文 | 新識研究所
承諾 " 不過包退 " 的培訓，結(jié)果是 17 年退完，每年只退 1000 塊？
據(jù)中原新聞網(wǎng)消息，武漢劉小姐參加中公教育 " 不過包退 " 培訓班，約定未通過筆試，中公教育需退款 17000 元退款。但當劉小姐提交申請后，機構卻表示一年只能退款 1000 元，且需要 17 年才能退完。
武漢市洪山區(qū)中公教育培訓學校前臺接待的工作人員證實了上述說法并表示，之所以提出這樣的退費條件，是因為中公教育資金鏈出現(xiàn)了問題。
實際上，這些年關于中公教育退費難的新聞屢見不鮮。進入 2025 年，作為曾經(jīng)的 " 考公第一股 "，中公教育的債務壓力似乎沒有減輕。
在考公培訓熱潮之下，為什么 " 中公教育們 " 過得如此艱難，后來者的 " 粉筆們 " 會好一些嗎？
中公教育 " 線下擴店 + 協(xié)議班 " 壁壘，從 2021 年坍塌
" 宇宙的盡頭是編制 "，看似頗有玩味的一句話，但在經(jīng)濟充滿不確定性的當下，似乎成為現(xiàn)實。
考公考編，似乎成為一些年輕人職業(yè)的優(yōu)選。公開數(shù)據(jù)顯示，2025 年國考報名審核通過人數(shù)為 341.6 萬人，同比增長 12.63%，通過資格審查人數(shù)與錄用計劃數(shù)之比約為 86:1，而 2024 年這一比例為 76:1。
而編制的背后則是一個巨大的培訓市場，但 " 考公巨頭 " 中公教育的日子卻并不好過。
2025 年一季度，中公教育營收同比下降 24.69%，凈利潤暴跌 51.69%，毛利率承壓，加權平均凈資產(chǎn)收益率大幅下降。
在現(xiàn)金流方面，2025 年一季度，中公教育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 8353.47 萬元，較上年同期的 1.45 億元減少 42.45%，創(chuàng)造現(xiàn)金能力明顯減弱；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -797.66 萬元，較上年同期的 837.59 萬元減少 195.23%，投資支出大于回收；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 -2.43 億元，較上年同期的 9170.83 萬元減少 364.24%，債務壓力明顯。
時至今日，中公教育仍在為當初的協(xié)議班退費 " 補窟窿 "。同時，中公還涉及多起訴訟和仲裁事項。
據(jù)中公教育 7 月 15 公告披露，自 2025 年 1 月 25 日起，中公教育及控股子公司累計新增訴訟、仲裁案件共 700 件，新增涉案金額合計 5380 萬元，其中涉及退費類糾紛案件數(shù)量為 575 件，涉案金額為 1150 萬元。
中公教育成立于 2010 年。2018 年，中公教育借殼亞夏汽車，登陸 A 股市場。2019 年 2 月 21 日，其變更證券簡稱為 " 中公教育 "。而在登陸 A 股市場兩年后的 2020 年，中公教育的營業(yè)收入從 62.37 億元增長至 112 億元，歸母凈利潤從 11.53 億元增長至 23.04 億元。
兩年時間，中公教育營收與利潤實現(xiàn)翻倍式增長。而在股市，中公教育股價也是一路暴漲，兩年多時間里，中公教育市值翻了十余倍，巔峰市值超 2600 億元。李永新家族也因此連續(xù)兩年蟬聯(lián)了中國民營教育的首富。
中公教育的翻倍式增長得益于其公務員業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，2020 年中公教育公務員業(yè)務收入 62.9 億元，占總營業(yè)收入比例為 56%，同比增速高達 50.8%。
而在公務員業(yè)務中，中公教育憑借著 " 線下滲透 + 協(xié)議班 "，在重構行業(yè)規(guī)則的同時，迅速下沉形成地域壁壘，借助資本迅速擴張。協(xié)議班意味著學員需要提前 3 到 6 個月進行預付款，而這為中公教育提供了低成本資金池，中公以此形成 " 招生 - 預收款 - 投資 - 擴張 " 的閉環(huán)。
數(shù)據(jù)顯示，2019 年，中公教育 " 直營分校 + 旗艦學習中心 " 模式完成全國 319 個地級市全覆蓋，直營教學點達 1335 個，三四線城市滲透率超過 60%。而密集的線下網(wǎng)絡點在成為協(xié)議班信任背書的同時，也使得中公教育在下沉市場形成區(qū)域性壟斷，地方性教培機構難以抗衡。
另一方面，中公教育建立了 " 初試 - 面談 - 試講 - 培訓 - 考核 " 的多層篩選機制來強化師資隊伍。2023 年，中公教育專職授課教師達 5196 人，研發(fā)團隊達 3000 人，其中，985/211 院校畢業(yè)生為主要占比。同時，中公教育出版《模塊寶典》等暢銷教材，創(chuàng)造 " 五階模塊化教學 "，拆解行測、申論難點強化教學質(zhì)量。
師資質(zhì)量的提升和標準化教研意味著對賭協(xié)議失敗率的降低，而密集的線下網(wǎng)點也可以通過共享師資、教材和運營資源來降低單店成本。
但從 2021 年開始，中公教育命運開始轉(zhuǎn)變。2021 年 7 月，國家出臺 " 雙減 " 政策叫停 K12 教育，直接研發(fā)資本市場對教培行業(yè)監(jiān)管風險恐慌。而作為上市公司的中公教育，不僅股價暴跌直接導致其融資能力下降，且其在當時執(zhí)著于公考事業(yè)，也沒有接住 K12 教育的風口。
更重要的是，" 雙減 " 政策讓教培行業(yè)出現(xiàn)了裁員潮，市場因此涌現(xiàn)大量以個人工作室形式存在的小型培訓機構，并且開始觸及職教與公考領域，直接沖擊中公教育等大型教培企業(yè)。在消費降級與消費謹慎的普遍社會心理背景下，與中公教育動輒上萬元的協(xié)議班相比，不少考生轉(zhuǎn)向價格相對實惠的中小培訓機構，中公教育的核心業(yè)務受到直接沖擊。
不僅如此，多地疫情招致線下教培頻繁停擺，教育質(zhì)量成疑，招生受阻，立足線下的中公教育損失慘重。而立足線上的粉筆，其 " 粉筆 980" 經(jīng)過 3 年發(fā)酵，以極致的性價比直接分流中公教育基層考生市場。
另一方面，中公教育公考考試通過率下降導致學員退費訴求激增，退費率從 2019 年的 44.14% 攀升到 68.46%。而就前一年年底，中公教育剛剛以 30.05 億元競得北京昌平區(qū)地塊建設教育基地。
資金的短缺，使得中公教育的退費周期，從 30 天拖延至半年以上，引發(fā)連鎖反應。大量投訴引發(fā)學員對中公教育的信任危機，新學員報名銳減。而這又使得嚴重依賴 " 協(xié)議班 " 模式進行資金擴張的中公教育，現(xiàn)金流瀕臨斷裂。
2021 年，中公教育營收 69.1 億元，同比下降 38.3%，凈利潤虧損 23.7 億元，同比減少 2660%。
粉筆 " 新王加冕 "，但 AI 商業(yè)轉(zhuǎn)換有限
市場環(huán)境變化，新舊交替在所難免。
受到疫情沖擊和協(xié)議班退費危機，中公教育雖然選擇了 " 斷臂求生 "，關閉低效直營分校、降低協(xié)議班占比，但效果仍然有限。取而代之的是，以線上起家的粉筆。
根據(jù)《2025-2030 中國職業(yè)教育行業(yè)市場深度調(diào)研及競爭格局與投資戰(zhàn)略研究報告》預計 ，2025 年 CR3 將超過 70%，中小機構加速出清，行業(yè)集中度將進一步提升。
數(shù)據(jù)顯示，2024 年上半年，粉筆實現(xiàn)收入 16.3 億元，同比減少 3.1%；凈利潤為 2.78 億元，同比增長 240.88%；華圖教育則實現(xiàn)營收 14.88 億元，歸母凈利潤為 1.28 億元，同期，中公教育實現(xiàn)營收 14.48 億元，同比下滑 16.23%；對應歸母凈利潤 1.16 億元，同比增長 41.38%。
粉筆的營收超越兩大巨頭，而凈利潤則已經(jīng)是中公與華圖之和。
而在具體產(chǎn)品上，據(jù)大眾新聞消息，2025 年國考報名結(jié)束后，粉筆?？纪瑫r迎來報考小高峰。粉筆?？枷嚓P話題也迅速沖上微博熱搜，獲得 326.6 萬條討論，56.3 億閱讀。
看似代表著考公培訓新寵的粉筆，似乎也陷入了自己的困境，其培訓業(yè)務與整體營收呈下降趨勢。
粉筆 2024 年年報數(shù)據(jù)顯示，2024 年收入為 27.898 億元，同比下滑 7.7%。年度利潤為 2.396 億元，較上年增加了 27%。調(diào)整后的凈利潤為 3.63 億元，較 2023 年的 4.45 億元有所下降。
尤其引人關注的是，粉筆大班培訓課程付費人次從 120 萬下降至 90 萬人次，降幅高達 30%。
8 月 8 日，粉筆發(fā)布業(yè)績預告。公告顯示，預計上半年營收不少于人民幣 14.72 億元，較 2024 年同期的 16.30 億元減少不超過 9.7%。此外，凈利潤不少于 2.15 億元，較去年同期的 2.78 億元減少不超過 22.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤（剔除股份支付）不少于 2.60 億元，較去年同期的 3.49 億元減少不超過 25.5%。
粉筆將業(yè)務的下降歸咎于行業(yè)的內(nèi)卷。如今，公職類考試培訓市場已高度飽和，傳統(tǒng)巨頭中公教育、華圖教育加速反擊，新興競爭者如自媒體個體教師、細分領域機構等正通過低價策略、差異化內(nèi)容快速搶占市場份額。而更重要的是，粉筆雖在營收和利潤上超過了中公和粉筆，但其市值卻僅為二者的一半左右。
事實上，從純線上崛起的粉筆，在向線上線下模式轉(zhuǎn)型的過程中，其線下業(yè)務拓展面臨不同程度的難度。
一方面，三四線及縣域市場早已被中公和華圖等競爭對手搶占，以加盟為主的粉筆無法下沉市場，快速搶占份額；另一方面，線下的建設、師資調(diào)配與營銷開支都會對粉筆的現(xiàn)金流形成拖累。
粉筆創(chuàng)始人張小龍曾發(fā)文稱，不占領同業(yè)業(yè)務收縮的小地市和區(qū)縣市場，優(yōu)質(zhì)教學服務資源是有限的，不以收入規(guī)模和市場占有率作為經(jīng)營首要目標。" 我們還是會堅持把教研、產(chǎn)品技術、服務放在核心位置。我們堅信教育培訓類產(chǎn)品，最終把品質(zhì)做出來才能贏得市場認可 "。
但是無論是因為基于教學品質(zhì)而主動放棄縣市域市場，還是因為加盟模式和現(xiàn)金流壓力而被迫放棄下沉市場，在黑貓投訴等平臺上，有關粉筆退費難等問題的投訴已然多達上千條。如果說是因為教學品質(zhì)放棄縣市域市場，但其教學質(zhì)量的提升卻似乎有限。
AI 賽道也似乎成為職業(yè)教育領域新的內(nèi)卷賽道。教育部等九部門印發(fā)的《關于加快推進教育數(shù)字化的意見》，明確提出加快建設人工智能教育大模型，推動技術與教育教學深度融合。同時，據(jù)國金證券預測，2025 年 AI + 教育市場規(guī)模將突破 800 億元，年復合增長率 34.5%。
而自 2024 年 7 月推出公考行業(yè)首個 AI 老師后，粉筆以 " 數(shù)據(jù) + 教研 " 為核心，形成從診斷、教學到反饋的完整閉環(huán)。粉筆總裁魏亮直言，未來粉筆將以每年 30% 的增速加大 AI 研發(fā)投入，計劃聯(lián)合頂尖機構共建教育大模型實驗室。
但粉筆投入大量資源研究的 AI 產(chǎn)品，商業(yè)化轉(zhuǎn)換卻有限。據(jù)半島都市報消息，截至 2025 年 6 月 30 日，AI 刷題系統(tǒng)班已銷售約 5 萬人次，收款約 2000 萬元，而其中 90% 的學員，為 2025 年前已在公司 APP 注冊并活躍但是沒有課程付費意愿的用戶，其付費轉(zhuǎn)化直到以 399 元的低定價 AI 大班課推出后，才得以完成。
同時，盡管粉筆 AI 產(chǎn)品矩陣覆蓋全鏈條，但其月活用戶數(shù)始終停滯在 910 萬左右，AI 無法替代所有服務。
而中公則以 " 硬件 + 服務 " 捆綁銷售。2024 年 9 月，中公教育由大型的多品類職業(yè)教育機構升級為就業(yè)與再就業(yè)服務提供商，AI 就業(yè)業(yè)務被中公教育提到重要的戰(zhàn)略地位。7 月 15 日，中公教育 AI 服務 " 集大成者 " 中公 AI 就業(yè)學習機發(fā)布。據(jù)中公教育表示，學習機內(nèi)置了中公教育 4000+ 專職教研團隊打造的行業(yè)最全資源中樞，落地了多項針對具體場景的 AI 工具和能力。
目前，中公 AI 就業(yè)學習機提供基礎、專業(yè)、超強三個不同版本，基礎版本首發(fā)價 3999 元，專業(yè)版本首發(fā)價格為 5999 元起，超強版本為 26200 元起。
中公 AI 就業(yè)學習機銷量雖不得而知，但據(jù)悉中公的 AI 學習機研發(fā)成本超億元，若銷量不及預期可能加劇中公的財務壓力。而據(jù)深度科技研究院院長張孝榮表示，" 中公教育 AI 就業(yè)學習機可能面臨復購率低的問題，一方面受限于算力和對齊問題，要看大模型輸出結(jié)果是否能滿足用戶需要，另一方面因為其主要針對就業(yè)階段需求，用戶就業(yè)后需求可能降低，且產(chǎn)品價格較高，可能影響復購意愿。"
而華圖則以 " 數(shù)據(jù)驅(qū)動 + 人機協(xié)同 " 方式突圍，通過個性化輔導系統(tǒng)實現(xiàn) " 千人千面 "。因為起步較晚，華圖在 AI 研發(fā)中引入賽馬機制，同一功能由多團隊并行研發(fā)，最快 14 天完成產(chǎn)品迭代。
而像粉筆、中公和華圖這樣的老牌大型機構有著成熟的公考流程，因此只需要用 AI 對流程中的環(huán)節(jié)進行生產(chǎn)力替代，就能提高質(zhì)量、增加收入、降低成本，形成雙向促進。
三大機構的 AI 更像是在降本增效，而不是真的以 AI 替代已有的生產(chǎn)關系。" 這次是生產(chǎn)力的革新，與移動互聯(lián)網(wǎng)時代改變生產(chǎn)關系不同。" 華圖教育輪值 CEO 蔡金龍解釋道。而在粉筆 2024 年的財報中，營收同比下降 7.7% 至 27.9 億元，凈利潤卻逆勢增長 27% 至 2.4 億元。得益于 AI 的降本增效，粉筆師均收入貢獻提升至 51.8 萬元，培訓服務毛利率增長至 57.9%。
而盡管目前 AI 產(chǎn)品已規(guī)?；瘧?，但仍有大量用戶對 " 純 AI 教學 " 持懷疑態(tài)度，更傾向 "AI 輔助 + 真人兜底 " 模式。據(jù)界面新聞報道，在公考行業(yè)首個 AI 老師后，粉筆團隊變發(fā)現(xiàn)，雖然 AI 老師具備良好的輔導和答疑能力，但用戶在實際使用過程中主動提問的比例遠低于預期。AI 學習的模式更傾向于被動學習。而據(jù)中公教育的 AI 學習機用戶調(diào)研顯示，45% 的學員仍依賴線下老師答疑，市場教育仍具有長期性。
因此，中公、華圖和粉筆的 AI 競賽，既是技術實力的較量，也是在未知的 AI+ 職教賽道上，摸著石頭過河。
從目前來看，AI 更多的是發(fā)揮輔助與降本增效的作用。而能否在效率提升與教學溫度間找到平衡點，能否通過 AI 真正實現(xiàn) " 因材施教 " 的教育本質(zhì)，或許是三家奪得職教行業(yè)競爭的必勝法寶。
