" 透視圖 " 是 36 氪新推出的輕量化數(shù)據(jù)圖文欄目——以數(shù)據(jù)透視趨勢，以圖片呈現(xiàn)要點。

"Talk is Cheap. Show me the data."

作者丨范亮

北京時間 10 月 28 日晚，OpenAI 正式宣布完成其營利實體的資本結(jié)構(gòu)重組，從備受爭議的 " 利潤上限 " 模式，大步邁向一個成熟的商業(yè)實體——公眾利益公司（PBC）。

這一里程碑式的變革，為 OpenAI 未來的融資和 IPO 掃清了關(guān)鍵障礙。通過簡化股權(quán)結(jié)構(gòu)、明確投資者權(quán)益，OpenAI 徹底解除了 " 利潤上限 " 模式的束縛，使股東能按持股比例分享公司成長紅利，標志著其向成熟商業(yè)實體的巨大飛躍。具體來看，本次股改 OpenAI 有兩大變化：

1. 公司 " 名分 "：從 " 特殊小作坊 " 到 " 正規(guī)大公司 "

原先的非營利主體 OpenAl Inc. 更名為 OpenAI 基金會；營利主體由 OpenAI Global, LLC 更換為公眾利益公司 OpenAI Group PBC。同時股權(quán)結(jié)構(gòu)大幅簡化，由從前的多層級嵌套，轉(zhuǎn)為 OpenAI 基金會、微軟、其他投資者、員工直接持股。

值得關(guān)注的是，OpenAI 披露奧特曼沒有重組后公司的任何股權(quán)，這表明其利益與 OpenAI 追求技術(shù)普惠的公益使命高度綁定，而非追求個人財富增長，這也符合 OpenAI 設(shè)立公眾利益公司的初衷。

2. 分錢方式：從 " 固定獎金 " 到 " 無限分紅 "

從前，OpenAI 投資人、員工只能從中獲取相當于投資額倍數(shù)的有限利潤?，F(xiàn)在，將直接按持有 OpenAI Group PBC 的股權(quán)比例來獲得分紅，分紅金額與公司盈利能力直接掛鉤，不設(shè)上限，對員工的激勵性更高。不變的，是 OpenAI 的控制力。股改完成后，OpenAI 基金會雖然只持有 OpenAI Group PBC 約 26% 的股權(quán)，但獨家擁有的特殊投票權(quán)和治理權(quán)，可以任命 OpenAI Group 董事會的所有成員，并可以隨時更換董事，這保證了 OpenAI 基金會對公眾利益公司絕對的控制權(quán)。微軟雖然持有 OpenAI Group PBC 約 27% 的股權(quán)，但只享有分紅權(quán)，無法參與 OpenAI 日常決策。綜合而言，OpenAI 此次資本結(jié)構(gòu)重組，理清了結(jié)構(gòu)、明確了利益，并為其帶來了潛在的巨額融資能力，這也進一步抬高了 AGI 競賽的門檻。