十年創(chuàng)業(yè)，赴港沖刺 IPO。

近日，臥安機(jī)器人 ( 深圳 ) 股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 臥安機(jī)器人 "）正式向港交所提交上市申請(qǐng)，劍指 "AI 具身機(jī)器人第一股 " 稱號(hào)。

2011 年，李志晨本科畢業(yè)于哈工大，僅用一年便拿下新加坡南洋理工大學(xué)電子學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，他進(jìn)入新加坡一家具身產(chǎn)品及云端 IT 應(yīng)用解決方案供貨商，擔(dān)任電氣電子工程師。2015 年，在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新浪潮下，24 歲的李志晨與哈工大師兄潘陽(yáng)回到深圳創(chuàng)立臥安科技，起初專注于智能家居控制設(shè)備研發(fā)，推出可遠(yuǎn)程操控家電的后裝式設(shè)計(jì) SwitchBot 終端。

智能家居行業(yè)在 2017 年仍停留在 " 遙控插座 " 的階段，但李志晨敏銳洞察到，用戶真正需要的是一個(gè)能理解并執(zhí)行家庭任務(wù)的 " 機(jī)器人管家 "。他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)耗時(shí) 18 個(gè)月，開發(fā)出全球首款手指機(jī)器人—— SwitchBot Bot。這款僅 35 克的小設(shè)備，通過模仿人類手指的按壓動(dòng)作，讓傳統(tǒng)家電實(shí)現(xiàn)智能化操作，解決了大量存量家電無法聯(lián)網(wǎng)的問題。

" 我們測(cè)試了市面上 97% 的開關(guān)，行程都在 2 到 8 毫米之間 "，聯(lián)合創(chuàng)始人潘陽(yáng)回憶，為達(dá)到極致的控制精度，團(tuán)隊(duì)連續(xù)三個(gè)月模擬不同材質(zhì)的反彈力，最終將按壓誤差控制在 0.1 毫米以內(nèi)。

2018 年，臥安迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)：在李澤湘教授和 XbotPark 共同創(chuàng)始人高秉強(qiáng)的支持下，公司完成 Pre-A 輪及 A 輪融資，并成功入駐亞馬遜平臺(tái)，邁出全球化布局第一步。

2020 年，臥安機(jī)器人推出 SwitchBot Curtain，革新智能窗簾市場(chǎng)。傳統(tǒng)電動(dòng)窗簾需重新布線、安裝成本高昂，而 SwitchBot Curtain 采用磁吸式安裝和低功耗設(shè)計(jì)，將價(jià)格控制在 500 元以內(nèi)，安裝時(shí)間縮短至 10 分鐘。潘陽(yáng)介紹：" 我們重新設(shè)計(jì)了電機(jī)驅(qū)動(dòng)模塊，采用仿生學(xué)柔性傳動(dòng)結(jié)構(gòu)，噪音控制在 30 分貝以下，低于冰箱運(yùn)行聲。"

在東京澀谷的公寓里，上班族佐藤每天早晨 7 點(diǎn)被 SwitchBot Curtain 輕柔拉開窗簾的聲音喚醒，他通過 SwitchBot App 設(shè)置 " 早安模式 "，還能聯(lián)動(dòng)咖啡機(jī)和空氣凈化器，讓起床后的每一分鐘都充滿儀式感。

CEO 李志晨表示 " 我們這一代企業(yè)從第一天開始就應(yīng)該是國(guó)際化的企業(yè)，這一代企業(yè)家也應(yīng)該從第一天開始就是世界級(jí)企業(yè) "，用這個(gè)去錨定、去瞄準(zhǔn)，最終臥安在最難的市場(chǎng)之一，日本市場(chǎng)，做到了排名第一，營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)。

2021 年 2 月，臥安機(jī)器人完成由銀泰資本、清科創(chuàng)投、源碼資本等機(jī)構(gòu)參與的 3500 萬元 A + 輪融資；同年 5 月，源碼資本增持 2000 萬元，高瓴資本投資 1361 萬元；同年 11 月，獲得超 6000 萬元投資，投資方包括高瓴資本、源碼資本、李澤湘教授等。

2022 年 3 月完成 2 億元 B + 輪融資，引入達(dá)晨財(cái)智、國(guó)調(diào)創(chuàng)新等機(jī)構(gòu)，并推出指紋門鎖機(jī)器人 SwitchBot Lock，拓展至歐洲、北美市場(chǎng)，海外收入占比超 95%。2023 年，又推出全球首款商業(yè)化增強(qiáng)型移動(dòng)機(jī)器人 SwitchBot S10，標(biāo)志著其產(chǎn)品技術(shù)從單點(diǎn)向系統(tǒng)級(jí)進(jìn)化。

據(jù)招股書披露，截至 2024 年，公司海外市場(chǎng)銷售占比已達(dá) 95% 以上，其中日本市場(chǎng)占 57.7%，歐洲占 21.4%，北美占 15.9%。產(chǎn)品覆蓋 90 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全部通過 Amazon 等國(guó)際平臺(tái)銷售，構(gòu)建了全球化分銷體系。

招股書顯示，臥安計(jì)劃將 IPO 募集資金主要用于三大方向：一是持續(xù)增強(qiáng)研發(fā)能力，聚焦 AI 具身機(jī)器人系統(tǒng)及核心技術(shù)突破；二是拓展全球銷售渠道與品牌建設(shè)；三是補(bǔ)充一般營(yíng)運(yùn)資金，以支撐企業(yè)的全球化布局與可持續(xù)發(fā)展。

從一款小巧的 " 手指機(jī)器人 " 起步，到推出完整家庭自動(dòng)化解決方案，臥安機(jī)器人不僅定義了 " 智能家居 2.0" 的形態(tài)，更在 AI 具身智能賽道上率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。隨著赴港 IPO 臨近，一家真正意義上的 " 中國(guó) AI 具身機(jī)器人獨(dú)角獸 "，正準(zhǔn)備從深圳走向世界舞臺(tái)。

2025 年 5 月，高秉強(qiáng)旗下 Brizan Ventures 再次以 7000 萬元增持，臥安 C 輪融資估值已攀升至 40.48 億元。按照 IPO 前估值測(cè)算，年僅 34 歲的李志晨，憑借此次創(chuàng)業(yè)已積累超 8.5 億元的資本。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈掀起赴港上市潮

國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈正迎來一波港股上市熱潮。

短短不到一周時(shí)間里，從 6 月 4 日至 8 日，便有三家機(jī)器人企業(yè)密集遞表港交所：工業(yè)機(jī)器人龍頭埃斯頓、掃地機(jī)器人領(lǐng)先者石頭科技，以及由 " 大疆教父 " 李澤湘參與孵化的臥安機(jī)器人。

這并非偶然現(xiàn)象。此前已有多家細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)器人企業(yè)加速赴港上市：5 月 30 日，視覺感知機(jī)器人公司樂動(dòng)機(jī)器人遞表，根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，其按 2024 年?duì)I收計(jì)算，是全球最大的視覺感知智能機(jī)器人公司；5 月 27 日，以控制系統(tǒng)為核心的仙工智能亦向港交所遞表，連續(xù)兩年控制器銷量全球第一，并搭建了全球首個(gè)規(guī)?；悄軝C(jī)器人開放平臺(tái)；3 月 21 日，專注于酒店服務(wù)場(chǎng)景的云跡科技也提交了上市申請(qǐng)，其在該細(xì)分市場(chǎng)全球占有率第一。

除新興企業(yè)外，不少 A 股公司也積極謀劃港股雙重上市。兆威機(jī)電、廣和通、三花智控等企業(yè)相繼宣布赴港計(jì)劃。兆威機(jī)電因其高精度 " 靈巧手 " 產(chǎn)品成為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)之一；廣和通則順勢(shì)而為，2023 年成立機(jī)器人產(chǎn)品線，2024 年即推出全自動(dòng)割草機(jī)器人并開始交付；三花智控長(zhǎng)期深耕機(jī)電執(zhí)行器領(lǐng)域，在全球多地設(shè)廠，深度服務(wù)國(guó)際客戶。

這一波集中上市的背后，既有監(jiān)管政策收緊的 " 推力 "，也有港股市場(chǎng)開放包容的 " 拉力 "。A 股市場(chǎng)近年來提高了對(duì)擬上市企業(yè)的財(cái)務(wù)門檻。以創(chuàng)業(yè)板為例，新規(guī)中將凈利潤(rùn)門檻提升至兩年合計(jì) 1 億元，且最近一年不少于 6000 萬元。同時(shí)，監(jiān)管層對(duì) IPO 全流程問責(zé)加碼，審核更重視業(yè)績(jī)真實(shí)性、內(nèi)控規(guī)范性和盈利持續(xù)性。對(duì)于仍處于研發(fā)密集期、利潤(rùn)尚未穩(wěn)定的機(jī)器人企業(yè)而言，沖擊 A 股難度顯著增加。

相比之下，港股在盈利要求上相對(duì)靈活，尤其科技和創(chuàng)新板塊允許尚未盈利的企業(yè)上市，更看重成長(zhǎng)性和技術(shù)前景。這為大量仍在 " 燒錢 " 階段、急需資金擴(kuò)大研發(fā)和市場(chǎng)投入的機(jī)器人企業(yè)提供了理想的融資通道。

行業(yè)分析人士指出，當(dāng)前機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正處于技術(shù)突破與商業(yè)落地的關(guān)鍵期，優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市形成了良性循環(huán)——資金支持推動(dòng)技術(shù)升級(jí)，技術(shù)升級(jí)吸引資本關(guān)注。這種正反饋機(jī)制正逐步將港股打造成機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的新興聚集地。

此外，多數(shù)機(jī)器人企業(yè)天生具有全球化基因，如越疆機(jī)器人、極智嘉等，其業(yè)務(wù)布局本就覆蓋國(guó)際市場(chǎng)，特別是極智嘉，其海外收入占比不斷上升。在香港上市，不僅有助于融資，更通過香港這一國(guó)際金融中心對(duì)接全球供應(yīng)鏈、吸引國(guó)際客戶，進(jìn)一步提升品牌國(guó)際影響力，為未來全球化運(yùn)營(yíng)夯實(shí)基礎(chǔ)。

" 港股上市門檻相對(duì)較低、審批相對(duì)寬松，暫未盈利、需要重金投入研發(fā)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司在港股市場(chǎng)上市更容易獲得資金。" 深圳市人工智能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)始人、執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)范叢明認(rèn)為。

廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明表示，借助在港上市推進(jìn)全球化布局也是機(jī)器人企業(yè)選擇港股的原因之一，通過香港這個(gè)國(guó)際化的金融窗口，企業(yè)可以更方便地對(duì)接全球產(chǎn)業(yè)鏈、吸引海外合作伙伴，提升品牌在國(guó)際市場(chǎng)的影響力，為未來的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。

可以預(yù)見，隨著技術(shù)進(jìn)步加快和資本環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的港股上市潮還將持續(xù)升溫，為中國(guó)智造走向全球注入更強(qiáng)動(dòng)能。

（本文首發(fā)于鈦媒體 App，作者｜郭虹妘，編輯｜陶天宇）