自 2023 年達到 4% 的階段利率峰值之后，歐央行隨后降息 8 次，目前存款機制利率（Deposit facility rate）為 2%，主要再融資利率（marginal lending facility rate）為 2.4%。

數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū) 8 月 CPI 同比上漲 2.1%，高于 7 月份的 2.0%，符合經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。剔除能源和食品等波動性項目的核心通脹率則穩(wěn)定在 2.3%。 備受關(guān)注的服務(wù)業(yè)價格漲幅放緩至 3.1%。

// 降息的概率有，但極低 //

目前而言，投資者廣泛預(yù)計歐央行將保持利率不變。市場認為，歐洲央行官員將等到 12 月再實施下一次降息，而且很可能是本輪降息周期的最后一步。到 12 月時，政策制定者們將已掌握第三季度的經(jīng)濟表現(xiàn)數(shù)據(jù)，這將在年初因企業(yè)搶在美國加征關(guān)稅前提前行動所造成的扭曲效應(yīng)消退后，更清晰地反映經(jīng)濟的潛在動能。

匯豐銀行稱，拉加德行長將保持 " 鴿派偏見 "。歐洲央行此前在 7 月的政策會議報告中強調(diào)，需要 " 故意對未來的利率決定保持不知情 "。

不過，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在 9 月重啟降息周期，且近期疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)使市場對美聯(lián)儲降息 50 個基點的預(yù)期升溫。美聯(lián)儲將于 9 月 16-17 日舉行下一次利率會議。

歐央行常常跟隨美聯(lián)儲的貨幣政策操作，因此歐央行 9 月決議宣布降息的可能性仍然存在。

9 月 11 日，美國 10 年期國債競拍的得標(biāo)利率、投標(biāo)倍數(shù)也將公布。同時，土耳其央行和烏克蘭央行公布也將公布利率決議。歐佩克公布月度原油市場報告也將在同一天公布（月報具體公布時間待定，一般于北京時間 18-21 點左右公布）。

// 美聯(lián)儲最關(guān)注的數(shù)據(jù)將公布 //

美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of Labor Statistics）本周二表示，在截至 3 月的 12 個月里，美國新增就業(yè)崗位比此前預(yù)計的少 91.1 萬個。上周的數(shù)據(jù)顯示，美國 8 月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口為 2.2 萬人，遠低于前值 7.9 萬人，低于預(yù)期值 7.5 萬人。

對于投資者來說，這兩份數(shù)據(jù)都強化了美聯(lián)儲更激進降息的預(yù)期。利率期貨交易市場顯示，交易員已經(jīng)開始定價降息 50 基點的可能性。

于 9 月 11 日公布的美國 8 月未季調(diào) CPI 年率和 8 月未季調(diào)核心 CPI 年率數(shù)據(jù)，也將為美聯(lián)儲未來降息路徑指明方向。

渣打銀行指出，8 月份的勞動力市場數(shù)據(jù)為 9 月份的聯(lián)邦公開市場委員會 ( FOMC ) 會議上進行 " 追趕式 " 降息鋪平了道路，類似于 2024 年同期的情況。2024 年 8 月，美國就業(yè)數(shù)據(jù)的意外走弱促使美聯(lián)儲在 9 月大幅降息 50 個基點。

ClearBridge Investments 經(jīng)濟和市場策略主管 Jeff Schulze 表示，" 投資者期待美聯(lián)儲開始降息周期，勞工局的修正數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲降息周期實際上將開始，并可能在 10 月和 12 月再次降息。"

巴克萊銀行和美國銀行近期也調(diào)整了美聯(lián)儲降息預(yù)期，現(xiàn)預(yù)計美聯(lián)儲將在 9 月、10 月和 12 月的會議上分別降息 25 個基點。

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