文 | 潮汐商業(yè)評(píng)論
準(zhǔn)備換車的 Zora 最近瘋狂在網(wǎng)上索取意見(jiàn)，" 你還是搞個(gè)充電的，換電太貴了，不劃算的 "" 換電很快啊，分分鐘就能完成，充電有時(shí)候覺(jué)得耽誤事 " 朋友們分兩撥，到底換電還是充電讓 Zora 陷入了沉思。
這樣的討論不是個(gè)例，扒一扒網(wǎng)上許多網(wǎng)友的觀點(diǎn)，換電好還是充電好，一直都是車主們熱議的話題點(diǎn)。
即使質(zhì)疑聲不絕于耳，換電賽道依然熱鬧。
今年 3 月，蔚來(lái)與寧德時(shí)代在 " 換電計(jì)劃 " 達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議的消息刷爆朋友圈。按該計(jì)劃寧德時(shí)代將對(duì)蔚來(lái)進(jìn)行不超過(guò) 25 億元的投資，雙方還計(jì)劃打造全球規(guī)模最大、技術(shù)最領(lǐng)先的乘用車換電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
這不僅是車主們所關(guān)心的，亦關(guān)乎整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的走向。
01 換電是條好路嗎？
在新能源汽車中，換電即通過(guò)直接更換電池實(shí)現(xiàn)補(bǔ)能，早在 2000 年，上海電巴便開(kāi)始試驗(yàn)大巴車換電，2011 年國(guó)家電網(wǎng)工作會(huì)議上曾確定 " 換電為主、插充為輔、集中充電、統(tǒng)一配送 " 的新能源汽車基本運(yùn)營(yíng)模式，并于 2015 年建立國(guó)內(nèi)首個(gè)換電站。
不過(guò)在國(guó)內(nèi)，真正將換電模式帶入私人車主消費(fèi)領(lǐng)域的，是 2014 年成立的蔚來(lái)汽車。
2018 年，殺入新能源汽車賽道的李斌正式確定將這一模式作為該公司的商業(yè)化戰(zhàn)略，并宣稱將成為全球唯一大規(guī)模布局換電的乘用車企。
李斌早期的考慮也很簡(jiǎn)單，車主通過(guò)將車開(kāi)到指定區(qū)域，在電池耗能殆盡的情況下，通過(guò)簡(jiǎn)單幾分鐘更換一塊電池，實(shí)現(xiàn)車和電池的分離補(bǔ)給，又能重新獲得續(xù)航數(shù)百公里的效果。
彼時(shí)的背景是，新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)電模式還處于探索階段，特斯拉、比亞迪充電 5 分鐘續(xù)航 200 公里的技術(shù)還未曾面世，增程和混沌的 4C 技術(shù)也還沒(méi)普及（指充電效率技術(shù)）。
在一些造車新勢(shì)力的推動(dòng)下，換電路徑逐漸成為新能源汽車發(fā)展歷程中與充電模式并存的主流補(bǔ)能方式。
這一過(guò)程中，換電也被逐漸納入補(bǔ)貼考慮。2022 年 1 月，十部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提升電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見(jiàn)》，客觀上也促進(jìn)了該模式的發(fā)展。
按工信部消息，截至 2024 年底，全國(guó)已建成 4443 座換電站，形成全球最大的換電網(wǎng)絡(luò)。截至 2024 年 11 月，中國(guó)充電聯(lián)盟內(nèi)成員單位總計(jì)上報(bào)公共充電樁 346.0 萬(wàn)臺(tái)，隨車配建充電樁 889.2 萬(wàn)臺(tái)，到 2025 年 2 月，公共充電樁達(dá)到 383 萬(wàn)。
單從數(shù)量和規(guī)模上來(lái)看，成績(jī)絕對(duì)算得上突出，但如果我們將視角投向財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，那又如何呢？
今年 2 月，李斌在社交平臺(tái)發(fā)文稱，蔚來(lái)上海換電站一天服務(wù)約 9000 單，如果每天保持近萬(wàn)單則接近盈虧平衡點(diǎn)，這還是在上海，在全國(guó)其他地方或者高速路上，每天萬(wàn)單恐怕是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。
換電好不好，消費(fèi)者其實(shí)最有發(fā)言權(quán)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2025 年前兩個(gè)月新能源汽車產(chǎn)銷同比增幅均超 50%，也就是說(shuō)，快速替換燃油車的消費(fèi)者對(duì)此更有感悟。
" 一般情況下，換電時(shí)間大約在 2.5 分鐘，包含泊車與自檢等全程不到 5 分鐘就能滿電出發(fā)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于充電，這也是好處。"
" 但總感覺(jué)電池標(biāo)準(zhǔn)還未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，車企和電池生產(chǎn)商對(duì)于換電車型的整體設(shè)計(jì)，電池的更換形式、尺寸、接口等標(biāo)準(zhǔn)各不相同 "，一名跑滴滴的司機(jī)說(shuō)。
沒(méi)有一份權(quán)威的數(shù)據(jù)支撐換電的存量用戶到底有多少，考慮蔚來(lái)是這個(gè)賽道中的主要玩家，基于蔚來(lái)目前累計(jì)交付車輛在 70 萬(wàn)左右，而中國(guó)新能源汽車每年銷售規(guī)模是千萬(wàn)，因此蔚來(lái)?yè)Q電模式用戶占比可想而知。
無(wú)獨(dú)有偶，早在 2023 年一份調(diào)查中，超過(guò) 80% 的中國(guó)新能源車主表示，充電是首選，除非購(gòu)買專門某類車型，否則大多數(shù)還是習(xí)慣性地加油和充電。
有一位蔚來(lái)樂(lè)道的新用戶表示，" 換電池不是不可以，但我媳婦擔(dān)心換下的電池會(huì)有損耗，進(jìn)而影響車輛的續(xù)航和安全性能，不如新車的電池，所以我們就一直自己充電 "，因?yàn)橄噍^之下，充電技術(shù)賦予了車主更多的靈活性和自主性。
這種消費(fèi)習(xí)慣使得換電模式在中國(guó)市場(chǎng)推廣的難度加大，而且不同品牌的車輛很難在同一換電站進(jìn)行換電，限制了換電模式的推廣。當(dāng)然作為一種新的探索模式，換電也成為中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)典型小眾商業(yè)路線和模式。
02 重資產(chǎn)的游戲能否持續(xù)？
換電模式的本質(zhì)是一種重資產(chǎn)的商業(yè)游戲，玩家必須全力闖關(guān)才能看到盡頭。
由于在產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)方向、續(xù)航方式和服務(wù)場(chǎng)景的諸多不同，也可以將其與充電模式進(jìn)行簡(jiǎn)單對(duì)比，兩者之間的不同差別明顯：
效率和成本。
效率上主要是車主要考慮的場(chǎng)景，目前看換電并非沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，換電大致最低所花費(fèi)的時(shí)間在 3 分鐘（第四代換電模式有的可縮減至 2 分 24 秒），充電則在 5 分鐘左右（即使號(hào)稱續(xù)航超出 200 公里）。
用效率換成本，再?gòu)某杀局兄鸩揭砸?guī)模獲取利潤(rùn)則是換電賽道中玩家的主要商業(yè)模式。
通俗地來(lái)說(shuō)，換電機(jī)以 3～10 分鐘的時(shí)效來(lái)替代充電以續(xù)航的功能，由于獲取用戶進(jìn)行產(chǎn)品銷售，當(dāng)銷售規(guī)模達(dá)到一定程度并獲得穩(wěn)定的訂單規(guī)模，進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)就可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)不容易，既然考慮到了成本問(wèn)題，換電站本身的另外一個(gè)商業(yè)模式特點(diǎn)就隨之凸顯——重資產(chǎn)投入。
舉個(gè)例子，為了建好一個(gè)換電站，企業(yè)需要投入大量資金建設(shè)換電站，購(gòu)置電池，還需要承擔(dān)運(yùn)營(yíng)成本，包括人員工資、設(shè)備維護(hù)、電池充電等費(fèi)用。從成本角度來(lái)看，換電站的建設(shè)成本主要包括土地租賃、設(shè)備購(gòu)置、電池采購(gòu)等方面。
比如土地租賃方面，在城市中心區(qū)域和高速路上，土地資源稀缺，租金高昂，這無(wú)疑增加了換電站的建設(shè)成本。設(shè)備購(gòu)置方面，先進(jìn)的換電設(shè)備價(jià)格不菲，而且隨著技術(shù)的發(fā)展，設(shè)備還需要不斷更新?lián)Q代，以提高換電效率和服務(wù)質(zhì)量。電池采購(gòu)?fù)瑯邮且还P巨大的開(kāi)支，電池是新能源汽車的核心部件，價(jià)格昂貴，有的甚至能占據(jù)整車成本的三分之一，但即便如此，企業(yè)還是需要儲(chǔ)備大量的電池，以滿足用戶的換電需求。
無(wú)需細(xì)細(xì)地算出以上每個(gè)環(huán)節(jié)的成本明細(xì)，僅從銷售端也能得出這么一筆經(jīng)濟(jì)賬。按照中郵證券此前的研究，一個(gè)換電站日均換電 60 次才好實(shí)現(xiàn)單站收支平衡，業(yè)內(nèi)大多只有 20% 能達(dá)標(biāo)，通俗地講，80% 換電站是在 " 虧損 " 運(yùn)營(yíng)，那到底虧了多少？
按照蔚來(lái)在今年一季度虧損 60 多億和十年來(lái)虧損千億左右的數(shù)據(jù)來(lái)看，其公司整體經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓，但換電模式又是一個(gè)特別燒錢的商業(yè)化方式，李斌曾在去年 8 月的采訪中提到，蔚來(lái)?yè)Q電站也的確只有 20% 換電站達(dá)到了盈利標(biāo)準(zhǔn)，這意味換電業(yè)務(wù)的盈利時(shí)間拐點(diǎn)并未完全到來(lái)。
產(chǎn)業(yè)端，該模式需要打通上游（整車等）、中游（運(yùn)營(yíng)商）、下游（基礎(chǔ)設(shè)備等），進(jìn)而實(shí)現(xiàn)商業(yè)的完整閉環(huán)，這就不難解釋為何寧德時(shí)代要與蔚來(lái)合作了，縱觀業(yè)內(nèi)，在技術(shù)上有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在應(yīng)用上有前期經(jīng)驗(yàn)的，幾乎只有這 2 家。
30000 座電站不算是個(gè)小數(shù)目。
當(dāng)前電站有兩種收費(fèi)模式，面向 C 端車主的換電站大都采用包月套餐的模式，將電池租賃費(fèi)及有限次數(shù)的換電費(fèi)用包含在套餐價(jià)格中。由于換電套餐一般在購(gòu)車階段簽訂，換電站的盈利能力主要受換電車型銷量的影響；B 端換電站根據(jù)與所在城市運(yùn)營(yíng)車輛公司簽訂協(xié)議的不同。
寧德時(shí)代并非看不到蔚來(lái)押注此路上的 " 疲憊 "，所以在重資產(chǎn)商業(yè)模型背景下，既想獲得蔚來(lái)多年來(lái)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和場(chǎng)景化技術(shù)，也想用 20 多億元來(lái)深度利益捆綁，形成全周期閉環(huán)，促進(jìn)跨品牌跨車型電池兼容。如此一來(lái)，雙方只有朝著盈利方向跑。
03 換電的未來(lái)在哪里？
按照上述的商業(yè)邏輯推斷，規(guī)?？梢匀趸刭Y產(chǎn)的包袱，廣大車主們決定了這條道路能不能掙錢。
行業(yè)玩家并非不知道這一道理，當(dāng)換電站數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模，用戶數(shù)量不斷增加時(shí)，單位成本就會(huì)降低，從而實(shí)現(xiàn)盈利。
這樣的故事也一直有人在講。
比如，蔚來(lái)就曾在 2023 年 11 月，正式宣布開(kāi)放換電業(yè)務(wù)，先后與長(zhǎng)安汽車、吉利控股集團(tuán)、江汽集團(tuán)、奇瑞汽車、路特斯汽車、廣汽集團(tuán)、中國(guó)一汽等 7 家車企簽署換電業(yè)務(wù)合作協(xié)議，組建了 " 換電聯(lián)盟 "。通過(guò)與其他車企合作，可以共同分?jǐn)倱Q電站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本，提高換電站的利用率，進(jìn)一步推動(dòng)換電模式發(fā)展。
其他車企即便以充電為主導(dǎo)，但考慮到另外一個(gè)商業(yè)模式的發(fā)展和生態(tài)效應(yīng)，也不是完全置之不理。由此，蔚來(lái)與這些車企開(kāi)始形成聯(lián)盟，直到本次與寧德時(shí)代合作。
但影響其后續(xù)發(fā)展的瓶頸在于三點(diǎn)：車主們是否真的需要、技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的內(nèi)卷以及玩家的錢袋子夠不夠厚實(shí)。
根據(jù)中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)發(fā)布的報(bào)告，新能源車的平均續(xù)航里程已經(jīng)達(dá)到 400 公里以上，這對(duì)于大多數(shù)日常通勤者而言已足夠滿足需求。
而且在換電模式的發(fā)展過(guò)程中，車主的評(píng)價(jià)和感受至關(guān)重要。蔚來(lái)用戶所獲得的電量補(bǔ)給中，近六成來(lái)源于換電服務(wù)。
不乏一些車主表示：" 換電真的太方便了，以前開(kāi)燃油車的時(shí)候，每次加油都要排隊(duì)，現(xiàn)在換電基本上不用等，幾分鐘就能搞定，而且還能順便檢查一下車輛的底盤和電池，讓人很放心 "。
可不能忽略的事實(shí)是，電池的優(yōu)勢(shì)在急劇下降，這主要來(lái)自一些新能源巨頭對(duì)電池技術(shù)的突破。對(duì)于 4C 快充，從 10% 到 80% 只需要 11min+；對(duì)于 6C 快充，從 10% 到 80% 只需要 7min。
現(xiàn)在比亞迪打出兆瓦閃充超充樁實(shí)現(xiàn) 5 分鐘續(xù)航 400 公里，這套閃充樁的最高電壓為 1000V，最高功率達(dá)到了 1000kW，對(duì)用戶來(lái)說(shuō)不可謂沒(méi)有吸引力。
當(dāng)技術(shù)的進(jìn)步改善了車主的體驗(yàn)，換電模式面臨的經(jīng)營(yíng)壓力可能會(huì)加重。
小鵬和理想主要采用充電模式，雖然充電速度相對(duì)較慢，但在成本方面，它們不需要像蔚來(lái)那樣投入巨額資金建設(shè)換電站和儲(chǔ)備電池。小鵬通過(guò)與第三方充電運(yùn)營(yíng)商合作，利用現(xiàn)有的充電樁資源，為用戶提供充電服務(wù)，降低了自身的成本壓力；理想則專注于增程式電動(dòng)汽車，通過(guò)發(fā)動(dòng)機(jī)發(fā)電為電池充電，進(jìn)一步緩解了用戶的里程焦慮，在補(bǔ)能方式上相對(duì)較為靈活，不需要完依賴外部充電設(shè)施。
近期理想的財(cái)報(bào)披露其 2024 年全年凈利潤(rùn)為 80 億元，現(xiàn)金流 1128 億元（截至 2024 年末）。小鵬毛利率也從 -1.6% 轉(zhuǎn)正為 8.3%，盡管凈虧損仍為 57.9 億元，但同比收窄了 44%，資產(chǎn)累計(jì)還有 419.6 億元（截至 2024 年末）。
蔚來(lái)相對(duì)來(lái)說(shuō)就不那么好過(guò)了，如果持續(xù)重倉(cāng)重資產(chǎn)的換電賽道，蔚來(lái)對(duì)資金的需求將依然旺盛，但截止一季度公司現(xiàn)金以及等價(jià)物儲(chǔ)備為 260 億，所以不排除后續(xù)會(huì)持續(xù)承壓。
另外，銷量也是一個(gè)問(wèn)題，目前零跑、小鵬、理想、小米、問(wèn)界等品牌連續(xù)在今年前 5 個(gè)月月均超過(guò) 2 萬(wàn)輛，反觀蔚來(lái)則尚未邁入這一階段，客觀地講，更大規(guī)模的銷量是蔚來(lái)的當(dāng)務(wù)之急。
寧德時(shí)代與蔚來(lái)的合作，或許為換電模式的發(fā)展注入了新的動(dòng)力，車主們也將獲得更好的出行服務(wù)體驗(yàn)，只是在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)中，時(shí)間不等人，資本不等人，車主們面對(duì)日益革新的充電技術(shù)，同樣不等人。
商業(yè)就是這樣。
