文 | 新質(zhì)動能，作者 | 沐風(fēng)，編輯 | 時楠
網(wǎng)紅機(jī)器人背后的公司，終于要 IPO 了。
還記得蛇年春晚，那群跳著賽博秧歌的機(jī)器人嗎？還有那個時不時就在網(wǎng)上表演高難度后空翻、大秀絲滑街舞的網(wǎng)紅 " 機(jī)器狗 "？它的 " 主人 " ——宇樹科技，終于正式開啟了 A 股上市進(jìn)程。
近日，宇樹科技在證監(jiān)會輔導(dǎo)備案，正式吹響了沖刺 A 股 " 人形機(jī)器人第一股 " 的號角。
事實(shí)上，自春晚以來，宇樹機(jī)器人就一路火爆，一會兒是刷爆全網(wǎng)的機(jī)器人勁歌熱舞、功夫表演，一會兒又是炫酷的側(cè)空翻，再到人形機(jī)器人馬拉松、CMG 世界機(jī)器人格斗賽，感覺整個機(jī)器人賽道的熱點(diǎn)，都被宇樹科技承包了。
更厲害的是，在大多數(shù)同行還在為虧損發(fā)愁時，宇樹科技已經(jīng)悄悄實(shí)現(xiàn)了盈利，年營收超過 10 個億。宇樹科技還沒上市，其 90 后創(chuàng)始人王興興的身價，已經(jīng)先沖到了 66.9 億元，讓一眾友商羨慕嫉妒。
那么，這家炫酷的機(jī)器人公司，背后藏著怎樣一個資本局？它真能成為 A 股的 " 機(jī)器人之王 " 嗎？
機(jī)器人圈的頂流公司
在國內(nèi)具身智能機(jī)器人賽道，宇樹科技可能是為數(shù)不多的 " 稀有物種 " ——既能融錢，又能賺錢，而且還盈利。
就在今年 6 月，宇樹科技剛剛完成了近 7 億元的 C 輪融資交割，累計融資金額超過 15 億元，投后估值高達(dá) 130 億元。
創(chuàng)始人王興興在夏季達(dá)沃斯論壇上更是底氣十足地表示，公司年度營收已超 10 億元。
而早在幾年前，其早期投資人、SevenUpCapital 創(chuàng)始人趙楠就透露，自 2020 年以來，宇樹的財務(wù)報表每年都是盈利的。
在大多數(shù)機(jī)器人公司還在燒錢換未來的故事里，宇樹已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了自我造血。
作為對比，同樣是上過春晚、頂著港股 " 人形機(jī)器人第一股 " 光環(huán)的優(yōu)必選，日子就沒那么好過了。公開財報顯示，優(yōu)必選近 5 年一直處于虧損狀態(tài)，2024 年凈虧損高達(dá) 11.6 億元。
宇樹的底氣，源于其強(qiáng)大的產(chǎn)品力和市場占有率。
作為國內(nèi)最早一批做四足機(jī)器人的公司之一，宇樹從 2016 年成立至今，先后推出了 XDog、Laikago、A1、Go1、B1、Go2、B2 等多個系列的四足機(jī)器人，從 2023 年開始，又迅速切入人形機(jī)器人賽道，推出了 H1、G1 等產(chǎn)品。
市場熱度給了宇樹的產(chǎn)品極高的附加值。他們的機(jī)器人，已經(jīng)成了圈內(nèi)的 " 硬通貨 "。
據(jù)相關(guān)市場報告分析，其四足機(jī)器人的銷量，占了全球出貨量的 60%-70%；人形機(jī)器人的市場份額也沖進(jìn)了全球頭部梯隊，2024 年累計出貨量就突破了 1000 臺。
他們的產(chǎn)品不僅賣得好，還賣得貴。春晚同款的 H1 高性能機(jī)器人，單價高達(dá) 65 萬元；G1 人形機(jī)器人基礎(chǔ)款，在京東上也要賣到 99000 元，EDU 標(biāo)準(zhǔn)版則達(dá) 17 萬元。
這門生意火到什么程度？據(jù)悉，G1 的日租金高達(dá) 1.5 萬元。有商家光靠出租機(jī)器人，不僅輕松收回了成本，還順便賺了一大筆。這潑天的富貴，終究是被宇樹科技給接住了。
背后豪華 " 資本局 "
你可能想不到，今天被資本搶著投的宇樹，早年也坐過冷板凳，甚至很多大佬都 " 看走了眼 "。
2017 年，極客公園創(chuàng)始人張鵬曾，特意為創(chuàng)始人王興興攢了一個 " 資本飯局 "，座上賓有雷軍、王興、周源、宿華等一眾互聯(lián)網(wǎng)大佬，希望能幫宇樹拉到投資。
可惜，當(dāng)時的大佬們，似乎還沒看懂這個賽道，最終只有極客公園旗下的變量資本，以及何小鵬作為主要出資人的賓闔投資等，少數(shù)幾家在 2018 年投了天使輪。
直到 2020 年，紅杉中國種子基金和德迅投資入局，宇樹才算真正打開了頂級 VC 的大門。2021 年，雷軍的順為資本也終于想明白了，領(lǐng)投了宇樹的 A 輪融資。
而真正的大玩家，是美團(tuán)。2024 年 2 月，美團(tuán)戰(zhàn)略投資部參與了宇樹的 B2 輪融資，同輪的還有深創(chuàng)投、中網(wǎng)投、容億投資、經(jīng)緯創(chuàng)投、源碼資本等一眾明星機(jī)構(gòu)。
在 2024 年 9 月，美團(tuán)旗下的龍珠又參與了宇樹的 C 輪融資。成都龍珠股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）和 Galaxy Z Holding Limited 分別持股約 1.1%。
算下來，美團(tuán)在宇樹的綜合持股比例高達(dá) 10.4% 左右，是其外部最大股東。
美團(tuán)為什么重金押注宇樹？答案很簡單：為了未來。
說白了，美團(tuán)是在為下一個十年的 " 人機(jī)大戰(zhàn) " 布局。當(dāng)外賣小哥的成本越來越高，用機(jī)器人大軍來解決最后三公里的配送問題，就成了必然的終局之戰(zhàn)。
事實(shí)上，宇樹科技只是美團(tuán)龐大機(jī)器人投資版圖中的一顆關(guān)鍵棋子。
據(jù)不完全統(tǒng)計，美團(tuán)近幾年已經(jīng)投資了高仙機(jī)器人、普渡科技、云跡科技、銀河通用等數(shù)十家泛機(jī)器人概念公司，布局從配送機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人到人形機(jī)器人，幾乎涵蓋了所有細(xì)分場景，為后期的人工智能戰(zhàn)略發(fā)力打基礎(chǔ)。
90 后老板的逆襲
宇樹科技老板王興興的故事，堪稱一部技術(shù)宅逆襲爽文。
他出生于 1990 年，是一個典型的技術(shù)宅，他從小就熱愛發(fā)明，動手能力極強(qiáng)。2009 年，他考入浙江理工大學(xué)機(jī)電專業(yè)。
大一寒假，當(dāng)別的同學(xué)還在享受假期時，他已經(jīng)花費(fèi) 200 元，用買來的舵機(jī)和手工打磨的零件，拼湊出了一個 14 自由度的雙足機(jī)器人。
2013 年，他考研時因英語單科不過線，與夢想的浙大失之交臂，被調(diào)劑到上海大學(xué)。
但在導(dǎo)師的支持下，他另辟蹊徑，放棄了當(dāng)時主流的液壓驅(qū)動方案，轉(zhuǎn)而研究成本更低的電驅(qū)動，最終研發(fā)出了四足機(jī)器人 XDog。他將成本控制在了 2 萬元以下，卻實(shí)現(xiàn)了跑跳平衡等全項運(yùn)動。
為了全身心投入完成 XDog，他甚至不惜申請了 " 延畢 "。這種為技術(shù)癡狂的勁頭，也為他后來的成功埋下了伏筆。
2015 年，他帶著這臺機(jī)器狗參加國際智能星創(chuàng)師大賽并獲獎，視頻傳到網(wǎng)上后，瞬間引爆了全球科技圈。因為他比世界聞名的波士頓動力，還要早一年公開電驅(qū)動方案，直接點(diǎn)燃了全球低成本高性能足式機(jī)器人市場。
2016 年，王興興在杭州創(chuàng)立宇樹科技，靠著 200 萬元天使投資和一臺原型機(jī)開啟了創(chuàng)業(yè)之路。創(chuàng)業(yè)初期極其艱難，團(tuán)隊小、資金缺，2018 年還一度面臨資金鏈斷裂、公司倒閉的危機(jī)。
誰能想到，短短幾年后，形勢就發(fā)生了 180 度大逆轉(zhuǎn)，一般的資本機(jī)構(gòu)，想投他們連門都敲不開。
雖然因春晚而出名，但宇樹的機(jī)器人早已不只是會跳舞的 " 網(wǎng)紅 "，而是廣泛應(yīng)用于高?？蒲小⒛茉?、醫(yī)療、消防等專業(yè)領(lǐng)域，清華大學(xué)、浙江大學(xué)等都是它的客戶。
時至今日，機(jī)器人圈無人不識王興興。宇樹科技也不僅是杭州的明星企業(yè)，其國際熱度甚至超過了行業(yè)先驅(qū)波士頓動力，在全球具身智能機(jī)器人賽道上，為中國拼下了一席之地。
結(jié)語
環(huán)顧整個具身智能產(chǎn)業(yè)，今年以來，這個領(lǐng)域的投融資已是高潮迭起。
光是 7 月，便有多家具身智能企業(yè)宣布斬獲融資。甚至連此前未曾入局的 PE/VC 大佬，比如 " 風(fēng)投女王 " 徐新、電池巨頭寧德時代，也紛紛下場搶奪門票。
作為其中的龍頭企業(yè)，從一個 90 后技術(shù)宅的車庫夢想，到?jīng)_刺 A 股 " 人形機(jī)器人第一股 "，宇樹科技的故事，本身就是一部硬核的逆襲爽文。
如今，當(dāng)資本狂潮涌入具身智能賽道，率先實(shí)現(xiàn)盈利和商業(yè)化落地的宇樹，能否在這場未來之戰(zhàn)中，真正坐穩(wěn)王座？
