周三，甲骨文美股盤初漲幅一度擴大至 42%，創(chuàng) 1992 年以來最大盤中漲幅，該公司盤中市值達到 9500 億美元，超越摩根大通、沃爾瑪、禮來和 Visa，成為標普 500 指數(shù)中第 10 大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋。
媒體數(shù)據(jù)顯示，如果能維持 40% 以上的漲幅，這將是甲骨文自 1992 年以來最大單日漲幅，市值增長將超過 230 億美元，也是該公司歷史上單日市值增長最多的一次。
此次市值增長本身就已超過 Intuit 公司或 Booking Holdings 公司的整體市值。截至周二收盤，甲骨文股價今年以來已上漲 45%，市值增長約 2120 億美元。隨著甲骨文周二大漲，甲骨文創(chuàng)始人兼董事長埃里森（Larry Ellison）超越馬斯克，成為全球首富，凈值 3930 億美元。
分析稱，甲骨文此次之所以大漲，是因為其對云業(yè)務給出了激進的增長預期，并簽下了多項利潤豐厚的合同，使 " 剩余履約義務 "（RPO，remaining performance obligations）指標大幅躍升。
9 月 9 日，在最新的財報電話會上，甲骨文披露其剩余履約義務（RPO）已飆升至 4550 億美元，同比增長 359%，其中僅第一季度就新增了 3170 億美元。這一爆炸性增長主要源于公司與 OpenAI、xAI、Meta 等一系列頂尖 AI 公司簽訂了大規(guī)模云合同，使其成為 AI 模型訓練的關鍵基礎設施提供商。首席執(zhí)行官 Safra Catz 直言：" 甲骨文已成為 AI 工作負載的首選之地。"
杰富瑞（Jefferies）分析師 Brent Thill 領導的團隊在報告中寫道：
" 本季度的主角是 RPO。進一步增強了市場對甲骨文加速增長的信心。"
Melius Research 科技研究主管 Ben Reitzes 對媒體表示：
" 這是甲骨文發(fā)布的一項極具歷史意義的數(shù)據(jù)，市場原本預期的 RPO 大約是 1800 億美元，而他們公布的數(shù)據(jù)是這個數(shù)字的幾倍，簡直令人震驚。"
云基礎設施收入指引讓分析師 " 驚呆 "
甲骨文還表示，預計 2026 財年的云基礎設施收入將達 180 億美元，并預計接下來的四個財年中，這一年度收入將分別達到 320 億、730 億、1140 億和 1440 億美元。
不少分析師對此表示 " 震撼 " 甚至 " 驚呆 "。D.A. Davidson 的 Gil Luria 對媒體稱這一消息 " 絕對驚人 "。富國銀行分析師稱這是 AI 投資邏輯的 " 重大驗證 "。
德意志銀行分析師在周三的報告中稱甲骨文的業(yè)績 " 確實令人驚嘆 "，并指出公司進一步鞏固了其作為 AI 基礎設施領導者的地位。
他們重申了對甲骨文股票的 " 買入 " 評級，并將目標股價從 240 美元上調(diào)至 335 美元。
" 我們在過去近 20 年間一直在追蹤甲骨文及整個軟件行業(yè)，很少有季度財報在調(diào)整幅度和戰(zhàn)略清晰度方面能與這次的 2026 財年第一季相提并論。"
美國銀行分析師則指出，甲骨文 " 出色的訂單積壓 " 鞏固了其作為 "AI 關鍵推動者 " 的地位，并在周三將其股票評級從 " 中性 " 上調(diào)至 " 買入 "。
" 盡管 AI 工作負載的盈利能力仍具爭議，但可以肯定的是，甲骨文正在迅速搶占這個龐大且快速增長的 AI 基礎設施市場的份額。"
唱反調(diào)：能否兌現(xiàn)訂單仍有疑問
不過，并非所有分析師都完全相信這份增長預期。有分析師指出，RPO 的大幅增長 " 可能會引發(fā)外界關注，在目前產(chǎn)能受限的環(huán)境下，甲骨文如何兌現(xiàn)這些訂單。"
" 為擴大產(chǎn)能所需的資本，可能將成為接下來討論的重點。"
一些基金經(jīng)理也表達了類似的擔憂。La Financi è re de l ’ Echiquier 的基金經(jīng)理 Enguerrand Artaz 表示，
" 我不確定他們的業(yè)績指引是否現(xiàn)實，但市場正在全盤接受。這很典型地反映出市場在面對 AI 等主題時毫不猶豫地全力投入。"
為應對井噴的需求，Safra Catz 宣布將本財年資本支出指引上調(diào)至約 350 億美元，并給出了驚人的長期預測：預計甲骨文云基礎設施（OCI）本財年將增長 77%，并在未來四年內(nèi)持續(xù)高速增長，目標規(guī)模超千億美元。
公司董事長兼首席技術官埃里森在會上明確指出，AI 正在從根本上改變甲骨文，并強調(diào) AI 推理市場將 " 遠大于 "AI 訓練市場。他詳細闡述了公司通過其新的 "AI 數(shù)據(jù)庫 " 搶占推理市場高地的核心戰(zhàn)略，試圖向投資者證明，甲骨文的 AI 故事才剛剛開始，其更大的野心在于企業(yè)數(shù)據(jù)的智能化應用。
