11 月 7 日，此前跑輸大盤、人氣低迷的光伏概念股集體反彈。截至收盤，福萊特玻璃（06865.HK）大漲 9%，信義光能（00968.HK）漲 7.86%，協(xié)鑫科技（03800.HK）漲 6.52%，陽光能源（00757.HK）、新特能源（01799.HK）均上漲。

A 股方面，億晶光電（600537.SH）10% 漲停，大全能源（688303.SH）漲 6.81%，通威股份（600438.SH）漲 6.77%，邁為股份（300751.SZ）、雙良節(jié)能（600481.SH）、福萊特（601865.SH）均大漲。

上述個(gè)股涉及光伏行業(yè)的多數(shù)細(xì)分賽道，包括多晶硅、光伏玻璃、逆變器等等，相關(guān)概念股的集體走強(qiáng)，也預(yù)示著市場對于光伏反內(nèi)卷的樂觀預(yù)期。

政策層面亦不斷吹風(fēng)，據(jù)悉，光伏上游的重災(zāi)區(qū)多晶硅行業(yè)或迎大整合。有消息人士透露，備受關(guān)注的多晶硅重組 " 聯(lián)合體 " 平臺正在籌劃中，收購方案具體細(xì)節(jié)仍在商討。目前規(guī)劃預(yù)計(jì)成立 700 億元左右規(guī)模的基金，經(jīng)討論后，將采用百億資金撬動(dòng) 700 億的 " 承債式 " 方式收購。

自今年上半年多晶硅 " 收儲 " 消息傳出以來，該行業(yè)的聯(lián)合產(chǎn)能整合已醞釀近半年。盡管具體方案尚未官方公布，但市場預(yù)期較為積極，多晶硅價(jià)格自 7 月低點(diǎn)已大幅反彈。

從單季度數(shù)據(jù)看，硅料企業(yè)在第三季度集體釋放出積極信號。其中，大全能源第三季度開始盈利，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 17.73 億元（單位人民幣，下同），同比增加 24.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 7347.90 萬元，結(jié)束了自 2024 年第二季度以來的連續(xù)虧損局面。

雙良節(jié)能第三季度也實(shí)現(xiàn)了盈利，公司單季營業(yè)收入達(dá) 16.88 億元，同比減少 49.86%；歸母凈利潤為 5317.79 萬元，同比增長 164.75%。此外，通威股份、協(xié)鑫科技等頭部企業(yè)第三季度亦出現(xiàn)邊際改善。

除了硅料企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)突出，成為回暖 " 先鋒 " 之外，光伏玻璃也表現(xiàn)不俗。

龍頭福萊特第三季度實(shí)現(xiàn)營收 47.27 億元，同比增長 20.95%、環(huán)比增長約 29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 3.76 億元，同比扭虧、環(huán)比增長約 143%，業(yè)績超出預(yù)期。

國金證券發(fā)布研報(bào)稱，三季度福萊特營收環(huán)比大幅增長 29%，測算公司光伏玻璃出貨量環(huán)比顯著提升，預(yù)計(jì)公司 Q3 加速去庫，Q3 末公司存貨余額環(huán)比下降 7.51 億元至 12.07 億元。

這些數(shù)字無疑也反映出光伏在反內(nèi)卷的大背景下，光伏玻璃行業(yè)供需格局的邊際改善。

今年以來，光伏 " 反內(nèi)卷 " 愈演愈烈，行業(yè)開展自律減產(chǎn)行動(dòng)，各種政策不斷出臺，這將有助于消化庫存，加速產(chǎn)能出清，并有力促進(jìn)行業(yè)后續(xù)可持續(xù)健康發(fā)展，對相關(guān)光伏企業(yè)盈利改善和估值抬升亦是利好。多晶硅、光伏玻璃等賽道的情況也體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這場由上游發(fā)起的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如果持續(xù)，光伏行業(yè)或迎來盈利修復(fù)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈將走出虧損的泥潭。

不少機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表觀點(diǎn)。興業(yè)證券表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來價(jià)值重構(gòu)。Q3" 反內(nèi)卷 " 推動(dòng)硅料價(jià)格上漲，光伏主鏈 Q3 減虧已成行業(yè)趨勢，光伏行業(yè)有望迎來業(yè)績環(huán)比改善和 " 反內(nèi)卷 " 實(shí)質(zhì)性推動(dòng)的雙重利好，當(dāng)前行業(yè)仍然處在周期底部，建議積極布局 " 反內(nèi)卷 " 行情。建議關(guān)注供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期及新技術(shù)變革帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

值得注意的是，光伏賽道仍然 " 長坡厚雪 "，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，全球光伏市場的基本面依然穩(wěn)健，需求增長動(dòng)力依舊強(qiáng)勁。國際能源署預(yù)計(jì)，到 2030 年底，可再生能源將成為全球最大的電力來源，占全球發(fā)電量的 43%，光伏發(fā)電將超越水電，成為全球第一大可再生能源。這意味著，未來 5 年，太陽能仍將是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的主力。這對于國內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈的前景，無疑是有利的。

第十二屆港股 100 強(qiáng)啟動(dòng)，光伏板塊脫穎而出？

需要指出的是，光伏等新能源板塊是港股的核心板塊之一，備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，福萊特玻璃（06865.HK）等公司此前入選過 " 港股 100 強(qiáng) " 榜單。伴隨著反內(nèi)卷的推進(jìn)以及碳中和的持續(xù)，光伏行業(yè)布局良機(jī)也許正逐步醞釀。

目前，第十二屆 "港股 100 強(qiáng)" 評選活動(dòng)的準(zhǔn)備工作已正式啟動(dòng)，榜單候選篩選正有序推進(jìn)，且擬增設(shè)多個(gè)細(xì)分榜單，重點(diǎn)關(guān)注 AI、鋰電、光伏等關(guān)鍵領(lǐng)域，深度呼應(yīng)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)態(tài)。

那么，哪些企業(yè)能憑借技術(shù)突破、市場表現(xiàn)等卓越特質(zhì)，在這場權(quán)威評選中脫穎而出？讓我們共同期待。