文 | 大 V 商業(yè)，作者 | 劉穎
有友食品業(yè)績暴漲，讓市場關(guān)注到了 " 山姆概念股 "。
近日，有友食品公布了 2025 年上半年業(yè)績預告，其中營業(yè)收入為 7.46 億元至 7.98 億元，同比大增 40.91% 至 50.77%；歸母凈利潤預計達 1.05 億元至 1.12 億元，同比增長 37.91% 至 47.57%。
有友食品在預告中解釋道，業(yè)績的增長主要是市場拓展成效顯著，這里的市場拓展主要指的是有友食品進駐山姆會員店。
據(jù)報道2024 年 7 月有友食品成為山姆產(chǎn)品脫骨鴨掌的供應商，并有報道稱月銷 3000 萬以上。2024 年的投資者活動上，有友食品也證實了山姆是公司的高勢能渠道客戶。
山姆會員店作為當下國內(nèi)消費市場最火的渠道，對于食品企業(yè)來說可謂是" 一品得道，全公司升天 "。此前山姆瑞士卷銷量火爆，帶動供應商恩喜村受到關(guān)注。
實際上，山姆作為國內(nèi)目前的超級渠道，和山姆合作并非 " 百利無一害 "，比如超級渠道的話語權(quán)更高導致供應商的應收賬款走高，比如不久前消費者發(fā)現(xiàn)盼盼食品在山姆渠道用英文 / 拼音命名，比如伊利向山姆特供牛奶導致消費者質(zhì)疑雙標，等等。
和超級渠道交易，本身就是利益和權(quán)益的博弈。
山姆救活了有友食品
毫不夸張地說，山姆救活了有友。
不久前中國 2024 年連鎖百強名單出爐，沃爾瑪中國地區(qū)的銷售額達到 1558 億元名列國內(nèi)第一，其中山姆作為沃爾瑪在中國的王牌渠道，2024 年的營收突破了 1000 億元。
山姆成為國內(nèi)零售的超級渠道，也帶動了一系列國內(nèi)供應商的爆火。
有友食品就是山姆脫骨鴨掌的供應商。2025 年上半年，有友食品業(yè)績公告營收和利潤都達到了 40% 左右的增長。據(jù)報道，2024 年有友食品和山姆達成合作，開始向其供應商品脫骨鴨掌。
據(jù)報道目前每月的銷量達到 3000 萬，這一數(shù)額如果屬實，那么有友每年的銷量增長將提升 30%-40%，可參考的是有友 2023 年的營收總額為 9.66 億元。
在和山姆達成合作之前，有友食品的業(yè)績正陷入泥潭。
2022 年和 2023 年，有友食品的營收分別為 10.24 億元和 9.66 億元，均為為負增長，較上年減少 16.01% 和 5.68%，扣非后歸母凈利潤更是分別為 1.41 億元和 0.89 億元，分別為負增長 18.44% 和 36.84%。
就在有友和山姆達成合作的當季，有友營收達到 3.57 億元實現(xiàn)了 27.98% 正增長，扣非后歸母凈利潤增長 111.8%，當年營收正增長 22.37%，扣非后歸母凈利潤增長 40.53%。
有友食品是一家重慶的休閑食品公司，主營產(chǎn)品一直以來都是 " 泡椒鳳爪 " 等產(chǎn)品，此外，有友的產(chǎn)品還包括豆制品等，而山姆的脫骨鴨掌為特供商品。
值得注意的是，有友食品 2024 年三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)披露中提到，歸為 " 其他 " 類別的產(chǎn)品收入突然增長到 8391 萬元，同比增長 350%，成為泡椒鳳爪之外第一大品類（可能包含多個產(chǎn)品）如果這個 " 其他 " 品類主要是脫骨鴨掌的話，那估算每個月的銷量確實可以達到 2000 萬 -3000 萬。
山姆概念企業(yè)，喜憂參半
山姆國內(nèi)的門店主要供應鏈都來自國內(nèi)企業(yè)，這就導致了大量的中國食品企業(yè)享受到了山姆渠道崛起的紅利，銷量和利潤獲得了增長。
除了山姆熱銷的瑞士卷來自恩喜村，脫骨鴨掌來自有友食品，還有部分牛奶來自伊利。此前，好麗友（韓國品牌）上架山姆，以及盼盼面包在山姆出售，都是本地企業(yè)的代表。
兩年前山姆和盒馬的競爭就圍繞在千層榴蓮蛋糕和瑞士卷等產(chǎn)品，作為供應商的恩喜村成為了烘焙賽道里的明星產(chǎn)品。
2024 年 10 月，恩喜村被食品巨頭億滋國際以 20 億元的價格收購 72% 的股權(quán)。
山姆概念股企業(yè)眾多，但并非都像有友食品、恩喜村一樣好命。
1）、首先，部分山姆概念的食品企業(yè)，并沒有獲得利潤的暴漲。
比如同樣入駐了山姆會員店，洽洽食品和甘源食品出現(xiàn)了利潤下滑。洽洽食品最近發(fā)布的業(yè)績預告顯示，今年上半年凈利潤 8000 萬 -9750 萬，同比下降 71.05%-76.25%；甘源食品今年上半年凈利潤為 7300 萬元 -7500 萬元，同比下滑 56.16%-54.96%。
2）、其次是，部分食品企業(yè)還因此陷入了爭議。
比如好麗友上架山姆，遭受到了廣泛的輿論沖擊。
盼盼也在此次沖擊中被曝光出來，因為產(chǎn)品使用 "panpan" 導致消費者質(zhì)疑其偽裝成洋品牌，此外洽洽的產(chǎn)品在山姆也有一款產(chǎn)品使用 "chacheer" 的名稱，甘源食品同樣在山姆有兩款產(chǎn)品在售賣，其中一款使用了 " 甘源 " 的品牌名，另一款翡翠豆的品牌名稱則是 "KAM YUENS"。
3）、最后，山姆供應商也導致一些企業(yè)的應收賬款增高。
比如有友食品 2024 年的應收賬款達到 7461 萬元，較 2023 年的 379 萬增長了 18 倍，有友食品財報中提到這是由于新增客戶應收貨款增加。
2025 年第一季度末，有友食品應收賬款達到 1.28 億元，較去年末再次增長 71.58%，而 2024 年一季度末為 630 萬元。
要知道，有友食品 2024 年的扣非后歸母凈利潤也就 1.26 億元，相當于拿著一年的凈利潤壓在了山姆的回款上。
成為山姆的 " 代工廠 " 后，品牌倫理出了問題
如果說營收和利潤以及應收賬款還是企業(yè)的經(jīng)營問題，那么當國內(nèi)企業(yè)成為山姆 OEM 模式下的代工廠，品牌的倫理問題出現(xiàn)了。
山姆的商品分為兩種，一種是 " 會員優(yōu)選 "（Member's Mark），就是由國內(nèi)廠家代工，但是品牌則為山姆統(tǒng)一的品牌名，另一種則是企業(yè)為山姆特供的商品，可以以品牌自有包裝盒名稱出現(xiàn)，但是商品在其他渠道并未售賣。
這就出現(xiàn)了兩個品牌倫理問題。
第一這是逆品牌的行為。
過去只有白牌才愿意為渠道代工定制，走 OEM 的模式。
國內(nèi)消費市場現(xiàn)在確實出現(xiàn)了許多渠道即品牌的現(xiàn)象，比如京東的京東京造成為了京東渠道上性價比的代表，比如消費者更認可山姆的標識而非企業(yè)的自有商品。
這對于入駐山姆的品牌來看不是一個好的現(xiàn)象，意味著企業(yè)多年來通過營銷、廣告、渠道等建立起來的品牌，幾乎是付諸東流，企業(yè)給消費者留下的印象是工藝精良，而非品牌卓越。
第二是未來品牌也可能受損。
一個品牌入駐山姆，這意味著向消費者告知山姆外渠道的質(zhì)量，不如山姆渠道，在討好山姆的同時，是否也得罪了更為廣泛的消費者？
好麗友、盼盼等產(chǎn)品此次的風波，是花了錢的山姆會員對山姆和入駐企業(yè)的不滿，更遠來看，外部消費者是否會認為這些商品 " 本可以更好 " 而不選擇非山姆渠道購買的商品。
簡單來說，過去消費者尋找品牌的白牌平替，未來消費者可能會把某些品牌的常規(guī)渠道商品當成山姆平替。
第三是標準問題。
即便是為山姆代加工，也傷了消費者的心。
比如山姆的一款買得很好的鮮奶，其實生產(chǎn)廠商是蒙牛。但是包裝上印有歐盟標準，導致消費者認為企業(yè)出現(xiàn)雙標。在中國現(xiàn)行生乳國標中，菌落總數(shù)達標值為不超過 200 萬個 /mL，而歐盟的標準是 10 萬個 /mL。
伊利的一款山姆特供牛奶菲柏蘭，Vista 氫商業(yè)報道中提到，" 受到一致好評，沒得噴，味道和外面真不一樣。"
也就是說，國內(nèi)的很多企業(yè)明明可以把商品造的很好，但是過去一直都在用較低的標準服務國內(nèi)消費者。
第四是代工問題。
一個非常悲哀的問題，中國頂尖食品制造企業(yè)的產(chǎn)能，成為了代工廠。
我們過去說，比如說一些零食產(chǎn)品等品牌的產(chǎn)品都是代工的，沒有品質(zhì)的保障。結(jié)果有工廠的企業(yè)，有足夠的好產(chǎn)能，結(jié)果反向淪為了山姆的代工廠。
這是山姆供應商們要面對的問題。這些問題都是雙刃劍，無所謂好壞，比如中國市場很多商品賣不上價格，高端很難做，導致了這些企業(yè)入駐山姆反而可以獲得不錯的利潤；比如說面對銷量很大的渠道，企業(yè)很難抵擋誘惑。
這些不是作為供應商的企業(yè)的問題，是更大的產(chǎn)業(yè)的問題，只不過山姆的出現(xiàn)，讓這種產(chǎn)業(yè)的矛盾沖突更加激烈了。
