的視頻，回應(yīng)一下這個(gè)質(zhì)疑，希望大家辨別真假，也幫助我們澄清一下。"

在當(dāng)天晚上的小鵬 X9 鯤鵬超級(jí)增程技術(shù)發(fā)布會(huì)上，何小鵬再次邀請(qǐng) IRON 登場(chǎng)。直播過程中，工作人員現(xiàn)場(chǎng)剪開 IRON 的外衣和肌肉，向觀眾展示了其內(nèi)部的金屬骨架、液壓管等機(jī)械結(jié)構(gòu)。

" 希望這是最后一次證明機(jī)器人是它自己 "，何小鵬在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)甚至一度哽咽，并表示，" 我們沒有能力打消所有的質(zhì)疑，唯一能做的只有繼續(xù)奔跑 "。

持續(xù)加碼物理 AI，何小鵬連放 " 大招 "

除了驚艷亮相的女機(jī)器人，何小鵬在 2025 小鵬科技日活動(dòng)上還給外界帶來不少驚喜。

首先是第二代 VLA（視覺語言動(dòng)作模型）大模型，其區(qū)別于傳統(tǒng) VLA 模型的 " 視覺 - 語言 - 動(dòng)作 " 架構(gòu)，無需語言轉(zhuǎn)譯，即可實(shí)現(xiàn)從視覺信號(hào)到動(dòng)作指令的端到端直接輸出。

何小鵬還宣布，小鵬第二代 VLA 大模型將面向全球商業(yè)伙伴開源。大眾汽車成為小鵬第二代 VLA 首發(fā)戰(zhàn)略合作伙伴。同時(shí)，小鵬圖靈 AI 芯片已獲得大眾汽車定點(diǎn)。

其次，小鵬還高調(diào)宣布入局 Robotaxi 無人駕駛出租車領(lǐng)域，并將與高德地圖展開合作，公司計(jì)劃于 2026 年推出三款 Robotaxi 車型。

而最后壓軸登場(chǎng)的，則是小鵬匯天飛行汽車體系的新成員——全傾轉(zhuǎn)固定翼飛行汽車 A868。

據(jù)悉，A868 采用混動(dòng)系統(tǒng)，標(biāo)稱續(xù)航 500km+，最大航速 360km/h+，可乘坐 6 人，采用垂直傾轉(zhuǎn)起飛形式，無需滑行跑道。

事實(shí)上，近年來，" 低空經(jīng)濟(jì) " 猶如一顆冉冉升起的新星，其廣闊前景被外界廣泛看好，產(chǎn)業(yè)價(jià)值與戰(zhàn)略地位也已在政策層面得到印證。

而自 2020 年起，小鵬汽車便已通過小鵬匯天開始全面布局低空經(jīng)濟(jì)。天眼查顯示，截至目前，小鵬匯天已獲得多輪融資。

今年 3 月，何小鵬透露，過去十年，小鵬生態(tài)企業(yè)小鵬匯天在飛行汽車領(lǐng)域，融資累計(jì)投入超過 100 億元，飛行汽車研發(fā)人員有 1400 人，2025 年將投入 30 億元。

而在產(chǎn)品層面，小鵬匯天目前已經(jīng)研發(fā)出多款飛行汽車，包括旅航者 T1、旅航者 X1、旅航者 X2 和陸地航母等。

其中，陸地航母算得上是小鵬匯天的明星產(chǎn)品，該產(chǎn)品定價(jià)不超過 200 萬元，由陸行體和飛行體兩部分組成，陸行體為增程式汽車，可將飛行體完全收納至車內(nèi)并進(jìn)行地面行駛。

何小鵬透露，小鵬匯天的陸地航母已正式進(jìn)入量產(chǎn)前夜，全球訂單已經(jīng)累計(jì)突破 7000 臺(tái)，預(yù)計(jì)在明年實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)交付。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，與面向個(gè)人低空飛行的陸地航母有所不同，此次新發(fā)布的 A868 則主要針對(duì)多人長(zhǎng)航程高效出行。

不過，被何小鵬寄予厚望的小鵬匯天，不久前曾發(fā)生一起意外。9 月中旬，在長(zhǎng)春航展上，兩架小鵬匯天 eVTOL（電動(dòng)垂直起降器）發(fā)生碰撞事故，其中一架在著陸過程中機(jī)身受損起火。

事后，小鵬匯天方面回應(yīng)稱，現(xiàn)場(chǎng)人員安全，相關(guān)部門已有序完成現(xiàn)場(chǎng)處置工作。具體原因正在進(jìn)一步調(diào)查中。

有分析認(rèn)為，盡管低空經(jīng)濟(jì)的前景一片廣闊，但飛行汽車真正從實(shí)驗(yàn)室走向天空，仍需經(jīng)受技術(shù)、法規(guī)與市場(chǎng)的多重嚴(yán)苛檢驗(yàn)。

汽車交付量再創(chuàng)新高，小鵬或迎盈利拐點(diǎn)

就在 2025 小鵬科技日拉開大幕的幾天前，小鵬汽車剛剛公布了最新的汽車交付數(shù)據(jù)。

今年 10 月，小鵬汽車共交付 42013 輛新車，同比增長(zhǎng) 76%，創(chuàng)下公司單月交付新紀(jì)錄。

而將統(tǒng)計(jì)范圍進(jìn)一步拉長(zhǎng)，今年前十個(gè)月，小鵬汽車的交付表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)：累計(jì)交付超 35 萬輛汽車，同比增長(zhǎng)近兩倍。

結(jié)合半年報(bào)來看，小鵬汽車的盈利拐點(diǎn)愈發(fā)臨近。今年上半年，小鵬汽車共交付近 20 萬輛汽車，交付量同比增長(zhǎng) 279%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 340.85 億元，同比增長(zhǎng) 132.5%；錄得歸母凈利潤(rùn)虧損 11.4 億元，同比大幅收窄 57%，盈利能力持續(xù)改善。

值得注意的是，上半年小鵬的汽車毛利率約為 12.6%，同比大幅提升 6.6 個(gè)百分點(diǎn)，這主要得益于持續(xù)的成本降低及車型產(chǎn)品組合改善。

上半年，小鵬汽車的銷售成本同比增長(zhǎng) 124.43% 至 284.58 億元；經(jīng)營(yíng)開支同比增長(zhǎng) 45.25% 至 76.03 億元；其中研發(fā)開支為 41.87 億元，同比增長(zhǎng) 48.62%。

業(yè)績(jī)顯著提升之際，小鵬還在近日正式切入增程車賽道。11 月 6 日，小鵬汽車旗下首款增程式電車——小鵬 X9 超級(jí)增程正式發(fā)布并開啟預(yù)售。

隨著這款車型的發(fā)布，小鵬汽車正式從 " 純電 " 單軌轉(zhuǎn)向 " 純電 + 增程 " 雙軌并行，進(jìn)入 " 一車雙能 " 時(shí)代。

有趣的是，2025 年也是增程領(lǐng)域 " 老大哥 " ——理想汽車的純電 SUV 元年。從某種意義上講，這兩家在新能源汽車市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)多年的老對(duì)手，在今年開啟了 " 雙向奔赴 " 的新征程。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，此次發(fā)布的小鵬 X9 超級(jí)增程版車型有 Max 和 Ultra 兩個(gè)版本，預(yù)售價(jià)格分別為 35 萬元和 37 萬元。

據(jù)悉，自 2018 年首款純電車型小鵬 G3 發(fā)布，小鵬汽車如今公司純電車型已經(jīng)拓展至 7 款。

加上剛剛涉足增程車的小鵬 X9 超級(jí)增程，小鵬致力于在 10 萬至 50 萬元的價(jià)格區(qū)間構(gòu)建豐富的產(chǎn)品矩陣。這一戰(zhàn)略布局不僅體現(xiàn)了公司對(duì) " 造血 " 的迫切需求，更彰顯了其對(duì)盈利的堅(jiān)定渴望。

據(jù)同花順 iFinD 數(shù)據(jù)，從 2018 年到 2025 年上半年，小鵬汽車的累計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損已超 430 億元。而和另一個(gè)新勢(shì)力玩家蔚來的掌舵者李斌一樣，何小鵬也喊出了公司要在第四季度盈利的口號(hào)。

有分析認(rèn)為，隨著汽車銷量屢創(chuàng)新高、虧損規(guī)模大幅收窄，小鵬汽車距離實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)越來越近。

半年報(bào)發(fā)布后，浦銀國(guó)際在研報(bào)中表示，公司整體毛利率優(yōu)于它們和市場(chǎng)的預(yù)期，預(yù)期其綜合三季度汽車銷售毛利率維持在當(dāng)前良好的水平上，四季度毛利率可以進(jìn)一步改善。

浦銀國(guó)際分析認(rèn)為，小鵬汽車銷量和毛利率的環(huán)比成長(zhǎng)，主要來自于新平臺(tái)新車型的交付，" 我們預(yù)期小鵬有望在今年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)。"

隨著小鵬在新能源汽車、智能駕駛、人形機(jī)器人及低空經(jīng)濟(jì)等多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，已經(jīng)榮登新勢(shì)力首富寶座的何小鵬，未來又將書寫怎樣的財(cái)富傳奇？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。