8 月 27 日，瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）發(fā)布半年報(bào)，2025 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收 57.63 億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 9.67 億元，同比增 8.99%。

2025 年上半年，瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)了凈利潤的穩(wěn)健增長，展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力和運(yùn)營效率。通過并購粵豐環(huán)保，公司垃圾處理規(guī)模達(dá)到 97590 噸 / 日（含參股項(xiàng)目），躍居國內(nèi)行業(yè)前三、A 股第一，進(jìn)一步鞏固了市場地位。

在 " 雙碳 " 目標(biāo)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合的背景下，瀚藍(lán)環(huán)境憑借持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營效能、深化并購協(xié)同構(gòu)建了覆蓋環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢。從傳統(tǒng)焚燒到綠電智算，從政策依賴到技術(shù)驅(qū)動(dòng)，當(dāng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入精耕細(xì)作的新紀(jì)元，瀚藍(lán)環(huán)境以戰(zhàn)略并購為軸，以技術(shù)創(chuàng)新為輪，在提質(zhì)增效的賽道上駛出加速度。

粵豐并表貢獻(xiàn)新增量，并購協(xié)同效應(yīng)持續(xù)釋放

近年來，當(dāng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)邁入 " 提質(zhì)增效 " 新階段，瀚藍(lán)環(huán)境的經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

據(jù)財(cái)報(bào)，2025 年上半年，瀚藍(lán)環(huán)境實(shí)現(xiàn)營收 57.63 億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 9.67 億元，同比增 8.99%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 12.21 億元，同比增 29.77%?，F(xiàn)金流與利潤的增速差印證了經(jīng)營質(zhì)量的實(shí)質(zhì)性提升，為后續(xù)發(fā)展奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

值得一提的是，在去年同期含一次性往期收益約 1.3 億元的情況下，上半年公司歸屬于母公司所有者的凈利潤仍實(shí)現(xiàn)同比增加了約 8000 萬元。

本期 6 月份起新增并表粵豐環(huán)保電力有限公司，增加收入 3.69 億元，增加歸母凈利潤約 6000 萬元；供熱業(yè)務(wù)增長；持續(xù)落實(shí)降本增效舉措取得良好成效，保持較高運(yùn)營效率；本期新增確認(rèn)子公司原股東業(yè)績賠償收入。

剔除一次性收益影響后，公司仍能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性利潤的實(shí)質(zhì)性增長，這一數(shù)據(jù)充分展現(xiàn)了公司核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長動(dòng)能和并購整合后的協(xié)同效應(yīng)釋放。

據(jù)悉，2025 年 6 月，瀚藍(lán)環(huán)境完成對(duì)粵豐環(huán)保的戰(zhàn)略并購，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)架構(gòu)優(yōu)化重組，原瀚藍(lán)環(huán)境固廢事業(yè)部調(diào)整為固廢事業(yè)一部，原粵豐環(huán)保焚燒業(yè)務(wù)列入固廢事業(yè)二部。

固廢二部項(xiàng)目所在位置優(yōu)質(zhì)，其中過半項(xiàng)目位于廣東省內(nèi)。公司擁有豐富的工業(yè)垃圾拓展、供熱業(yè)務(wù)拓展的經(jīng)驗(yàn)和多源固廢協(xié)同處理 " 瀚藍(lán)模式 " 優(yōu)勢。并購?fù)瓿珊?，瀚藍(lán)環(huán)境與粵豐環(huán)保持續(xù)整合資源，實(shí)現(xiàn)多維度融合，進(jìn)而釋放 "1+1>2" 的協(xié)同效應(yīng)。接下來還將在供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)、人力資源、信息、品牌、合規(guī)等條線充分整合，以發(fā)揮并購協(xié)同效應(yīng)。

今年 6 月以來，公司充實(shí)固廢二部拓展團(tuán)隊(duì)力量和完善協(xié)同機(jī)制，系統(tǒng)梳理固廢二部項(xiàng)目所在優(yōu)勢區(qū)位業(yè)務(wù)拓展?jié)摿Γ殉醪叫纬衫卣?、供熱、AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）等項(xiàng)目拓展方向。

此外，通過強(qiáng)化固廢二部資金統(tǒng)籌管理、實(shí)施貸款置換及降息等措施，公司財(cái)務(wù)成本顯著降低。截至報(bào)告披露日，粵豐環(huán)?？傎J款降低約 13 億元，融資利率從并購前的 2.75%-4.75% 降低至 2.50%-4.00%。通過債務(wù)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)顯著財(cái)務(wù)改善，有效降低資金成本，利率區(qū)間的收窄進(jìn)一步提升了財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展提供了更有利的融資環(huán)境。

瀚藍(lán)環(huán)境表示，下半年將重點(diǎn)落實(shí)固廢二部供應(yīng)鏈管理體系規(guī)劃與供應(yīng)鏈組織融合建設(shè)，推動(dòng)供應(yīng)鏈管理的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化與信息化進(jìn)程，同時(shí)加快資源共享，持續(xù)擴(kuò)大集中采購規(guī)模，以實(shí)現(xiàn)降本增效目標(biāo)。

核心業(yè)務(wù)效益穩(wěn)步提升，精細(xì)化運(yùn)營驅(qū)動(dòng)能效突破

瀚藍(lán)環(huán)境的主營業(yè)務(wù)包括固廢處理業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)、供水業(yè)務(wù)以及排水業(yè)務(wù)。截至目前，瀚藍(lán)環(huán)境已為全國 20 個(gè)省區(qū)市、54 個(gè)地級(jí)市、77 個(gè)縣區(qū)及泰國曼谷提供了優(yōu)質(zhì)固廢處理服務(wù)。

公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，固廢處理業(yè)務(wù)是瀚藍(lán)環(huán)境的核心收入來源。報(bào)告期內(nèi)，固廢處理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 29.49 億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的 52.60%；能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 18.65 億元，占比 33.27%；供水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 4.58 億元，占比 8.16%；排水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 3.34 億元，占比 5.97%。

在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域，瀚藍(lán)環(huán)境抓住國家及地方建設(shè) " 無廢城市 " 的機(jī)遇，堅(jiān)定執(zhí)行 " 大固廢 " 戰(zhàn)略，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。公司積極利用生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的熱源和區(qū)位優(yōu)勢，開拓管道供熱和移動(dòng)供熱業(yè)務(wù)，提升經(jīng)營效益，改善現(xiàn)金流。

具體來看，隨著工業(yè)用熱需求持續(xù)釋放，公司供熱業(yè)務(wù)增長喜人，上半年實(shí)現(xiàn)對(duì)外供熱 94.35 萬噸，同比增長 41.60%，產(chǎn)能擴(kuò)張顯著；對(duì)外供熱收入 1.40 億元，同比增加約 4400 萬元，同比增長 46.50%。

2025 年上半年，瀚藍(lán)環(huán)境供熱業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴(kuò)大，新增了 4 個(gè)項(xiàng)目簽訂對(duì)外供熱協(xié)議，成為新的利潤增長點(diǎn)。截至目前，公司累計(jì)已有 29 個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目簽訂對(duì)外供熱業(yè)務(wù)協(xié)議，其中 19 個(gè)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)對(duì)外供熱，從供熱合同簽署和投產(chǎn)進(jìn)度可見，公司供熱業(yè)務(wù)增長儲(chǔ)備充足。目前，粵豐項(xiàng)目的供熱潛能仍有釋放空間，根據(jù)上半年新簽合同，預(yù)計(jì)下半年供熱將延續(xù)增長趨勢。

在運(yùn)營管理方面，公司生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目所處區(qū)域發(fā)展良好，公司運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)積極拓展、精益管理，報(bào)告期內(nèi)生活垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)能利用率約為 115%，鍋爐有效運(yùn)行小時(shí)數(shù)超過 4100 小時(shí)；在對(duì)外供熱量增長 41.60% 的情況下，生活垃圾焚燒發(fā)電噸垃圾發(fā)電電量、噸垃圾上網(wǎng)電量同比分別增長 2.60% 和 3.51%，達(dá) 386.26 度和 337.42 度，綜合廠用電率同比降低 0.77 個(gè)百分點(diǎn)。

2025 年上半年，瀚藍(lán)環(huán)境經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額同比增長 29.77% 至 12.21 億元。同時(shí)，公司資本性支出同比減少 20.11%，存量應(yīng)收賬款回收順利，上半年回款超 11.50 億元（不含粵豐環(huán)保），為公司發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

隨著精細(xì)化運(yùn)營驅(qū)動(dòng)能效突破，公司的核心業(yè)務(wù)提質(zhì)增效成果顯著，現(xiàn)金流持續(xù)改善，在此背景下，瀚藍(lán)環(huán)境擬進(jìn)行中期分紅積極回報(bào)股東。計(jì)劃每股派發(fā)現(xiàn)金紅利 0.25 元（含稅），約占公司 2025 年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤的 21.08%，體現(xiàn)出公司與股東共享發(fā)展成果的決心。

強(qiáng)化科技創(chuàng)新與數(shù)智化水平，打造核心競爭力

根據(jù)《數(shù)據(jù)中心綠色低碳發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》，到 2025 年底，全國數(shù)據(jù)中心平均電能利用效率降至 1.5 以下，可再生能源利用率年均增長 10%，平均單位算力能效和碳效顯著提高，這些政策為瀚藍(lán)環(huán)境的綠色智算業(yè)務(wù)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。

為此，瀚藍(lán)環(huán)境一直以來高度重視科技創(chuàng)新和數(shù)智化能力提升，面向未來打造核心競爭力。

近年來，人工智能正在全方位、多層次地推動(dòng)各行各業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，瀚藍(lán)環(huán)境也在 AI 結(jié)合技術(shù)創(chuàng)新、管理提升等方面進(jìn)行了大量的探索。

今年 7 月，公司通過與人工智能國家高新技術(shù)企業(yè)瑞泊（北京）人工智能科技有限公司共建人工智能聯(lián)合研究院，將率先打造國內(nèi)首個(gè)生態(tài)環(huán)境治理領(lǐng)域的 " 行業(yè)超腦 " 與 " 企業(yè)超腦 " 雙平臺(tái)。為推動(dòng)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)智融合轉(zhuǎn)型樹立全新標(biāo)桿，致力成為環(huán)保行業(yè)人工智能領(lǐng)跑者。

近日，瀚藍(lán)環(huán)境分別與廣東聯(lián)通、深城交簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬發(fā)揮公司綠電資源優(yōu)勢，推動(dòng)智算（AIDC）項(xiàng)目落地，降低算力中心能耗成本，打造垃圾焚燒發(fā)電 + 智算中心的行業(yè)減碳及能源梯級(jí)利用新模式，挖掘新的盈利增長點(diǎn)。