圖片｜豆包 AI 生成

根據(jù) IT 桔子獨(dú)角獸俱樂(lè)部數(shù)據(jù)，截至 2025 年 7 月 30 日，上海市共有 86 家在榜獨(dú)角獸企業(yè)。本篇我們來(lái)關(guān)注估值最高的那些企業(yè)。

排名在前 20 名的有小紅書(shū)、米哈游、積塔半導(dǎo)體、智己汽車(chē)、哈啰、斑馬智行、依圖科技等。這些企業(yè)以人工智能、新能源汽車(chē)、集成電路賽道為主。前 20 名獨(dú)角獸的合計(jì)估值達(dá)到 1605 億美元，約占目前上海獨(dú)角獸總估值的六成。

一、行業(yè)聚焦：硬科技與新經(jīng)濟(jì)雙輪驅(qū)動(dòng)

1. 硬科技成絕對(duì)主力，半導(dǎo)體與 AI 占比超半

估值前 20 的上海獨(dú)角獸榜單中，人工智能及相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量最多，共 6 家，包括滴滴自動(dòng)駕駛、小度科技、天數(shù)智芯、Minimax 稀宇科技、燧原科技、嬴徹科技；覆蓋自動(dòng)駕駛、通用大模型、AI 芯片等細(xì)分賽道，例如燧原科技專(zhuān)注于 AI 算力底座，2025 年 5 月剛完成最新融資，顯示資本對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)關(guān)注。

半導(dǎo)體 / 集成電路領(lǐng)域共有 4 家企業(yè)，包括紫光展銳、積塔半導(dǎo)體、中芯南方、上海超硅。其中，紫光展銳以 113.85 億美元估值領(lǐng)跑，專(zhuān)注于移動(dòng)通信和物聯(lián)網(wǎng)芯片研發(fā)，體現(xiàn)了上海在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位。

此外，智己汽車(chē)、洛軻智能、斑馬智行的上榜，顯示除上海在新能源汽車(chē) " 制造 + 軟件 " 全鏈條的布局優(yōu)勢(shì)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈正加速崛起。

2. 新經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)領(lǐng)域頭部效應(yīng)顯著

社交與游戲領(lǐng)域的小紅書(shū)（260 億美元）和米哈游（246.15 億美元）構(gòu)成上海獨(dú)角獸榜單 " 第一梯隊(duì) "。小紅書(shū)作為年輕人生活方式平臺(tái)，在榜 9 年持續(xù)領(lǐng)跑，2024 年 7 月仍獲紅杉中國(guó)等機(jī)構(gòu)融資；米哈游憑借《原神》等爆款游戲，全球游戲用戶超 3 億，雖僅在 13 年前有一筆天使融資單仍保持超高估值，反映出上海在內(nèi)容消費(fèi)領(lǐng)域的強(qiáng)大創(chuàng)造力。

另外，中糧福臨門(mén)（145.64 億美元）聚焦糧油供應(yīng)鏈，Airwallex 空中云匯（62 億美元）深耕跨境支付，體現(xiàn)了上海作為消費(fèi)與金融中心的多元生態(tài)。

二、估值特征：頭部集中明顯，半導(dǎo)體、AI 估值穩(wěn)健增長(zhǎng)

超百億美元的上海獨(dú)角獸有 4 家，其中小紅書(shū)（260 億美元）和米哈游（246.15 億美元）估值顯著高于其他企業(yè)，兩者合計(jì) 506.15 億美元，這種頭部效應(yīng)既源于其高用戶粘性和市場(chǎng)地位，也得益于成熟的商業(yè)化模式（廣告、電商、游戲付費(fèi)）。

反觀榜單后 10 名企業(yè)，平均估值 41 億美元，反映出上海頭部獨(dú)角獸估值分布不均衡結(jié)構(gòu)。

根據(jù) IT 桔子統(tǒng)計(jì)，2024-2025 年有 11 家上海獨(dú)角獸披露了新融資，80% 聚焦在半導(dǎo)體與 AI 領(lǐng)域，這些企業(yè)估值普遍呈現(xiàn) " 穩(wěn)健增長(zhǎng) " 的特征。

其中，有 5 家上海獨(dú)角獸今年有新的融資進(jìn)展并促使估值實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的增長(zhǎng)，包括 Airwallex 空中云匯今年 5 月獲國(guó)際資本 3 億美元 F 輪融資，估值增長(zhǎng)到 62 億美元；Minimax 稀宇科技今年 7 月獲上海國(guó)資 3 億美元戰(zhàn)略投資，估值增長(zhǎng)到 40 億美元；通用 GPU 芯片廠商天數(shù)智芯、燧原科技也有新融資，估值邁入 40 億美元。智己汽車(chē)今年 3 月披露 B+ 輪融資，金額未透露，IT 桔子估算其估值約 420 億元（約 64.62 億美元）。

三、成長(zhǎng)周期：老牌獨(dú)角獸持續(xù)領(lǐng)跑，新晉力量正崛起

上海獨(dú)角獸估值 TOP20 榜單中有 14 家企業(yè)成為獨(dú)角獸的時(shí)長(zhǎng)超 4 年，占比達(dá)到 70%，其中小紅書(shū)（9 年）、哈啰（7 年）、依圖科技（7 年）、中芯南方（7 年）均為 " 老牌獨(dú)角獸 "。這些企業(yè)經(jīng)歷多輪經(jīng)濟(jì)周期，業(yè)務(wù)模式從探索走向成熟：哈啰從共享單車(chē)拓展至出行全場(chǎng)景，依圖科技從計(jì)算機(jī)視覺(jué)延伸至智慧城市，印證了上海獨(dú)角獸的長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力。

1-2 年新晉的上海獨(dú)角獸企業(yè)共 4 家（垣信衛(wèi)星、Minimax 稀宇科技、中糧福臨門(mén)、米哈游）。其中，垣信衛(wèi)星成立 6 年后于 2024 年成為獨(dú)角獸，依托低軌衛(wèi)星通信技術(shù)快速崛起；AIGC 企業(yè) Minimax 稀宇科技成立僅 2 年成為獨(dú)角獸，并于 2025 年 7 月剛完成融資，反映出 AI 大模型領(lǐng)域的高估值爆發(fā)力，以及資本對(duì)前沿科技的持續(xù)加碼。

總之，這份榜單清晰呈現(xiàn)了上海頭部獨(dú)角獸的產(chǎn)業(yè)底色：

以半導(dǎo)體、AI 為代表的硬科技構(gòu)成 " 壓艙石 "，支撐城市科技創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力；以小紅書(shū)、米哈游為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)展現(xiàn) " 軟實(shí)力 "，引領(lǐng)消費(fèi)與內(nèi)容創(chuàng)新；新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈則成為連接硬科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要紐帶。

未來(lái)，隨著上海對(duì)硬科技領(lǐng)域 " 耐心資本 " 的持續(xù)投入，半導(dǎo)體、AI 等領(lǐng)域的獨(dú)角獸有望進(jìn)一步突破估值天花板，而新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)也將依托上海的消費(fèi)市場(chǎng)與國(guó)際化優(yōu)勢(shì)持續(xù)領(lǐng)跑。

近期，阿里還表示擬拆分子公司斑馬網(wǎng)絡(luò)（斑馬智行）于香港聯(lián)交所獨(dú)立上市，同時(shí)，小紅書(shū)、Airwallex、嬴徹科技等獨(dú)角獸已傳出 IPO 消息，近兩三年內(nèi)有望集中在港股或美股市場(chǎng) IPO。

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