文 | 新識(shí)研究所
曾依靠 " 玻尿酸 " 書(shū)寫(xiě)千億市值傳奇的華熙生物，步入轉(zhuǎn)型的 " 深水區(qū) "，難度極大，隨時(shí)可能出現(xiàn)大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與偏差。
8 月 27 日華熙生物交出了上市以來(lái)最差中報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.61 億元，同比下降 19.57%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為 2.21 億元，同比下滑 35.38%，這一業(yè)績(jī)下滑幅度為近六年來(lái)之最。
半年前，華熙生物創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總裁趙燕重新掌舵，稱(chēng)絕不姑息貪腐人員，逾期未自首者將移送司法機(jī)關(guān)，接著陸續(xù)有超十位董事、監(jiān)事及高管相繼離職或調(diào)崗，管理層迎來(lái)大規(guī)模洗牌。
汪卉、相茂功新晉進(jìn)入高管團(tuán)隊(duì)，而離任人員中不乏多位核心骨干，包括首席科學(xué)家郭學(xué)平、業(yè)務(wù)副總裁樊媛，以及鄒松巖等公司關(guān)鍵人物。
雖然華熙生物二季度業(yè)績(jī)回暖，凈利潤(rùn)率改善，但改革帶來(lái)的陣痛也傳導(dǎo)至經(jīng)營(yíng)端。隨著華熙生物旗下潤(rùn)熙禾和潤(rùn)熙泉兩大品牌相繼關(guān)停，天貓、抖音旗艦店商品都已清空。
對(duì)于關(guān)停潤(rùn)熙泉這一重大業(yè)務(wù)調(diào)整動(dòng)作，華熙生物的回應(yīng)也挺有意思，" 潤(rùn)熙泉從來(lái)不是華熙生物的主要品牌，也不是主打膠原蛋白的品牌。該品牌的存續(xù)對(duì)華熙生物的營(yíng)收和利潤(rùn)貢獻(xiàn)沒(méi)有意義，相關(guān)調(diào)整是華熙生物聚焦主業(yè)和主要品牌的一部分 "。
據(jù)鳳凰網(wǎng)科技報(bào)道，近日，多名華熙生物員工接到 HR 約談，要求接受賠償離職 N+1，否則將轉(zhuǎn)為外包身份。有員工稱(chēng)，集團(tuán)旗下眾多小品牌因長(zhǎng)期虧損、營(yíng)收不佳，除夸迪和潤(rùn)百顏兩大核心品牌外，其余小品牌都將被裁撤。目前華熙生物對(duì)此并未予以回復(fù)，但是從去年公司在職人數(shù)以及近期回歸的創(chuàng)始人趙燕表態(tài)來(lái)看，這一組織上的瘦身，可信度較高。
業(yè)績(jī)的急轉(zhuǎn)直下，組織的極速調(diào)整，華熙生物在外部環(huán)境更趨激烈的背景下選擇了 " 自我革命 " 來(lái)應(yīng)對(duì)這岌岌可危的局面。結(jié)果如何很難預(yù)料，畢竟企業(yè)的成敗，從來(lái)都是天時(shí)地利人和的綜合因素決定。但是巨子生物和錦波生物等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)殺至城頭，尚且還能努力的情況下，華熙生物奮力一搏總比坐吃山空地躺平等到四面楚歌的時(shí)候要強(qiáng)。
到底，華熙生物是如何走到今天的局面，又是如何 " 刮骨療毒 " 式自救的？
華熙生物 " 人的故事 + 業(yè)務(wù)的故事 "，沒(méi)穩(wěn)下來(lái)
華熙生物曾經(jīng)也高光過(guò)。業(yè)務(wù)關(guān)注欣欣向榮的醫(yī)美和養(yǎng)生賽道，在外界看來(lái)怎么都是閃閃發(fā)光的公司，從公司組織發(fā)展看，業(yè)務(wù)和主營(yíng)產(chǎn)品的多元化發(fā)展也帶來(lái)了公司多重組織架構(gòu)和各大中心、團(tuán)隊(duì)、平臺(tái)的犬牙交錯(cuò)。
在業(yè)務(wù)上，華熙生物近些年主攻的功效性護(hù)膚業(yè)務(wù)曾是其核心增長(zhǎng)引擎，2022 年度營(yíng)收一度高達(dá) 46 億余元，占公司總收入約 72.46%。其中，潤(rùn)百顏、夸迪、肌活（BM）、米蓓爾四大品牌合計(jì)貢獻(xiàn)超 42 億元營(yíng)收，構(gòu)成集團(tuán)業(yè)績(jī)支柱。然而，自 2024 年起，公司年報(bào)已不再披露各品牌的細(xì)分營(yíng)收數(shù)據(jù)。
從整體表現(xiàn)來(lái)看，功效性護(hù)膚品板塊 2024 年實(shí)現(xiàn)收入 25.69 億元，同比大幅下滑 31.62%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重降至 47.92%。進(jìn)入 2025 年上半年，該板塊持續(xù)承壓，收入為 9.12 億元，同比下降 33.97%，營(yíng)收占比進(jìn)一步下滑至 40.36%，顯示出該業(yè)務(wù)正經(jīng)歷深度調(diào)整與收縮。
華熙生物在人數(shù)與組織側(cè)的變動(dòng)，一樣激烈。
截至 2024 年，華熙生物年報(bào)顯示公司在職員工總數(shù)為 4444 人，同比減少 211 人，降幅達(dá) 4.53%。人員結(jié)構(gòu)變動(dòng)中，銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)縮減最為顯著，人數(shù)同比下降 31.78%，共減少 571 人；財(cái)務(wù)人員減少 14 人，降幅為 20.59%，研發(fā)與技術(shù)人員也略有調(diào)整。
從費(fèi)用端來(lái)看，盡管營(yíng)收持續(xù)承壓，華熙生物仍堅(jiān)持加大研發(fā)投入，2025 年上半年研發(fā)費(fèi)用達(dá) 2.31 億元，同比增長(zhǎng) 15.25%。與此同時(shí)，銷(xiāo)售費(fèi)用則持續(xù)收縮，同比下降 8.45% 至 6.56 億元，為近五年同期最低水平，印證了公司 " 降本增效、輕營(yíng)銷(xiāo)、重研發(fā)與生產(chǎn) " 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。
這樣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，是一場(chǎng)從華熙生物高層的權(quán)力重構(gòu)蔓延至基層的產(chǎn)品線(xiàn)收縮。隨著華熙生物在業(yè)績(jī)承壓，華熙生物創(chuàng)始人趙燕再度出山，主動(dòng)采取 " 斷臂求生 "。
據(jù)華熙生物財(cái)報(bào)披露，BM 肌活與米蓓爾品牌已率先啟動(dòng)組織架構(gòu)優(yōu)化，致力于打造 " 更扁平、更敏捷 " 的團(tuán)隊(duì)模式。報(bào)告期內(nèi)，兩品牌已完成團(tuán)隊(duì)調(diào)整，人效顯著提升，庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率同步改善，調(diào)整后綜合費(fèi)率持續(xù)下降，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量逐步向好。
今年 7 月，一名自稱(chēng)曾任職華熙生物核心資本運(yùn)作崗位的前員工公開(kāi)爆料，稱(chēng)其耗時(shí)撰寫(xiě) 45 萬(wàn)字 " 實(shí)錄 "，詳述公司財(cái)務(wù)造假及債券欺詐發(fā)行的內(nèi)幕，并透露早在 2019 年就已向證監(jiān)會(huì)實(shí)名舉報(bào)。
由于夸迪品牌前主理人程菲離職后剛在社媒上控訴遭遇 " 職場(chǎng)霸凌 "，指出公司內(nèi)部存在 " 貪污腐敗、拉幫結(jié)派 " 等亂象，很快就被外界關(guān)聯(lián)在一起，企業(yè)聲譽(yù)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
對(duì)于這些指控，華熙生物都予以否認(rèn)。不過(guò)自身的組織架構(gòu)大變和業(yè)務(wù)調(diào)整，似乎在證實(shí)著一些公司曾經(jīng)確實(shí)存在漏洞與問(wèn)題。
在組織內(nèi)部問(wèn)題曝光之前，華熙生物曾積極拓展多元化布局，例如在膠原蛋白護(hù)膚賽道推出品牌潤(rùn)熙泉，主打抗衰老與修護(hù)功效，并在研發(fā)宣傳中強(qiáng)調(diào)其與海外實(shí)驗(yàn)室的聯(lián)合協(xié)作。
其核心成分體系包括由重組Ⅲ型人源化膠原蛋白、彈性蛋白與纖連蛋白科學(xué)復(fù)配，構(gòu)建 " 補(bǔ)充 - 鎖住 - 促進(jìn)再生 " 的三重抗老機(jī)制，同時(shí)融合華熙生物專(zhuān)利玻尿酸及 GABA 氨基丁酸。
彼時(shí)，公司意圖將其打造為膠原蛋白賽道的戰(zhàn)略級(jí)產(chǎn)品，主打高端護(hù)理市場(chǎng)。
品牌以 " 抗衰老 + 強(qiáng)修護(hù) " 為核心定位，針對(duì)不同年齡層和肌膚問(wèn)題推出細(xì)分產(chǎn)品線(xiàn)，產(chǎn)品涵蓋次拋、水、乳、霜、面膜等品類(lèi)。如藍(lán)鉆賦顏系列主攻初老肌膚的膠原流失與屏障修護(hù)；金鉆奢潤(rùn)系列則聚焦熟齡肌的緊致提拉與淡紋需求，精準(zhǔn)切入高端抗衰市場(chǎng)。
品牌主理人趙語(yǔ)婷在采訪(fǎng)時(shí)曾表示，潤(rùn)熙泉自 2020 年至當(dāng)年 10 月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約 3 億元，未來(lái)目標(biāo)是沖擊 10 億元規(guī)模，并計(jì)劃在法國(guó)、日本、韓國(guó)等地設(shè)立研發(fā)中心，進(jìn)一步拓展其全球科研布局。然而進(jìn)入 2025 年后，品牌幾乎停止了市場(chǎng)推廣，熱度持續(xù)走低。
目前，潤(rùn)熙泉在各大電商平臺(tái)已悄然退場(chǎng)，這一曾被寄予厚望的膠原蛋白品牌，正悄然退出華熙生物的核心品牌布局，成為公司戰(zhàn)略聚焦、優(yōu)化非核心業(yè)務(wù)的又一例證。
功效性護(hù)膚賽道，需要新故事更需要過(guò)硬產(chǎn)品
事實(shí)上，在功效性護(hù)膚賽道已步入紅海競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)下，各大品牌普遍面臨增長(zhǎng)壓力。
2025 年上半年，昊海生科醫(yī)美板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 5.75 億元，同比下降 9.31%，創(chuàng)下近六年來(lái)同期首次下滑。此前連續(xù)五年保持增長(zhǎng)的愛(ài)美客也出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)：營(yíng)業(yè)總收入同比下滑 21.59%，至 12.99 億元；凈利潤(rùn)下降 29.44% 至 7.91 億元。
同樣聚焦功效性護(hù)膚賽道的貝泰妮，其核心品牌薇諾娜也正面臨增長(zhǎng)乏力的挑戰(zhàn)。
作為集團(tuán)營(yíng)收絕對(duì)核心的護(hù)膚品類(lèi)，2025 年上半年實(shí)現(xiàn)收入 20.01 億元，同比下降 11.97%。曾被寄予厚望、視為新增長(zhǎng)引擎的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)亦大幅下滑，上半年收入僅為 1.16 億元，同比降幅高達(dá)約 55.7%。與此同時(shí)，作為主要銷(xiāo)售陣地的線(xiàn)上渠道也未能止住下滑趨勢(shì)。
而華熙生物旗下四大護(hù)膚品牌的營(yíng)收增速已全面放緩，2023 年凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。進(jìn)入 2024 年，潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾和 BM 肌活四大品牌營(yíng)收分別為 9.23 億元、6.49 億元、2.90 億元和 2.79 億元，較 2023 年同期分別下滑 22.63%、41.69%、31.76% 和 52.06%。
這一趨勢(shì)直接導(dǎo)致華熙生物功效性護(hù)膚品板塊的收入占比從巔峰時(shí)期的超 70% 大幅回落，2024 年已降至 47.92%，反映出核心業(yè)務(wù)板塊對(duì)渠道和品牌營(yíng)銷(xiāo)的高度依賴(lài)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中暴露出抗風(fēng)險(xiǎn)能力的不足。
在此背景下，華熙生物對(duì)功效性護(hù)膚品進(jìn)行深度戰(zhàn)略調(diào)整與重塑。從過(guò)去依賴(lài)流量投放和價(jià)格促銷(xiāo)的粗放式增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)向以科學(xué)驗(yàn)證和專(zhuān)業(yè)內(nèi)容為核心的品牌傳播路徑，強(qiáng)調(diào) " 用科學(xué)說(shuō)話(huà) " 的品牌敘事邏輯。
與此同時(shí)，BM 肌活與米蓓爾已率先啟動(dòng)組織架構(gòu)優(yōu)化，推行更扁平化、敏捷化的團(tuán)隊(duì)模式，減少對(duì)外包運(yùn)營(yíng)的依賴(lài)，全面提升品牌自主運(yùn)營(yíng)能力。
然而對(duì)于已連續(xù)面臨業(yè)績(jī)下滑與利潤(rùn)承壓的華熙生物而言，持續(xù)高強(qiáng)度投入考驗(yàn)著公司的戰(zhàn)略定力與財(cái)務(wù)韌性。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025 年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá) 2.31 億元，同比增長(zhǎng) 15.25%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重上升至 10.22%，但同期研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量卻較 2024 年減少了 88 個(gè)，技術(shù)轉(zhuǎn)化效率低下，將導(dǎo)致投入與產(chǎn)出嚴(yán)重不匹配，反而加劇未來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。
同時(shí)公司稱(chēng)要從過(guò)去依賴(lài)超級(jí)主播的單一路徑，轉(zhuǎn)向構(gòu)建以中腰部達(dá)人為核心的 " 達(dá)人矩陣 " 進(jìn)行精準(zhǔn)投放，未來(lái)將深耕小紅書(shū)、微信等影響力強(qiáng)的社交平臺(tái)。
在此過(guò)程中，創(chuàng)始人趙燕親自下場(chǎng)帶隊(duì)，在直播間深入講解子品牌的科研數(shù)據(jù)、專(zhuān)利技術(shù)及實(shí)驗(yàn)成果，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)形象通過(guò)專(zhuān)業(yè)科普、真實(shí)體驗(yàn)和深度互動(dòng)，強(qiáng)化與消費(fèi)者的連接，打造 " 內(nèi)容種草—品牌價(jià)值沉淀—銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化 " 的高效閉環(huán)。
但在美妝護(hù)膚這片廝殺激烈的戰(zhàn)場(chǎng)，要減輕營(yíng)銷(xiāo)投入幾乎已不可能。
財(cái)報(bào)顯示，2019 年至 2022 年，華熙生物的銷(xiāo)售費(fèi)用從 5.21 億元一路攀升至 30.49 億元，占營(yíng)收比重也從 27.62% 飆升至 47.95%，幾乎占據(jù)營(yíng)收近半壁江山。
在營(yíng)銷(xiāo)重壓之下，華熙生物的產(chǎn)品本身卻缺乏難以復(fù)制的技術(shù)壁壘。潤(rùn)百顏次拋原液、夸迪玻尿酸面膜等曾風(fēng)靡小紅書(shū)和抖音的爆款單品，在被競(jìng)品快速模仿，疊加消費(fèi)者營(yíng)銷(xiāo)疲勞后，增長(zhǎng)動(dòng)能迅速衰減，難以持續(xù)支撐業(yè)績(jī)擴(kuò)張。
這意味著，華熙生物正處于發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，規(guī)模擴(kuò)張與外部環(huán)境劇變交織，陣痛與挑戰(zhàn)不可避免。值得肯定的是，公司已明確方向堅(jiān)定邁入改革深水區(qū)，主動(dòng)壓縮非核心品牌、優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、收縮過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)，推動(dòng)資源向研發(fā)與核心業(yè)務(wù)傾斜。
若能真正實(shí)現(xiàn) " 輕裝上陣、科技突圍 "，或許華熙生物還能在風(fēng)暴中重建秩序，在行業(yè)回歸新增長(zhǎng)軌道之時(shí)，它也尚有一席之地。不過(guò)未來(lái)的更大天空，是否屬于華熙生物，那就需要看華熙生物是否能把準(zhǔn)市場(chǎng)脈搏，再次拿出市場(chǎng)真正需要且過(guò)硬的產(chǎn)品了。
