本周二，美國(guó)銀行最新發(fā)布的基金經(jīng)理調(diào)查，再度揭示了一個(gè)大多數(shù)人早已知曉的事實(shí)：幾乎華爾街上的所有人，當(dāng)前都在做空美元。
事實(shí)上，根據(jù)美銀調(diào)查中受訪者的反饋，這些專業(yè)交易員正在以創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模做空美元……
不妨讓我們暫時(shí)擱置這場(chǎng)關(guān)于創(chuàng)紀(jì)錄美元空頭頭寸，是否會(huì)演變成一場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄軋空的爭(zhēng)論。有另一個(gè)問(wèn)題眼下正同樣直切要害：美元的衰落僅僅是曇花一現(xiàn)的一次性事件，還是這種演變背后存在著某種內(nèi)在更為嚴(yán)峻的情況。
知名財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站 Zerohedge 認(rèn)為，事實(shí)證明，答案可能是后者：
美元的衰落確實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的過(guò)程：始于十多年前。而在 2022 年俄烏沖突之后更是加速發(fā)展，當(dāng)時(shí)美元的武器化引發(fā)了人們對(duì)美元的逃離——即去美元化，任何擔(dān)心自己可能受到 SWIFT 制裁的政府都會(huì)這么做。
很有意思的是，在這一變化背后，最大的贏家似乎并非是其他法定貨幣，而是黃金……
美元的衰落與黃金的 " 復(fù)辟 "
正如法國(guó)興業(yè)銀行圖表所演示的，自 2024 年以來(lái)，去美元化進(jìn)程并未如預(yù)期般使任何其他主要儲(chǔ)備貨幣大為受益——在法定貨幣體系中，一種貨幣的損失本應(yīng)會(huì)導(dǎo)致另一種貨幣獲益。相反，黃金的份額在此期間則反而明顯增加。
上述數(shù)字雖然與法興銀行的報(bào)告略有不同，但反饋出的基調(diào)是一致的。根據(jù)歐洲央行的數(shù)據(jù)，各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備在 20 世紀(jì) 60 年代中期曾達(dá)到 3.8 萬(wàn)噸的峰值，在 2024 年已再次上升至 3.6 萬(wàn)噸。歐洲央行的報(bào)告稱：" 全球各國(guó)央行目前的黃金儲(chǔ)備幾乎與 1965 年持平。"
黃金已成為吉芬商品？
在供應(yīng)方面，歐洲央行指出，近幾十年來(lái)黃金供應(yīng)量在價(jià)格高企時(shí)期會(huì)增加：" 如果歷史能提供任何指導(dǎo)，官方對(duì)黃金儲(chǔ)備需求的進(jìn)一步增加，也可能支撐全球黃金供應(yīng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。"
對(duì)此，Zerohedge 表示，這原本是一個(gè)絕妙的純理論思維實(shí)驗(yàn)，唯一的問(wèn)題在于，既然黃金已成為吉芬商品（Giffen goods）——即需求僅隨價(jià)格上漲而上升，任何增量供應(yīng)都將很快被更大的需求所吸收。
Zerohedge 指出，倘若情況果真如此，并且當(dāng)前黃金積累和去美元化的軌跡持續(xù)下去，那么預(yù)計(jì)黃金將在 2030 年左右超越美元，成為世界首選儲(chǔ)備資產(chǎn)……屆時(shí)美國(guó)債務(wù)規(guī)模可能已達(dá)到 50 萬(wàn)億美元。
Zerohedge 認(rèn)為，這背后頗具諷刺意味的是：在 1970 年代初，一小撮強(qiáng)權(quán)人物帶來(lái)了布雷頓森林體系的終結(jié)，全球被迫接受與黃金脫鉤的金融體系。而 50 年后，在沒(méi)有任何外部干預(yù)的情況下，黃金再次成為 " 儲(chǔ)備貨幣 " 的世界卻似乎已然回歸。
大自然似乎總是會(huì)自我修復(fù)……
