標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 0.24%，收于 6395.78 點(diǎn)，連續(xù)第四個(gè)交易日走低；以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌 0.67%，收?qǐng)?bào) 21172.86 點(diǎn)，錄得連續(xù)第二個(gè)交易日下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，上漲 16.04 點(diǎn)，漲幅 0.04%，收于 44938.31 點(diǎn)，成為三大指數(shù)中的 " 異類 "。
與此同時(shí)，蘋果、亞馬遜、谷歌母公司 Alphabet 以及 Meta 平臺(tái)公司均出現(xiàn)下跌。這一輪拋售顯示，投資者在經(jīng)歷了 4 月以來的強(qiáng)勁上漲后開始擔(dān)憂估值泡沫，尤其是在 8 月市場(chǎng)交投清淡、波動(dòng)幅度容易被放大的背景下。
BMO 私人財(cái)富首席市場(chǎng)策略師卡蘿爾 · 施萊夫指出：" 在經(jīng)歷了自 4 月初以來超過 80% 的驚人漲幅后，部分投資者獲利了結(jié)并不令人意外。8 月下旬市場(chǎng)成交量通常較為稀疏，因此價(jià)格波動(dòng)往往會(huì)超出基本面所能解釋的范圍。" 她的評(píng)論揭示了市場(chǎng)情緒波動(dòng)背后季節(jié)性因素的重要性。
在財(cái)報(bào)方面，零售股成為焦點(diǎn)。大型零售商塔吉特因再次公布銷售下滑業(yè)績(jī)，股價(jià)大跌 6%。公司同時(shí)宣布將于明年 2 月 1 日任命新任首席執(zhí)行官。相比之下，家居改善零售商勞氏表現(xiàn)亮眼，其盈利超出市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)小幅走高。這種分化體現(xiàn)了美國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)部的冷熱不均，一方面是部分零售企業(yè)受制于消費(fèi)支出疲軟，另一方面，特定行業(yè)則展現(xiàn)了相對(duì)韌性。
市場(chǎng)另一大關(guān)注點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ) 7 月會(huì)議紀(jì)要的公布。紀(jì)要顯示，多數(shù)官員對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹形勢(shì)均表達(dá)了擔(dān)憂，認(rèn)為現(xiàn)在降息為時(shí)尚早。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但兩位票委——沃勒和鮑曼——選擇了罕見的反對(duì)立場(chǎng)。這是自 1993 年以來首次出現(xiàn)兩名投票官員同時(shí)對(duì)利率決議持不同意見。紀(jì)要內(nèi)容寫道：" 與會(huì)者普遍指出委員會(huì)雙重使命面臨的風(fēng)險(xiǎn)，一方面是通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)。" 其中，大多數(shù)成員認(rèn)為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)更為突出，但也有少數(shù)官員認(rèn)為就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更為迫切。
// 美聯(lián)儲(chǔ) 7 月會(huì)議紀(jì)要 //
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在 7 月的貨幣政策會(huì)議上表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。根據(jù)周三公布的會(huì)議紀(jì)要，官員們普遍認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹形勢(shì)存在風(fēng)險(xiǎn)，但多數(shù)人仍堅(jiān)持認(rèn)為現(xiàn)在降息為時(shí)過早。最終，美聯(lián)儲(chǔ)選擇維持基準(zhǔn)利率不變，但兩位聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)成員罕見地投下了反對(duì)票，要求立即降息。這是 30 多年來首次出現(xiàn)多位理事同時(shí)反對(duì)利率決議的情況，凸顯了決策層內(nèi)部的分歧。
紀(jì)要顯示，政策制定者承認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行威脅，值得持續(xù)監(jiān)測(cè)。不過多數(shù)人仍支持維持當(dāng)前利率水平，認(rèn)為這是符合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的適當(dāng)政策。紀(jì)要寫道：" 與會(huì)者普遍指出委員會(huì)雙重使命的兩方面風(fēng)險(xiǎn)，一方面是通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)。" 大部分官員認(rèn)為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)更大，但也有部分官員認(rèn)為就業(yè)惡化才是更緊迫的問題。投下反對(duì)票的兩位理事是沃勒和鮑曼，他們傾向于在本次會(huì)議上就開始降息。自去年 12 月以來，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率維持在 4.25% 至 4.5% 的區(qū)間，該利率不僅影響銀行間隔夜拆借成本，也被廣泛用于各種消費(fèi)和商業(yè)貸款的定價(jià)基準(zhǔn)。
會(huì)議討論中，關(guān)稅政策成為核心議題之一。紀(jì)要提到：" 在通脹上行風(fēng)險(xiǎn)方面，成員們指出關(guān)稅帶來的不確定性，以及通脹預(yù)期可能失去錨定。" 與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅的影響在時(shí)間、規(guī)模和持續(xù)性方面仍存在巨大不確定性。由于關(guān)稅加劇了進(jìn)口成本，部分官員擔(dān)心這可能導(dǎo)致物價(jià)進(jìn)一步上升，而另一些人則擔(dān)心貿(mào)易環(huán)境惡化將壓制就業(yè)和企業(yè)投資。在政治氛圍日益緊張的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于經(jīng)濟(jì)和政策前景的判斷出現(xiàn)分化。工作人員評(píng)估認(rèn)為，今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) " 疲弱 "，盡管失業(yè)率仍保持在低位。
紀(jì)要還顯示，不少官員對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性提出質(zhì)疑。一些人指出，就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)裂痕，如果不及時(shí)通過政策刺激，可能進(jìn)一步惡化。紀(jì)要強(qiáng)調(diào)：" 如果通脹保持在高位的同時(shí)就業(yè)前景惡化，委員會(huì)可能面臨艱難的權(quán)衡。" 換言之，美聯(lián)儲(chǔ)在未來可能不得不在抗擊通脹和維護(hù)就業(yè)之間做出艱難抉擇，具體取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏離目標(biāo)的程度以及修復(fù)這些偏差所需的時(shí)間。
此次會(huì)議召開僅在美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布 7 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前兩天。那份報(bào)告顯示，7 月新增就業(yè)人數(shù)仍然疲弱，而此前 6 月和 5 月的數(shù)據(jù)也被顯著下調(diào)。這進(jìn)一步驗(yàn)證了紀(jì)要中所強(qiáng)調(diào)的擔(dān)憂。即便在沒有掌握最新數(shù)據(jù)的情況下，官員們已經(jīng)注意到消費(fèi)支出和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)正在顯著增加。
本周的焦點(diǎn)還在于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度央行研討會(huì)上發(fā)表重要演講。市場(chǎng)普遍預(yù)期，鮑威爾將在演講中為利率政策的短期方向以及長(zhǎng)期政策框架提供新的線索?？紤]到市場(chǎng)已經(jīng)高度押注美聯(lián)儲(chǔ)將在 9 月會(huì)議上啟動(dòng)降息，鮑威爾的表態(tài)可能會(huì)直接影響股市和債市的走勢(shì)。
與此同時(shí)，白宮與美聯(lián)儲(chǔ)之間的矛盾愈演愈烈。特朗普總統(tǒng)不斷向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，要求盡快降息，并多次在公開場(chǎng)合指責(zé)鮑威爾 " 愚蠢 " 和 " 失敗者 "。此外，隨著理事庫(kù)格勒本月初辭職，特朗普獲得了再次提名人選的機(jī)會(huì)。
鮑威爾的主席任期將于 2026 年 5 月結(jié)束，但他可以選擇在 2028 年前繼續(xù)擔(dān)任理事。最新的政治風(fēng)波還包括特朗普要求理事庫(kù)克辭職，理由是其涉嫌在佐治亞和密歇根州的房產(chǎn)貸款中存在欺詐行為。白宮方面甚至已經(jīng)為未來可能空缺的主席職位列出 11 名潛在人選，其中既包括現(xiàn)任和前任美聯(lián)儲(chǔ)官員，也包括部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和華爾街策略師。
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