點(diǎn)擊收聽(tīng)阿里巴巴 FY2026Q1 業(yè)績(jī)電話會(huì)議回放 $ 阿里巴巴 ( BABA ) $ $ 阿里巴巴 -W ( 09988 ) $
吳永明
大家好，歡迎參加本季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。本季度，我們實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長(zhǎng)?？鄢喏瘟闶酆豌y泰百貨的收入，我們的總收入同比增長(zhǎng) 10%。核心業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。來(lái)自中國(guó)電商業(yè)務(wù)的客戶管理收入同比增長(zhǎng) 10%。云智能事業(yè)群收入增速加快至 26%，其中 AI 相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)八個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。AIDC 收入同比增長(zhǎng) 19%。在 AI+ 云領(lǐng)域，隨著 AI 應(yīng)用的加速發(fā)展和客戶對(duì) AI 產(chǎn)品的采用不斷增加，來(lái)自外部客戶的收入同比增長(zhǎng) 26%。
本季度，隨著人工智能需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，人工智能相關(guān)收入占外部客戶收入的 20% 以上。我們還看到人工智能應(yīng)用正在推動(dòng)計(jì)算和存儲(chǔ)等傳統(tǒng)產(chǎn)品強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
SAP 與阿里巴巴達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，專(zhuān)注于云和人工智能領(lǐng)域。作為 SAP 的全球云計(jì)算合作伙伴，阿里云將支持 SAP 客戶在阿里巴巴平臺(tái)上運(yùn)行和管理其核心軟件系統(tǒng)。SAP 還將利用我們第一季度的業(yè)績(jī)模型，為其企業(yè)客戶提供人工智能轉(zhuǎn)型服務(wù)。此次合作標(biāo)志著 SAP 生態(tài)系統(tǒng)中全球領(lǐng)先企業(yè)對(duì)我們?cè)苹A(chǔ)設(shè)施和人工智能能力的認(rèn)可。
我們持續(xù)提升 AI 基礎(chǔ)模型的能力。自 7 月以來(lái)，阿里巴巴發(fā)布了升級(jí)版 Qwen3，包括非思考模型、推理模型和 AI 編碼模型，這些模型均在各自領(lǐng)域被公認(rèn)為全球頂尖水平。值得一提的是，我們的 Qwen3 編碼模型迅速提升了 Qwen 在海外市場(chǎng)的用戶采用率。
我們還開(kāi)源了視頻生成模型 Wan2.2、文本轉(zhuǎn)圖片模型 Qwen-Image 等多個(gè)模型。通過(guò)持續(xù)更新開(kāi)源模型，賦能客戶開(kāi)發(fā)自己的 AI 應(yīng)用。
與此同時(shí)，阿里巴巴自身的 AI 原生應(yīng)用持續(xù)推進(jìn)。高德地圖全面推進(jìn) AI 轉(zhuǎn)型，推出全球首款 AI 原生位置應(yīng)用——高德地圖 2025。此次升級(jí)將空間智能融入動(dòng)態(tài)的現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景，高德地圖有望成為未來(lái)生活服務(wù)的新入口。
釘釘也完成了最新的 AI 升級(jí)，打造了全球首個(gè)由代理驅(qū)動(dòng)的工作流，探索下一代職場(chǎng)應(yīng)用范式。
在我們的淘寶平臺(tái)上，我們看到了巨大的人工智能驅(qū)動(dòng)的機(jī)遇，例如人工智能搜索和人工智能廣告平臺(tái)。
在消費(fèi)領(lǐng)域，我們將淘寶和天貓集團(tuán)、餓了么和飛豬戰(zhàn)略性地整合，組建阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)。此次組織架構(gòu)調(diào)整打造了全面的消費(fèi)平臺(tái)，并提升了我們的消費(fèi)者體驗(yàn)。我們整合了各業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈、用戶基礎(chǔ)和會(huì)員權(quán)益，并推出了連接餓了么、飛豬和高德地圖的階梯式會(huì)員計(jì)劃。全新整合的權(quán)益將提升我們會(huì)員在各個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景中的體驗(yàn)。
自五月以來(lái)，我們?cè)诳祀娚填I(lǐng)域的投入迅速突破關(guān)鍵里程碑，并產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)。8 月份，快電商業(yè)務(wù)月活躍用戶數(shù)接近 3 億，帶動(dòng)淘寶 App 月活躍用戶數(shù)增長(zhǎng) 25%。中國(guó)電商集團(tuán)日訂單量持續(xù)創(chuàng)下新高。
展望未來(lái)，阿里巴巴集團(tuán)面臨兩大歷史性機(jī)遇：一是打造以 AI+ 云為核心的科技平臺(tái)，二是打造全方位的購(gòu)物及生活服務(wù)消費(fèi)平臺(tái)。我們將規(guī)?；顿Y，把握機(jī)遇。這也標(biāo)志著阿里巴巴 26 年后開(kāi)啟了新的創(chuàng)業(yè)篇章。
為此，我們于今年 2 月宣布，未來(lái)三年將投資 3800 億元人民幣，用于構(gòu)建云計(jì)算和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。7 月，我們宣布計(jì)劃在消費(fèi)領(lǐng)域投資 500 億元人民幣。人工智能對(duì)各行各業(yè)的變革性影響，加上人工智能與云計(jì)算的深度融合，將為未來(lái)十年科技領(lǐng)域帶來(lái)最重大的機(jī)遇。
阿里巴巴擁有全球第四大、亞洲領(lǐng)先的云基礎(chǔ)設(shè)施，以及涵蓋 AI 算力、AI 云平臺(tái)、AI 模型、開(kāi)源生態(tài)和 AI 應(yīng)用的全棧技術(shù)能力。本季度，我們?cè)?AI 和云基礎(chǔ)設(shè)施方面的資本支出達(dá)到 386 億元人民幣。過(guò)去四個(gè)季度，我們?cè)?AI 基礎(chǔ)設(shè)施和 AI 產(chǎn)品研發(fā)上的累計(jì)投入已超過(guò) 1000 億元人民幣。我們?cè)?AI 方面的投入已開(kāi)始取得切實(shí)的成果，阿里云在 AI 需求的驅(qū)動(dòng)下重回快速增長(zhǎng)，以及我們?cè)谙M(fèi)者和企業(yè)場(chǎng)景中 AI 增強(qiáng)的體驗(yàn)，都證明了這一點(diǎn)。因此，我們看到 AI 驅(qū)動(dòng)阿里巴巴強(qiáng)勁增長(zhǎng)的路徑越來(lái)越清晰。
我們?cè)谥袊?guó)——全球最大的電商市場(chǎng)和最具潛力的服務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)——也占據(jù)著有利地位。中國(guó)擁有發(fā)達(dá)的電商基礎(chǔ)設(shè)施、高人口密度和強(qiáng)勁的服務(wù)消費(fèi)需求，這為我們的快商業(yè)務(wù)與淘寶 App 的整合提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我們相信，這種融合將滿足消費(fèi)者對(duì)一站式消費(fèi)體驗(yàn)的需求，并滿足商家跨場(chǎng)景服務(wù)消費(fèi)者的需求。這將提升商業(yè)效率，并為打造一體化消費(fèi) AI 助手鋪平道路。
阿里巴巴在快消領(lǐng)域的戰(zhàn)略定位遠(yuǎn)不止于單一品類(lèi)的競(jìng)爭(zhēng)。我們的目標(biāo)是滿足 10 億消費(fèi)者的一站式消費(fèi)需求，并塑造人工智能時(shí)代綜合消費(fèi)平臺(tái)的商業(yè)模式。在消費(fèi)領(lǐng)域，我們的長(zhǎng)期目標(biāo)是打造一個(gè)能夠滿足 10 億消費(fèi)者全方位購(gòu)物和日常生活需求的綜合消費(fèi)平臺(tái)，為最龐大、購(gòu)買(mǎi)頻率最高的消費(fèi)者群體提供最佳體驗(yàn)，最終引領(lǐng) 30 萬(wàn)億元人民幣的潛在市場(chǎng)。
未來(lái)三年，阿里巴巴將以企業(yè)家精神開(kāi)啟新的征程，圍繞消費(fèi)和 AI+ 云兩個(gè)戰(zhàn)略領(lǐng)域持續(xù)投入，推動(dòng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們堅(jiān)信，這些對(duì)核心業(yè)務(wù)的投入將進(jìn)一步提升我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并助力公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
徐宏
謝謝，Eddie。正如 Eddie 所說(shuō)，我們正通過(guò)投資 " 人工智能 + 云 " 的兩大消費(fèi)戰(zhàn)略支柱，開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)的新篇章。這代表著我們正在系統(tǒng)性地把握的兩大長(zhǎng)期機(jī)遇。為了體現(xiàn)這種更加清晰的聚焦，我們也對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。
從本季度開(kāi)始，我們將淘寶和天貓集團(tuán)、餓了么和飛豬戰(zhàn)略性地合并，組建阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)，將我們的價(jià)值主張轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)綜合消費(fèi)平臺(tái)。這不僅僅是一次組織架構(gòu)的變革，更是一次重大的戰(zhàn)略投資，旨在重新定義消費(fèi)者體驗(yàn)，并釋放我們整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的長(zhǎng)期價(jià)值。
本季度，我們?cè)谶@方面取得了有意義的進(jìn)展，我們加大了對(duì)快捷商務(wù)的投入，并探索了日益重要的用例，以捕捉新需求并塑造未來(lái)的消費(fèi)者體驗(yàn)。我們的快捷商務(wù)業(yè)務(wù)取得了關(guān)鍵的里程碑，并推動(dòng)淘寶應(yīng)用程序月活躍用戶在 8 月前三周同比增長(zhǎng) 25%。
與此同時(shí)，我們正在構(gòu)建 "AI+ 云 " 基礎(chǔ)設(shè)施，以支持下一波技術(shù)變革，將阿里巴巴定位為各行各業(yè)企業(yè)應(yīng)用 AI 的關(guān)鍵賦能者。我們的云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了加速增長(zhǎng)，分部收入和外部客戶收入均增長(zhǎng)了 26%，這得益于 AI 需求的激增以及客戶越來(lái)越多地采用公有云服務(wù)來(lái)支持 AI 工作負(fù)載。同時(shí)，我們繼續(xù)專(zhuān)注于提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。本季度，AIDC 取得了穩(wěn)健進(jìn)展，接近盈虧平衡，同時(shí)保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
現(xiàn)在，我們來(lái)看看合并后的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?？偸杖霝槿嗣駧?2477 億元。若不計(jì)高鑫零售和銀泰百貨的收入，同比收入將增長(zhǎng) 10%。調(diào)整后 EBITDA 下降 14%，主要原因是我們戰(zhàn)略重點(diǎn)是擴(kuò)大快速商務(wù)規(guī)模，以抓住新的消費(fèi)模式并推動(dòng)未來(lái)的貨幣化機(jī)會(huì)，但包括漢能集團(tuán)在內(nèi)的多個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的利潤(rùn)率提高以及其他運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升的部門(mén)抵消了部分影響。
我們的 GAAP 凈收入增長(zhǎng)了 76%，主要由于我們的股權(quán)投資的按市價(jià)計(jì)價(jià)的變化以及處置 Trendyol 本地消費(fèi)者服務(wù)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為人民幣 207 億元。自由現(xiàn)金流流出人民幣 188 億元。這主要得益于我們加快擴(kuò)張 AI+ 云基礎(chǔ)設(shè)施的步伐，資本支出已增至約人民幣 390 億元，以及在近 500 億美元凈現(xiàn)金的支持下對(duì)淘寶即時(shí)商務(wù)的投資，加上穩(wěn)健且低杠桿的資產(chǎn)負(fù)債表以及我們強(qiáng)大的資本市場(chǎng)渠道，使我們擁有充足的靈活性來(lái)支持長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資，同時(shí)保持財(cái)務(wù)韌性。
本季度，我們根據(jù)股票回購(gòu)計(jì)劃回購(gòu)了約 700 萬(wàn)股美國(guó)存托憑證，總價(jià)值 8.15 億美元。我們將繼續(xù)致力于通過(guò)股票回購(gòu)、股息和增長(zhǎng)投資等方式為股東帶來(lái)回報(bào)，并將繼續(xù)根據(jù)市場(chǎng)狀況和戰(zhàn)略重點(diǎn)調(diào)整回報(bào)的節(jié)奏。
現(xiàn)在我們來(lái)看看分部業(yè)績(jī)，首先是阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)。阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)收入為人民幣 1401 億元，增長(zhǎng) 10%。電商業(yè)務(wù)的客戶管理收入增長(zhǎng) 10%，主要得益于傭金率的提升。我們成功舉辦了 "6 · 18" 購(gòu)物節(jié)，淘寶 App 用戶增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這得益于我們實(shí)施了用戶友好的促銷(xiāo)機(jī)制，并加大了對(duì)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和客戶服務(wù)的商家的支持力度。
我們的高消費(fèi)群體 88VIP 會(huì)員數(shù)量同比增長(zhǎng)兩位數(shù)，超過(guò) 5,300 萬(wàn)?？焐虡I(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 12%，主要得益于 4 月底推出的淘寶即刻電商帶來(lái)的訂單增長(zhǎng)。自該服務(wù)上線以來(lái)，我們的業(yè)務(wù)取得了令人鼓舞的進(jìn)展，反映出用戶接受度高，訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。
與此同時(shí)，我們擴(kuò)大了非食品類(lèi)商品的供應(yīng)范圍和前置倉(cāng)覆蓋范圍，以提升用戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率。我們實(shí)施了計(jì)劃，通過(guò)利用供應(yīng)鏈、用戶和會(huì)員權(quán)益，在快商務(wù)和阿里巴巴其他生態(tài)系統(tǒng)之間產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
8 月，淘寶 App 上線了一項(xiàng)分級(jí)會(huì)員計(jì)劃，連接阿里巴巴集團(tuán)旗下中國(guó)電商、快商和旅游平臺(tái)。阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的調(diào)整后息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）下降了 21%。若不計(jì)快商業(yè)務(wù)的投資，阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的 EBITDA 同比增長(zhǎng)。AIDC 的收入增長(zhǎng)了 19%，這主要得益于跨境業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。AIDC 的調(diào)整后 EBITDA 虧損大幅收窄，接近盈虧平衡。隨著我們運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)提升，UE of choice 和 Trendyol 的國(guó)際業(yè)務(wù)環(huán)比均顯著改善。
展望未來(lái)，我們致力于提升運(yùn)營(yíng)和投資效率，盈利能力將持續(xù)提升。
云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 26%，主要得益于公有云收入的增長(zhǎng)。隨著人工智能需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，人工智能收入繼續(xù)保持三位數(shù)增長(zhǎng)。我們也看到，為支持人工智能的普及，對(duì)計(jì)算、存儲(chǔ)和其他公有云服務(wù)的需求也在不斷增長(zhǎng)。調(diào)整后的 EBITA 利潤(rùn)率同比保持相對(duì)穩(wěn)定，為 8.8%。我們將繼續(xù)投資于客戶增長(zhǎng)和技術(shù)創(chuàng)新，包括人工智能產(chǎn)品和服務(wù)，以提升人工智能在云領(lǐng)域的普及率，并保持我們的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
如前所述，我們已更新分部報(bào)告，以更好地反映我們的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。我們簡(jiǎn)化了財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)，將菜鳥(niǎo)、高德地圖和滬京 DME 重新歸類(lèi)為 " 其他 "。
所有其他分部收入下降 28%，主要由于出售高鑫零售和銀泰百貨。所有其他調(diào)整后 EBITDA 虧損人民幣 14 億元，主要由于科技業(yè)務(wù)投入增加，但部分被盒馬鮮生等業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)改善所抵消。
其他所有業(yè)務(wù)板塊涵蓋一系列創(chuàng)新舉措，其中包括多項(xiàng)戰(zhàn)略性人工智能驅(qū)動(dòng)的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和業(yè)務(wù)。我們持續(xù)提升各業(yè)務(wù)線的效率，同時(shí)投資人工智能領(lǐng)域，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)。
總而言之，本季度標(biāo)志著我們?cè)趦纱笾е系膽?zhàn)略投資取得了有意義的進(jìn)展，這將推動(dòng)阿里巴巴的下一階段增長(zhǎng)：我們的綜合消費(fèi)平臺(tái)和 AI + 云基礎(chǔ)設(shè)施。
在商業(yè)方面，阿里巴巴中國(guó)電子商務(wù)集團(tuán)旗下多項(xiàng)業(yè)務(wù)的整合，正在推動(dòng)供應(yīng)鏈、用戶網(wǎng)絡(luò)和會(huì)員計(jì)劃之間更強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，使我們能夠更好地滿足不斷變化的消費(fèi)者需求并抓住長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
云計(jì)算業(yè)務(wù)方面，得益于強(qiáng)勁的人工智能驅(qū)動(dòng)需求，收入增長(zhǎng)加速。隨著我們不斷擴(kuò)展基礎(chǔ)設(shè)施容量，我們正在幫助更多客戶部署和擴(kuò)展其人工智能工作負(fù)載。我們正以清晰的思路和堅(jiān)定的信念投資于未來(lái)的兩大歷史性機(jī)遇——人工智能和國(guó)內(nèi)消費(fèi)。我們承諾的 3800 億元人民幣技術(shù)投資反映了我們構(gòu)建人工智能普及所必需的基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期愿景，而我們專(zhuān)注于快速商務(wù)的擴(kuò)張旨在釋放中國(guó)的新需求和長(zhǎng)期消費(fèi)潛力。憑借強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭，我們已做好準(zhǔn)備，支持這些投資，推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)，并增強(qiáng)決定阿里巴巴未來(lái)發(fā)展的核心能力。
( 這份記錄可能不是 100％的準(zhǔn)確率，并且可能包含拼寫(xiě)錯(cuò)誤和其他不準(zhǔn)確的。提供此記錄，沒(méi)有任何形式的明示或暗示的保證。表達(dá)的記錄任何意見(jiàn)并不反映老虎的意見(jiàn) )
