文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng)，作者 | 丁禹，編輯 | 孟帥

從 " 天崩開局 " 中白手起家，一度逆襲登頂中國(guó)女首富寶座的周群飛，如今正引領(lǐng)著 " 果鏈巨頭 " 藍(lán)思科技向機(jī)器人賽道全力沖刺。

今年以來，藍(lán)思科技在人形機(jī)器人領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。近日，公司又斥資 1000 萬成立湖南省智啟未來人工智能與機(jī)器人研究院有限公司，以求在 AI 和人形機(jī)器人領(lǐng)域再度突破。

據(jù)了解，藍(lán)思科技目前已與智元機(jī)器人、BrainCo、云深處、靈心巧手、靈寶 CASBOT、靈初智能和零次方等多家公司取得緊密合作。

其中，藍(lán)思科技今年承接智元機(jī)器人全系列多款人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)明年量產(chǎn)上萬臺(tái)。同時(shí)，隨著北美客戶訂單的持續(xù)增加，機(jī)器人業(yè)務(wù)給公司帶來的營(yíng)收初步估計(jì)可達(dá)數(shù)億元。

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，藍(lán)思科技依舊保持著穩(wěn)健向好的態(tài)勢(shì)。今年第三季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng) 19.25% 至 207.02 億元，歸母凈利潤(rùn)亦上漲 12.62% 至 17 億元。

不過值得注意的是，受毛利率相對(duì)較低的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)占比提升影響，藍(lán)思科技的整體毛利率下降至 19.09%。

得益于穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)基本面與在人形機(jī)器人等新興賽道的前瞻布局，藍(lán)思科技近來在資本市場(chǎng)備受青睞。截至 11 月 7 日收盤，藍(lán)思科技股價(jià)為 31.12 元 / 股，較年初漲超四成，最新市值達(dá) 1644 億元。

作為藍(lán)思科技的掌舵者，周群飛及其丈夫的身家也隨著公司的蓬勃發(fā)展而水漲船高。在最新發(fā)布的《2025 胡潤(rùn)百富榜》上，周群飛夫婦二人以 1110 億元的身家位列榜單第 32 名，財(cái)富較去年暴漲近 480 億元，再度成功問鼎湖南首富之位，續(xù)寫著屬于她們的商業(yè)傳奇。

押寶機(jī)器人賽道，藍(lán)思科技探尋新增長(zhǎng)極

11 月 4 日，一家名為湖南省智啟未來人工智能與機(jī)器人研究院有限公司的企業(yè)正式注冊(cè)成立。

天眼查顯示，該公司注冊(cè)資本達(dá) 1000 萬元，經(jīng)營(yíng)范圍包括：智能機(jī)器人的研發(fā)、服務(wù)消費(fèi)機(jī)器人銷售、工業(yè)機(jī)器人制造、智能機(jī)器人銷售、人工智能應(yīng)用軟件開發(fā)等。

股權(quán)信息顯示，該公司的第一大股東正是 A 股上市公司藍(lán)思科技，其直接持有該公司 75% 的股份，而藍(lán)思科技的創(chuàng)始人、實(shí)際控制人周群飛則是該公司的最終受益人。

同日，越疆對(duì)外宣布，其與藍(lán)思科技正式達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。根據(jù)合作協(xié)議，藍(lán)思科技承諾于 2025 年向越疆采購(gòu) 1000 臺(tái)具身智能機(jī)器人。

同時(shí)，基于雙方不斷深化的戰(zhàn)略互信，協(xié)議明確將在未來三年內(nèi)持續(xù)深化合作層次。越疆機(jī)器人將被納入藍(lán)思科技未來產(chǎn)能規(guī)劃與新建項(xiàng)目的優(yōu)先考量，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)設(shè)計(jì)到生產(chǎn)應(yīng)用的前端協(xié)同。

而將時(shí)間線進(jìn)一步拉長(zhǎng)，藍(lán)思科技年內(nèi)在機(jī)器人業(yè)務(wù)上可謂動(dòng)作頻頻。

今年 1 月，藍(lán)思科技在特定對(duì)象調(diào)研活動(dòng)上透露，1 月 21 日，公司與智元機(jī)器人公司在長(zhǎng)沙舉行了靈犀 X1 人形機(jī)器人套餐交付儀式，成功批量交付靈犀 X1 人形機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品。

據(jù)藍(lán)思科技介紹，公司深度參與了靈犀 X1 機(jī)器人的關(guān)節(jié)模組、DCU 控制器、OmniPicker（夾爪）等核心部件的生產(chǎn)組裝與測(cè)試控制。

依托卓越的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)與頂尖的生產(chǎn)設(shè)施，公司不僅滿足了智元對(duì)于產(chǎn)品品質(zhì)的嚴(yán)苛要求，而且確保了大規(guī)模量產(chǎn)的順利進(jìn)行，助力智元實(shí)現(xiàn) 2024 年產(chǎn)各類機(jī)器人超千臺(tái)。

此外，藍(lán)思科技還與智元機(jī)器人合資成立湖南智啟未來科技有限公司，對(duì)智元機(jī)器人旗下浙江智鼎機(jī)器人的戰(zhàn)略投資，在股權(quán)層面全面加強(qiáng)合作。

除了智元機(jī)器人，今年 6 月，藍(lán)思科技又領(lǐng)投了人形機(jī)器人品牌靈寶 CASBOT 近億元的天使 + 輪融資。

同時(shí)，藍(lán)思科技還將為靈寶 CASBOT 提供關(guān)鍵零部件和整機(jī)組裝支持，助力其質(zhì)量管控和成本管控，加速具身智能機(jī)器人量產(chǎn)。

事實(shí)上，人形機(jī)器人 / 具身智能作為近年來備受矚目的概念，受到了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。而藍(lán)思科技在這一領(lǐng)域的布局并非一時(shí)之舉，早在 2016 年其就已成立智能機(jī)器人公司，開始研發(fā)和大規(guī)模量產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人、機(jī)械臂、靈巧手。

作為早已布局機(jī)器人的企業(yè)，藍(lán)思科技在這一賽道有著天然的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。在 10 月 28 日的電話會(huì)議上，藍(lán)思科技表示，目前公司已成為最大的具身智能硬件制造平臺(tái)之一。

藍(lán)思科技透露，公司目前已成功進(jìn)入北美和國(guó)內(nèi)頭部機(jī)器人供應(yīng)鏈。預(yù)計(jì)今年全年的人形機(jī)器人出貨量數(shù)千臺(tái)，四足機(jī)器狗出貨量上萬臺(tái)，機(jī)器人業(yè)務(wù)帶來的營(yíng)收初步估計(jì)為數(shù)億元。

據(jù)藍(lán)思科技介紹，公司與北美大客戶有長(zhǎng)達(dá) 10 年的深度合作關(guān)系，是其一級(jí)核心供應(yīng)商，在智能座艙模組占據(jù)主要份額。

隨著北美客戶人形機(jī)器人進(jìn)展不斷推進(jìn)，公司開發(fā)的頭部模組、關(guān)節(jié)模組、靈巧手等模組已多次送樣，并深度配合客戶開發(fā)本體結(jié)構(gòu)件等更多品類，為產(chǎn)品定型量產(chǎn)招標(biāo)做好充分準(zhǔn)備。

對(duì)于藍(lán)思科技全面擁抱人形機(jī)器人的規(guī)劃，多家證券公司表示看好。海通國(guó)際認(rèn)為，藍(lán)思科技的人形機(jī)器人 /AI 服務(wù)器業(yè)務(wù)未來可期，有望成為新成長(zhǎng)極。

興業(yè)證券也在針對(duì)藍(lán)思科技的研報(bào)中稱，" 人形機(jī)器人業(yè)務(wù)未來是星辰大海 "。目前，公司已構(gòu)建人形機(jī)器人核心零部件（六維力傳感器等）+ 核心模組（頭部模組、關(guān)節(jié)模組和靈巧手等）+ 整機(jī)組裝與系統(tǒng)集成的垂直整合平臺(tái)。

三季營(yíng)收凈利雙增，業(yè)務(wù)調(diào)整致毛利率下滑

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，作為新智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商，藍(lán)思科技構(gòu)建了多元化的業(yè)務(wù)版圖，主要涵蓋智能手機(jī)與電腦、智能汽車與座艙、智能頭顯與智能穿戴、其他智能終端等四大板塊。

其中，前述所提及的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，便隸屬于公司的其他智能終端板塊。上半年，該板塊實(shí)現(xiàn) 3.64 億元的營(yíng)收，同比暴漲 128.2%，增速遠(yuǎn)超其他業(yè)務(wù)，為公司的未來發(fā)展注入了新的活力。

不過，目前該板塊的業(yè)務(wù)體量相對(duì)較小，營(yíng)收占比僅為 1.1%，且毛利率較上年同期下降 14.8 個(gè)百分點(diǎn)至 8.15%。

而在積極布局機(jī)器人業(yè)務(wù)的同時(shí)，藍(lán)思科技的其他主營(yíng)業(yè)務(wù)也保持著穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

比如，公司的支柱板塊——智能手機(jī)與電腦業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn) 271.85 億元的營(yíng)收，占公司總營(yíng)收的比重高達(dá) 82.48%，但其 13.2% 的營(yíng)收增速在四大板塊中排在最末。

同期，智能汽車與座艙、智能頭顯與智能穿戴業(yè)務(wù)也交出了亮眼的成績(jī)單，分別為公司斬獲 31.65 億元、16.47 億元的營(yíng)收，同比分別增長(zhǎng) 16.5%、14.7%，營(yíng)收占比分別為 9.6%、5%。

10 月末，藍(lán)思科技披露最新一個(gè)季度的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第三季度，公司實(shí)現(xiàn) 207.02 億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng) 19.25%，創(chuàng)下歷史同期的最高水平；并錄得歸母凈利潤(rùn) 17 億元，同比增加 12.62%。

放眼到前三季度，公司的營(yíng)收增長(zhǎng) 16.08% 至 536.63 億元；歸母凈利潤(rùn)也上漲 19.91% 至 28.43 億元。

然而，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，藍(lán)思科技也面臨著一定的挑戰(zhàn)。第三季度，公司的毛利率為 19.09%，同比下降超 2 個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，公司在電話會(huì)議上解釋稱，毛利率同比略有下滑主要源于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，即毛利率相對(duì)較低的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)占比提升，從而拉低了毛利率的整體水平。

但藍(lán)思科技強(qiáng)調(diào)，整機(jī)組裝是公司為帶動(dòng)高毛利的自有結(jié)構(gòu)件和功能模組銷售的戰(zhàn)略舉措。公司的結(jié)構(gòu)件、功能模組，以及智能汽車、智能穿戴等產(chǎn)品的毛利率整體保持穩(wěn)定。

藍(lán)思科技認(rèn)為，隨著客戶進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期，新產(chǎn)品應(yīng)用更多新材料、新工藝，推動(dòng)公司產(chǎn)品毛利率上升，整體毛利率有望持續(xù)改善。

從 " 廠妹 " 到湖南首富，最新身家達(dá) 1100 億

藍(lán)思科技能在穩(wěn)步發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的前提下，積極開辟第二增長(zhǎng)曲線并贏得資本市場(chǎng)青睞，這一切都離不開其白手起家的創(chuàng)始人——周群飛。

1970 年，周群飛出生于湖南湘鄉(xiāng)的一個(gè)村子，她的童年被陰霾籠罩，充滿了苦難與不幸。

在她出生之前，父親因一場(chǎng)意外被炸掉兩根手指，眼睛也幾乎失明，這讓本就不富裕的家庭瞬間陷入了更深的困境。

五歲那年，母親因無法承受家庭的重重壓力選擇自殺，留下三個(gè)年幼的孩子，周群飛便是其中最小的女兒。

在這樣困苦不堪的生活環(huán)境中，年少的周群飛早早地扛起了生活的重?fù)?dān)。盡管生活艱難，但父親從未放棄對(duì)她的教育。

然而，生活的無奈還是讓周群飛被迫輟學(xué)。告別校園后，周群飛輾轉(zhuǎn)來到廣東，進(jìn)入一家生產(chǎn)手表玻璃的工廠——澳亞光學(xué)，開始了自己的打工生涯，而這也成為了周群飛人生的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

在后來的電視節(jié)目訪談中，主持人問周群飛如何看待自己的成功，她并沒有正面回應(yīng)這個(gè)問題，只是強(qiáng)調(diào)說：" 我不留遺憾地做該做的事情。"

在澳亞光學(xué)的那段日子里，她白天在工廠辛勤工作，晚上則去深圳大學(xué)辦的成人夜校班學(xué)習(xí)。打工期間，她還考了會(huì)計(jì)證、電腦操作員證、報(bào)關(guān)證，還有一張 B 牌駕駛證，甚至還抽出時(shí)間開了家服裝店。

1990 年，澳亞光學(xué)進(jìn)行擴(kuò)建，但廠房建到一半時(shí)，老板卻準(zhǔn)備撤資。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，周群飛挺身而出，主動(dòng)請(qǐng)纓：" 如果成了，工資隨你定；失敗了，我給你打一輩子工！" 老板被她的勇氣和決心所打動(dòng)，決定讓她試一試。

工廠建成投產(chǎn)后，周群飛不負(fù)眾望，將自學(xué)掌握的絲網(wǎng)印刷技術(shù)應(yīng)用到工作中，成功將工廠打造成為了公司效益最好的廠。

然而，由于與老板在經(jīng)營(yíng)理念上存在分歧，周群飛最終還是決定出走單干。

1993 年，年僅 23 歲的周群飛拿著自己攢下的積蓄，和幾個(gè)親戚在三室一廳的民房里開啟了艱難的創(chuàng)業(yè)征程。她們以 " 家庭作坊 " 的形式，繼續(xù)從事絲網(wǎng)印刷業(yè)務(wù)。

1997 年，亞洲金融危機(jī)襲來，一些客戶因資金周轉(zhuǎn)困難付不起加工費(fèi)，便將舊設(shè)備抵債給了周群飛。之后，她又出資購(gòu)買了幾臺(tái)研磨機(jī)、仿形機(jī)，打通了玻璃切割、修邊、拋光、絲印、鍍膜等工藝，搭建起了手表玻璃的完整生產(chǎn)線。

進(jìn)入新世紀(jì)后，一次偶然的機(jī)遇，周群飛通過朋友走上了生產(chǎn)手機(jī)視窗玻璃的道路。2003 年，周群飛在深圳成立深圳市藍(lán)思科技有限公司。

后來，周群飛收到了來自摩托羅拉高管的電話，問她是否愿意給他們的新手機(jī) Razr V3 開發(fā)一種玻璃屏，周群飛欣然答應(yīng)。不久后，來自 HTC、諾基亞和三星等其他手機(jī)廠商的訂單也紛至沓來。

不過，對(duì)藍(lán)思科技影響最大的客戶當(dāng)屬蘋果公司，而蘋果和藍(lán)思的 " 雙向奔赴 " 可追溯到 2007 年。彼時(shí)，藍(lán)思通過蘋果供應(yīng)商認(rèn)證，成為初代 iPhone 觸摸屏玻璃的加工生產(chǎn)商。

搭上蘋果這艘大船后，藍(lán)思的營(yíng)收開始暴漲，從不到 10 億元一路上漲到 2015 年的 170 多億元。

也是在 2015 年，藍(lán)思科技成功登陸 A 股資本市場(chǎng)，周群飛借此以 500 億元的身家榮登中國(guó)女首富寶座。

女首富的光環(huán)并沒有讓周群飛沖昏頭腦，她深知過度依賴蘋果這一大客戶，可能會(huì)讓藍(lán)思科技隨時(shí)陷入被動(dòng)。

于是，她積極調(diào)整戰(zhàn)略，相繼引入其他公司的訂單，以降低對(duì)蘋果的依賴程度。到 2024 年，藍(lán)思科技來自蘋果的銷售額已經(jīng)降到一半以下。

然而，未雨綢繆的周群飛還是不放心，因?yàn)榻陙砣蛑悄苁謾C(jī)的增長(zhǎng)逐步放緩，而公司的手機(jī)業(yè)務(wù)占比較高。為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，周群飛又將目光投向新能源車企，為智能汽車和座艙提供配套硬件服務(wù)。

目前，智能汽車及座艙產(chǎn)品已成為公司的第二大營(yíng)收來源。今年上半年，該板塊錄得營(yíng)收 31.65 億元，營(yíng)收占比接近 10%。

如今在繼續(xù)開辟了智能頭顯與智能穿戴等其他業(yè)務(wù)后，周群飛又在 AI 浪潮中瞄準(zhǔn)了人工智能和人形機(jī)器人。

在最新揭曉的《2025 年胡潤(rùn)百富榜》中，周群飛、鄭俊龍夫婦以 1110 億元的身家成功問鼎湖南首富，財(cái)富規(guī)模較去年暴漲 475 億元。

從民房作坊到千億巨頭，從打工妹到湖南首富，在機(jī)器人業(yè)務(wù)的助力下，周群飛后續(xù)能否帶領(lǐng)藍(lán)思科技這家千億巨頭邁向下一個(gè)業(yè)績(jī)巔峰，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。