作者｜SnowyM

編輯｜陳伊凡

頭圖｜AI 生成

"AI 原生 100" 是虎嗅科技組推出針對 AI 原生創(chuàng)新欄目，這是本系列的第「28」篇文章。

英國哈里王子與梅根出席活動時，無名指上同一款戒指被鏡頭捕捉；NBA 更衣室里，球星們賽前低頭查看手機，屏幕上跳動的 " 準(zhǔn)備度分?jǐn)?shù) " 正來自指間那枚鈦合金圓環(huán)——這是一款健康科技品牌 Oura Ring，一個用 AI 重新定義日常健康管理的 " 隱形助手 "。

10 月 17 日，芬蘭智能戒指 Qura 完成了一輪大規(guī)模 E 輪融資，融資規(guī)模 9 億美元，最新估值達到 110 億美元，相比其 2024 年底 D 輪融資的 52 億美元估值，在不到一年的時間里翻了一倍，ARR 更是達到 1.44 億美元。

這背后，是智能戒指行業(yè)的爆發(fā)。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)機構(gòu) Electro IQ 統(tǒng)計，全球智能戒指市場預(yù)計將從 2023 年的 26.7 億美元增長到 2024 年的 44.6 億美元，到 2032 年將達到 348.7 億美元。預(yù)計到 2029 年美國智能戒指市場收入將達到 9004 萬美元。

而 Qura 是睡眠監(jiān)測智能戒指的代表。

自 2024 年年中以來，Oura 智能戒指的銷量增長迅猛。其累計銷量在 2025 年 9 月已突破 550 萬枚。

在智能手表與手環(huán)陷入功能內(nèi)卷的當(dāng)下，一枚沒有屏幕、僅重 4 克的戒指，為何能吸引從硅谷極客到王室成員，甚至讓 NBA 為全體球員批量采購？

前 SurveyMonkey 總裁 Tom Hale 的加入，是 Qura 的一個關(guān)鍵節(jié)點。

這是一位 " 純軟件背景 " 的領(lǐng)導(dǎo)者，又被稱為規(guī)模大師，在他加入后，Qura 的銷量大增。他在一檔播客中透露，董事會最初因他缺乏硬件經(jīng)驗而拒絕其任職，但 Hale 用一封信扭轉(zhuǎn)了局面："Oura 的本質(zhì)是軟件問題，而非硬件。我們需要解決的是如何讓海量數(shù)據(jù)產(chǎn)生個性化洞察。"

在我們拆解 Qura 這個案例時發(fā)現(xiàn)，Qura 踩準(zhǔn)了算法生成 + 數(shù)據(jù)飛輪的 AI 原生硬件路徑，這也是區(qū)別于 AI1.0 時期的硬件邏輯，這條護城河支撐起了 Qura 百億估值，也因為這個路徑，Qura 成為了進入 AI2.0 時代，估值暴漲的公司，這對于新時代 AI 硬件的初創(chuàng)公司來說，是一個極其有意義的參考。

名人效應(yīng)

與市面上已有的智能戒指相比，Qura 屬于做得早的那一波。Qura 的發(fā)展和產(chǎn)品邏輯，帶著深深諾基亞的印記。另外，兩名 CEO 對 Qura 的發(fā)展，也帶來了至關(guān)重要的作用。

Oura 的誕生與芬蘭的科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)緊密相連。3 位聯(lián)合創(chuàng)始人 Petteri Lahtela、Kari Kivel 和 Markku Koskela 均來自芬蘭北部的科技重鎮(zhèn)奧盧（Oulu），這里是全球心率監(jiān)測設(shè)備先驅(qū) Polar 的故鄉(xiāng)，也曾是諾基亞（Nokia）重要的研發(fā)制造中心。

Oura 在其最初的融資演示文稿指出：只有不到 5% 的人口會定期鍛煉，但超過 95% 的人每晚都需要睡眠。

因此，Oura 重塑了健康科技的敘事，也極大拓寬了目標(biāo)人群：從企業(yè)高管、創(chuàng)業(yè)者，到新手父母、慢性病患者，乃至頂尖運動員，幾乎所有渴望 " 更好恢復(fù)、更好表現(xiàn) " 的人，都是潛在用戶。

但創(chuàng)業(yè)初期的 Oura 充滿艱辛。2013 至 2015 年間，他們幾乎把全部精力投入到原型研發(fā)上，但融資進展異常困難。正如聯(lián)合創(chuàng)始人 Lahtela 回憶：" 當(dāng)時很難找到既不逐利、又真心認(rèn)同我們使命的投資人。" 在芬蘭，他們僅獲得少數(shù)天使投資者的支持，被迫跨洋赴美尋求風(fēng)投。

多次被拒后，他們終于在 2015 年完成第一代 Oura Ring 的研發(fā)，并選擇在 Kickstarter 上眾籌。

這次嘗試成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。項目不僅超額完成募資目標(biāo)，還吸引了來自硅谷的早期關(guān)注。2016 年，首批產(chǎn)品順利交付，其中就包括一位名叫 Harpreet Singh Rai 的紐約對沖基金經(jīng)理。

Rai 在親身體驗 Oura 后，次年 9 月，他決定投資 Oura 并加入董事會，擔(dān)任公司總裁。

在早期，Oura Ring 只是硅谷極客與 " 生物黑客 "（Biohacker）的心頭好，這些人熱衷于用數(shù)據(jù)量化生活、追求自我優(yōu)化。Twitter 創(chuàng)始人杰克 · 多西是最早的擁躉之一，他不僅佩戴 Oura，還親自投資。

后來，YouTube 聯(lián)合創(chuàng)始人陳士駿、NBA 巨星沙奎爾 · 奧尼爾等知名人物的參與，也讓這枚 " 小戒指 " 迅速獲得了名人背書。

真正讓 Oura 從小眾走向大眾的，則是 2018 年的一次 " 意外曝光 "。當(dāng)年，英國哈里王子在與梅根訪問澳大利亞時，被媒體拍到手上戴著一枚黑色戒指。公眾的好奇心瞬間被點燃，媒體追蹤后發(fā)現(xiàn)，那正是 Oura Ring。

不久后，Rai 從紐約搬到舊金山，全職投身 Oura 的全球化拓展。他在任期間主導(dǎo)了第二代產(chǎn)品的發(fā)布，并在 2020 年疫情期間促成了與 NBA 的合作。一時間，Oura 成為了 " 健康預(yù)警 " 的神器。NBA 為了保護球員、確保賽季順利進行，一口氣采購了 2000 多枚戒指分發(fā)給球員和工作人員。從此，Oura 徹底 " 出圈 "，成為了專業(yè)體育界和大眾健康領(lǐng)域的明星。

這項合作讓 Oura 從 " 極客玩物 " 躍升為公共健康象征。球員們佩戴的戒指，成為防疫與健康管理的科技樣本，也讓品牌一夜之間走向全球舞臺。

2022 年 3 月，Oura 迎來了其商業(yè)化進程中的關(guān)鍵人物 —— 前 SurveyMonkey 總裁 Tom Hale。他正式接任 CEO，標(biāo)志著 Oura 邁入了 " 規(guī)?；c全球化 " 的新階段，Qura 的數(shù)據(jù)飛輪開始轉(zhuǎn)動。Tom Hale 也被稱為 " 規(guī)?；髱?"。

公司總部隨之遷至美國，業(yè)務(wù)版圖迅速覆蓋北美、歐洲與亞洲，而 AI 驅(qū)動的健康算法與訂閱服務(wù)也逐漸確立為核心增長引擎。

Hale 的履歷完美契合了 Oura 當(dāng)下的需求。在加入 URA 之前，他擔(dān)任 Momentive ( SurveyMonkey ) 的總裁，任職期間不僅在 2018 年幫助公司成功上市，還領(lǐng)導(dǎo)了關(guān)鍵收購，并成功推動公司轉(zhuǎn)型為多元化的 SAAS 業(yè)務(wù)。此外，他還在 HomeAway、Linden Lab、Macromedia 和 Adobe 等公司擔(dān)任過高管，在產(chǎn)品增長和企業(yè)戰(zhàn)略方面經(jīng)驗豐富。

上任后，Tom Hale 迅速為 Oura 制定了清晰的戰(zhàn)略愿景——這是一個圍繞 AI 原生而產(chǎn)生的計劃。他著力推動公司從一個單一的睡眠追蹤設(shè)備，轉(zhuǎn)型為 " 主動健康 "（proactive health）管理平臺，將個人健康數(shù)據(jù)與醫(yī)療保健提供者連接起來。

為實現(xiàn)這一愿景，在他的主導(dǎo)下，Oura 推出了 " 健康面板 "（Health Panels）這個廣受好評的創(chuàng)新功能，允許用戶在應(yīng)用程序中直接安排實驗室測試并查看結(jié)果，這使其健康平臺的功能性得到了極大增強。

Tom Hale 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和全球化布局同樣帶來了驚人的成果。截至 2025 年，Oura 已售出超過 550 萬個智能戒指，其中超過一半的銷量是在 2025 年這一年內(nèi)完成的。2024 年公司收入達到 5 億美元，預(yù)計 2025 年將翻倍，超過 10 億美元。

AI 原生的智能戒指：一面是硬件一面是數(shù)據(jù)飛輪

虎嗅與多位做 AI 硬件的創(chuàng)業(yè)者聊過，AI 原生的硬件，需要做到兩點，第一，去掉 AI 之后的硬件依然能打——質(zhì)量好、顏值高；第二，軟件方面與用戶深度綁定，形成數(shù)據(jù)飛輪。

Oura 的生態(tài)系統(tǒng)由核心硬件 Oura Ring 和軟件產(chǎn)品 Oura App 與會員服務(wù)構(gòu)成。

硬件層面上，Oura Ring 采用高強度鈦合金打造，具備防水性能，其重量僅 4 – 6 克，厚度約 3 毫米，外觀看上去幾乎與普通戒指無異，卻內(nèi)置了多個研究級傳感器（紅外 PPG、溫度傳感器、三軸加速度計等）。

與 Apple Watch 等追求 " 大而全 " 的產(chǎn)品不同，Oura 從始至終都聚焦于睡眠監(jiān)測和身體狀態(tài)恢復(fù)這兩個核心場景。它用多年的時間，積累了海量的、高質(zhì)量的匿名用戶生理數(shù)據(jù)，并與加州大學(xué)舊金山分校（UCSF）等頂級科研機構(gòu)合作，不斷打磨和驗證其算法的科學(xué)性與準(zhǔn)確性。這也構(gòu)成了 Qura 的護城河。

Oura 將復(fù)雜的生理數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為三個一目了然的健康分?jǐn)?shù)：

首先是準(zhǔn)備度分?jǐn)?shù) ( Readiness Score ) ，這是 Oura 的原創(chuàng)明星功能。綜合睡眠、心率、HRV、體溫等指標(biāo)，給出一個 0-100 的分?jǐn)?shù)，直觀地告訴你當(dāng)天身體的恢復(fù)程度。其次是睡眠分?jǐn)?shù) ( Sleep Score ) ，其被用來全面評估睡眠質(zhì)量，并提供改善建議。最后是活動分?jǐn)?shù) ( Activity Score ) ，衡量活動與休息的平衡，鼓勵適度活躍，避免過度訓(xùn)練。

在最近幾年，Oura 不斷豐富其他健康功能。像是日間壓力監(jiān)測是新近推出的特性，戒指通過分析 HRV 的即時變化來檢測用戶的心理壓力水平，若壓力升高會給予冥想、呼吸練習(xí)等建議。

對于女性用戶，Oura 則會提供月經(jīng)周期跟蹤和預(yù)測功能，利用體溫趨勢來推算排卵期和下次經(jīng)期，并可支持孕期和更年期的特殊指標(biāo)監(jiān)測。Oura 官方披露：20 多歲的年輕女性正是 Oura Ring 的核心用戶人群。

連續(xù)血氧監(jiān)測則在第三代產(chǎn)品中加入，使戒指在睡眠中定時測量血氧飽和度，有助于發(fā)現(xiàn)呼吸暫停等潛在問題。

Oura 還引入了 AI 助理 "Oura Advisor"，這是 App 內(nèi)的聊天機器人，可讀取用戶健康數(shù)據(jù)提供個性化的健康建議和問答服務(wù)。

另外，Oura 在 2025 年推出了 " 健康面板（Health Panels）" 功能，用戶可以在 App 內(nèi)預(yù)約美國 Quest Diagnostics 旗下 2000 多家實驗室的血液檢測服務(wù)，化驗結(jié)果將直接導(dǎo)入 App，由 Oura 的 AI 助手給予解讀（雖然 Oura 不提供醫(yī)療診斷，但會給出一般性的健康建議）。

Oura 也在商業(yè)模式上完成了關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。

從 " 一次性硬件銷售 " 轉(zhuǎn)向 " 硬件 + 訂閱 " 雙輪驅(qū)動。購買戒指后，用戶需支付 每月 5.99 美元 的會員費，方能解鎖完整的數(shù)據(jù)分析與個性化洞察。這種混合模式讓 Oura 既能保持高毛利，又能積累持續(xù)的現(xiàn)金流。

在商業(yè)數(shù)據(jù)上，2023 至 2024 年，Qura 營收翻番，從 2.25 億美元增長至 5 億美元，并預(yù)計 2025 年將再次翻倍，突破 10 億美元大關(guān)。

其收入結(jié)構(gòu)也極為健康：約 80% 來自硬件銷售，20% 來自高利潤率的訂閱業(yè)務(wù)。截至 2024 年，其訂閱服務(wù)的年度經(jīng)常性收入（ARR）已達 1.44 億美元，成為資本市場最為看重的穩(wěn)定現(xiàn)金流。

截至 2025 年底，Oura 全球總銷量突破 550 萬枚，其中近 300 萬枚僅在過去一年售出。產(chǎn)品早已從科技圈爆款進化為主流消費品牌，實現(xiàn)了典型的 PMF（產(chǎn)品市場契合，Product-Market Fit）飛躍。

2024 年 12 月，Oura 完成 2 億美元 D 輪融資，估值高達 52 億美元；不到一年后的 2025 年 10 月，公司再次完成由富達（Fidelity）領(lǐng)投的 E 輪融資，金額高達 9 億美元，投后估值一舉突破 110 億美元。Oura 的投資陣容同樣堪稱豪華。從早期風(fēng)投到藍籌機構(gòu)，應(yīng)有盡有。

百億估值背后的激烈市場競爭

然而，Oura 憑借創(chuàng)新單槍匹馬開創(chuàng)的這片 " 藍海 "，正因其巨大的成功而迅速吸引眾多追隨者和科技巨頭的目光，市場正迅速 " 染紅 "。

根據(jù)市場研究公司 Circana 的數(shù)據(jù)，智能戒指如今在美國健身追蹤器市場的收入占比已高達 75%，而一年前這一數(shù)字還只有 46%。

虎嗅根據(jù)公開資料及各公司官網(wǎng)，整理了市場主流智能戒指的情況：

虎嗅根據(jù)公開資料整理

盡管 Qura 起步較早，但對于科技巨頭而言，進入智能戒指市場只是時間問題。三星已率先發(fā)布 Galaxy Ring，并將其作為 Galaxy 生態(tài)系統(tǒng)的重要入口。相比于 Oura Ring，三星戒指明顯集成了更多生態(tài)功能，像是手勢操作，部分功能直接免費即可用等等。

Galaxy Ring 在 Samsung 生態(tài)內(nèi)部有天然優(yōu)勢，能與 Galaxy Watch、手機、Health App 等聯(lián)動更緊密。

與此同時，新興品牌也在迅速涌現(xiàn)。來自印度的 Ultrahuman Ring 聚焦代謝健康與健身監(jiān)測，與 Oura 的定位高度重疊；而中國廠商 RingConn 則以更平價的路線切入睡眠監(jiān)測領(lǐng)域，主打 " 性價比 " 和 " 本地化數(shù)據(jù)體驗 "。

如果從功能維度而非外形來看，Oura 還面臨一個強勁的跨品類對手——美國的 Whoop。這家以腕帶形態(tài)存在的公司，同樣以 " 恢復(fù)分?jǐn)?shù) "" 應(yīng)變監(jiān)測 " 和 " 訂閱制模式 " 為核心賣點，主攻職業(yè)運動員與精英訓(xùn)練市場。NBA、NFL 多位球員都是 Whoop 的忠實用戶。并且 Whoop 的發(fā)布時間和 Qura 相當(dāng)。

Whoop 與 Oura 的商業(yè)路徑驚人相似：用戶支付月費，即獲得深度恢復(fù)分析、睡眠報告以及數(shù)據(jù)驅(qū)動的訓(xùn)練建議。更值得注意的是，Whoop 近期宣布推出血液檢測整合服務(wù)，與 Oura 的 Health Panels 功能幾乎如出一轍。

Qura 的先發(fā)優(yōu)勢為其構(gòu)造的數(shù)據(jù)飛輪，是其堅實的護城河，但在智能戒指的賽道，競爭在逐漸激烈，先發(fā)者也可能被后面更好用、性價比更高、或是更懂用戶需求的產(chǎn)品搶占優(yōu)勢，這一點，在 AI2.0 時代，常有發(fā)生。