2023 年，騰訊曾經(jīng)出品過一個紀錄片，名為《激流時代》。
紀錄片的主角之一，就是如今國內(nèi)最大的直播公司，遙望科技。
就算沒看過這個紀錄片，大多數(shù)人也不會對直播間里的賈乃亮、王祖藍感到陌生。
一眾下場直播的明星背后，幾乎都是與遙望科技有簽約。
2019 年，在宣布通過收購入局直播帶貨之后，遙望科技的股價一度在 3 個月內(nèi)暴漲 7 倍。然而，在此之后，遙望科技的股價震蕩下跌，迄今已跌去 80%，幾乎回到 6 年前的水平。
而放眼整個直播帶貨行業(yè)，吆喝聲越來越大，錢卻越來越少。
如今，直播還是一門好生意嗎？
01
坐擁旗下 70 多名明星和超 150 位網(wǎng)紅，遙望科技可謂 " 星光璀璨 "。
官方數(shù)據(jù)顯示，目前，遙望科技已經(jīng)簽約包括賈乃亮、王祖藍、張柏芝、陸毅在內(nèi)的超 70 位百萬粉絲明星。
除了明星，遙望科技旗下的達人主播如瑜大公子、李宣卓等，也超過 150 位，均有著不小的粉絲號召力。
然而，盡管簽約了越來越多明星下場直播，戰(zhàn)績屢創(chuàng)新高，遙望科技公司本身的業(yè)績，卻日漸下滑。
近日，遙望科技發(fā)布了 2025 年第三季度業(yè)績報告。
今年第三季度，遙望營業(yè)收入 7.17 億元，歸母凈利潤為 -1.62 億元，在行業(yè)中排名墊底。
自 2021 年以來，公司已連續(xù) 4 年歸母凈利潤虧損，合計虧損超過 30 億元。
2025 年上半年，遙望科技主營業(yè)務中新媒體廣告、自營品牌與品牌經(jīng)銷、社交電商等收入分別下滑 52.69%、55.47%、19.83%。
如今的直播行業(yè)，早不如遙望科技發(fā)家之時。
分業(yè)務來看，新媒體廣告業(yè)務作為遙望科技的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，主要是為客戶在各大互聯(lián)網(wǎng)平臺提供廣告投放代理服務。
2025 年三季度，新媒體廣告業(yè)務貢獻收入 6.13 億元，占總營收的 32.33%，占總體營收的比重逐年下降。
這樣的下滑背后，是隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的消退，如今的獲客成本逐漸升高，疊加各大流量平臺逐漸掌握流量分配，以至于中間商逐漸無利可圖。
而其社交電商業(yè)務，主要是通過簽約明星和達人主播，在抖音、快手等平臺開展直播銷售活動，從中獲取銷售傭金或差價收入。
但如今，隨著平臺流量逐漸流向中小達人和店播，直播行業(yè)入場的明星越來越多，其賺錢效應也逐漸下滑。
也是因此，近年來，遙望科技的綜合毛利率大幅下滑。2023 年，公司直播電商業(yè)務毛利率甚至從 2022 年的 21.80% 驟降至 -0.38%。
2025 年三季度，遙望科技的毛利率略微回升至 7.25%，但仍低于行業(yè)平均的 13.48%。
遙望科技的業(yè)績連年虧損也就不難理解。
為了挽救業(yè)績，近年來，遙望科技進行了多項新業(yè)務的嘗試，希望盡快打造出第二增長曲線。
2023 年年底，遙望科技接下杭州臨平爛尾近十年的喬司商城改造成了 " 遙望 X27 PARK"，寄希望于能夠?qū)⑵渥兂?24 小時不打烊的 " 線上 + 線下 " 新消費商業(yè)綜合體。
2024 年和 2025 年，遙望 X27 S 橫琴、遙望 X27 S 虎門基地也相繼落地。
除了線下基地，遙望科技還在不斷推出其自營產(chǎn)品。
近一段時間，遙望科技與黃子韜深度綁定，合資成立望望龍網(wǎng)絡。
今年 5 月，遙望科技還攜手黃子韜、浙江省衛(wèi)生用品商會會長吳躍共創(chuàng)衛(wèi)生巾品牌 "Domyway 朵薇 "。
遙望科技的半年報中曾經(jīng)披露，5 月 18 日首發(fā)至 7 月 11 日，朵薇衛(wèi)生巾總銷量約 1.25 億元。
但與此同時，朵薇多次出現(xiàn)產(chǎn)品問題，一度陷入爭議。在發(fā)售初期的爆火之后，朵薇的成績，或許很難延續(xù)。
盡管如今的遙望科技正在從 " 代運營 " 向 " 品牌孵化 " 轉(zhuǎn)型，借此，公司能夠火得更高的利潤回報。
但第二曲線，來得似乎并沒有那么容易。
而遙望科技的困境，是如今整個直播電商行業(yè)的困境。
02
近日，商務部等 8 部門聯(lián)合印發(fā)《關于大力發(fā)展數(shù)字消費共創(chuàng)數(shù)字時代美好生活的指導意見》，明確提出支持即時零售、社交電商、直播電商等新業(yè)態(tài)新模式健康發(fā)展。
據(jù)商務部測算，2024 年我國居民數(shù)字消費規(guī)模達 23.8 萬億元，相當于當年居民消費的 44.2%。
而根據(jù)社科院課題組估算，2024 年直播電商占網(wǎng)絡零售額近三分之一，貢獻了電子商務增量的 80%。
可見，直播電商，正在居民消費中占據(jù)越來越重要的地位。
然而，在經(jīng)過多年的爆發(fā)式增長后，如今的直播電商行業(yè)早已進入存量競爭的階段。
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024 年直播電商商品交易總額約 5.8 萬億元，但同比增速放緩至 17.7%。而 2020 年，行業(yè)年增長率一度接近 200%。
過往的直播帶貨收入往往以坑位費為主，流量越大的主播，坑位費也就越貴。
然而，坑位費只是商家為了上播投入的固定成本，實際銷售效果卻與之無關。
坑位費十幾萬，銷售額幾千的事情，屢見不鮮，特別是在一些享有一定知名度但是并沒有太多直播經(jīng)驗的明星身上。
也是因此，這種模式正在被 " 純傭模式 " 取代。
純傭模式，即 " 合作方根據(jù)實際銷售額按比例支付傭金，不再支付坑位費 "。
這樣的模式收入直接取決于直播帶貨的銷售效果，降低了商家的合作風險，但對于直播機構(gòu)而言，穩(wěn)定的傭金收入則大幅削減。
而想要賣得越多，直播機構(gòu)就要花得越多。
這也暴露出如今直播機構(gòu)的一大問題，那就是高度依賴平臺流量投放。
2023 年，遙望科技向抖音采購金額超過 23 億元，占據(jù)當年采購總額比例的 53.87%。巨大的流量采購成本嚴重侵蝕了利潤空間，以至于想要賣得越多，虧得可能也越多。
不僅如此，為了搶占市場份額，如今不少 MCN 機構(gòu)惡性競爭，對于商家過度承諾，同時壓榨商家，盲目推出低價套餐，導致商家虧損，嚴重擾亂了市場秩序。
作為連接主播、平臺與商家的中間環(huán)節(jié)，MCN 機構(gòu)在直播生態(tài)中發(fā)揮著關鍵作用，但如今的 MCN 機構(gòu)，亂象叢生，同樣面臨著諸多挑戰(zhàn)。
AI 或許將成為直播行業(yè)發(fā)展的重要影響因素。
目前，抖音旗下的豆包已新增購物功能，可根據(jù)用戶的提問直接推薦商品，并跳轉(zhuǎn)至抖音商城下單，這樣 " 問答—推薦—下單 " 的閉環(huán)模式，簡化了傳統(tǒng)直播乃至電商行業(yè)普遍的 " 投流—種草—轉(zhuǎn)化 " 的邏輯，淘寶也上架了類似的 "AI 幫我搜 " 功能。
AI 也加速了數(shù)字人直播技術(shù)的發(fā)展。
如今，想要使用數(shù)字人代替直播，只需要一個簡單的提示詞，且比主播更為高效。
數(shù)據(jù)顯示，交個朋友直播間的數(shù)字人直播時長占比達 40%，AI 智能客服響應效率提升 200%。
目前，AI 正從選品、內(nèi)容生成、用戶互動到售后服務等全鏈路改變直播電商。
預計未來 AI 技術(shù)將進一步與直播電商融合，而直播電商機構(gòu)，也來到了轉(zhuǎn)型的關鍵節(jié)點。
遙望科技也開始圍繞經(jīng)典 IP、直播形式等，創(chuàng)新 " 綜藝型 " 直播形式，不少直播 MCN 也開啟了團播模式，對于直播形式進行了升級。
03
結(jié)語
展望未來，遙望科技乃至整個直播行業(yè)的發(fā)展前景取決于能否成功實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，構(gòu)建可持續(xù)的盈利模式。
而對于遙望科技而言，目前來看，無論是線下商業(yè)、自營品牌又或是直播形式改革，其轉(zhuǎn)型方向并無問題，但其轉(zhuǎn)型也面臨著執(zhí)行上的挑戰(zhàn)，持續(xù)的品牌建設和品質(zhì)保障將成為自營產(chǎn)品能否持續(xù)增長并實現(xiàn)盈利的關鍵。
從業(yè)績上看，2025 年第三季度，遙望科技的營業(yè)成本、管理費用均同比下降超 34%，這可以說是是一個積極信號，如果證明自己在自營產(chǎn)品上的潛力，或者印證 AI 對于直播行業(yè)的賦能，遙望科技或許能從直播行業(yè)競爭加劇的泥潭中再次站起來。
