文 | 江瀚視野

前段時間，世界第一大投行高盛要裁員的消息曾經(jīng)備受市場關注，然而就在最近高盛卻突然宣布不裁員了，有人要問高盛這是怎么了？

一、高盛突然宣布不裁員了？

據(jù)投資界的報道，根據(jù)《金融時報》報道，高盛已決定今年不再進行第二輪大規(guī)?？冃Р脝T，原因是——投行業(yè)務的復蘇優(yōu)于預期，股票交易收入更是刷新華爾街歷史。

梳理下來，由高盛操刀的 IPO 交易尤其亮眼。年初至今，高盛主導參與的首次公開發(fā)行和股票增發(fā)交易總額高達 56 億美元（約合人民幣 400 億元），當中不乏寧德時代、蜜雪冰城、古茗、布魯可等明星公司。這也使得高盛重返港股 IPO 發(fā)行承銷排行榜榜首。

最近幾年，這家叱咤華爾街的投行巨頭都會在內(nèi)部進行一年一度的淘汰賽，動輒減員數(shù)千人。猶記得 2023 年初，在經(jīng)歷一段時間的市場低迷后，高盛至少裁減 3000 人的消息甚囂塵上，這是高盛史上又一大規(guī)模裁員，主導 IPO 和并購交易的投行部門則是重災區(qū)。

今年也不例外。早在一季度便有市場消息稱，高盛正準備進行新一輪裁員，此輪裁員的重點是副總裁級別。當時知情人士透露，高盛 CEO David Solomon 已向高管們表示，與總體招聘規(guī)模相比，公司近年來招聘了太多的副總裁，預計將裁員約 3% 至 5%。該計劃作為優(yōu)先事項，將影響約 1900 名員工，預計產(chǎn)生 1.5 億美元的遣散費。

春天過后，事情有了變化。得益于全球交易市場的復蘇，高盛在今年第二季度的交易活動相當活躍，收獲了超乎預期的成績單——營收 145.8 億美元，凈營收 145.8 億美元；每股收益 10.91 美元，同比增長 26.57%。

二、高盛這是怎么了？

面對著當前高盛突然放棄了自己的裁員計劃，這件事的背后到底意味著什么？我們又該如何分析整件事呢？

首先，美國企業(yè)的裁員與否非常常見。高盛突然宣布不裁員是很正常的，我們之前就反復說過，因為美國企業(yè)經(jīng)常因為業(yè)務不好而裁員，一旦業(yè)務好轉(zhuǎn)又會大規(guī)模招聘。這種行為在美國企業(yè)界非常普遍，尤其是在金融行業(yè)。金融行業(yè)是一個高度依賴市場環(huán)境的行業(yè)，當市場環(huán)境不佳時，企業(yè)往往會采取裁員的方式來降低成本，提高效率。然而，當市場環(huán)境好轉(zhuǎn)時，企業(yè)又會迅速增加人手，以抓住市場機遇。

高盛之前的大規(guī)模裁員正是因為業(yè)務不景氣，市場低迷。在全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下，高盛和其他金融機構(gòu)一樣，面臨著巨大的挑戰(zhàn)。為了應對這些挑戰(zhàn)，高盛采取了裁員這一常見的企業(yè)自救措施。然而，隨著市場環(huán)境的改善，高盛的業(yè)務也開始逐漸恢復，因此不再需要繼續(xù)裁員，反而可能需要增加人手來應對新的業(yè)務需求，這個時候再去裁員似乎意義已經(jīng)不大了，反而因為新業(yè)務的需要不斷擴大員工的規(guī)模，從而真正提升自身的優(yōu)勢，這才是當前最核心的底層邏輯所在。

其次，高盛的中國區(qū)業(yè)務高速增長是其復蘇的縮影。具體來看最近一段時間，高盛的業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，尤其是在主導參與眾多明星公司的 IPO 方面取得了巨大成功，就以大家最為熟悉的中國區(qū)業(yè)務為例，特別是港股的業(yè)務，從寧德時代到蜜雪冰城，再到古茗、布魯可等知名企業(yè)，他們的上市不僅僅帶來了自身資本化水平的持續(xù)提升，更為自身帶來了充足的資金支持，而上市之后屢創(chuàng)新高的股價，也為其承銷的投資銀行高盛帶來了豐厚的回報，無論是承銷費用，還是品牌影響力的提升都是讓人羨慕不已。這些成功的案例充分展示了高盛在資本市場上的領先地位和強大的執(zhí)行力。

特別是在中國市場，高盛憑借深厚的本土化經(jīng)驗和廣泛的人脈網(wǎng)絡，成功助力多家中國企業(yè)登陸國內(nèi)外資本市場，進一步鞏固了其在亞洲乃至全球投行領域的競爭優(yōu)勢。這些 IPO 項目的順利進行，不僅直接貢獻了可觀的收入來源，更重要的是，它們反映了市場對高盛專業(yè)能力的認可，增強了客戶信心，為未來的業(yè)務拓展奠定了堅實基礎。此外，隨著全球經(jīng)濟逐漸復蘇，企業(yè)融資需求日益旺盛，尤其是新興科技企業(yè)和成長型公司的崛起，為投資銀行提供了廣闊的發(fā)展空間，這才是高盛最大的優(yōu)勢所在。

第三，高盛的復蘇代表著金融業(yè)自身的苦日子似乎要到頭了，長期以來，高盛一直被視為全球金融業(yè)的 " 風向標 "。其經(jīng)營狀況的好壞往往被視為衡量整個行業(yè)乃至宏觀經(jīng)濟健康狀況的重要指標。此次高盛宣布不再裁員，且業(yè)績?nèi)嫦蚝?，無疑向市場傳遞了一個明確的信號：資本市場正在經(jīng)歷觸底后的強勁反彈。

特別是以港股市場為代表的新興市場領域，近期表現(xiàn)出較強的活力和潛力。隨著中國內(nèi)地經(jīng)濟的穩(wěn)步增長和對外開放政策的不斷深化，香港作為國際金融中心的地位愈發(fā)凸顯，吸引了大量內(nèi)地企業(yè)赴港上市融資。高盛在這一過程中扮演了重要角色，不僅為企業(yè)提供專業(yè)的金融服務，還通過自身的研究和分析報告，引導投資者關注并投資于這些具有成長潛力的企業(yè)。

高盛的積極態(tài)度和行動，無疑增強了市場參與者的信心，促使更多資金流向股市和其他風險資產(chǎn)，從而推動整個資本市場的活躍度和估值水平的提升。這種正向循環(huán)效應將進一步促進經(jīng)濟的復蘇和發(fā)展，形成良性互動的局面。

第四，金融市場的周期律注定了其不可能始終處于底部。我們縱觀全球金融幾百年的發(fā)展歷史，從工業(yè)革命以來，全球金融體系日漸完善，金融已經(jīng)成為全球最賺錢的行業(yè)，因為其直接對接金錢，也就注定了其不會被輕易所取代，也很難出現(xiàn)其他產(chǎn)業(yè)那種持續(xù)不斷的衰退期。雖然短期內(nèi)金融市場可能會出現(xiàn)波動，但從長遠來看，資本市場不可能永遠處于低迷狀態(tài)。歷史經(jīng)驗告訴我們，每一次經(jīng)濟危機或市場調(diào)整之后，都會伴隨著新一輪的增長周期。對于金融業(yè)而言，當前的低迷只是暫時的現(xiàn)象，未來的發(fā)展前景依然廣闊。

一方面，隨著科技的進步和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進，金融服務的效率和質(zhì)量將得到極大提升，新的商業(yè)模式和服務形態(tài)不斷涌現(xiàn)，為金融機構(gòu)創(chuàng)造了更多的盈利機會。即使是我們現(xiàn)在每個人都在討論的人工智能大模型、AI Agent 等等都需要大量的金融服務來支撐自己的長期發(fā)展，這反而不僅沒有取代金融，更帶來了金融更多的繁榮。另一方面，全球化的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，跨國資本流動更加頻繁，這為金融機構(gòu)提供了跨市場的業(yè)務拓展空間。同時，各國政府為了促進經(jīng)濟增長和就業(yè)，也會出臺一系列支持性的政策措施，為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利條件，金融復蘇似乎只是時間問題而已。

正所謂春江水暖鴨先知，在當前這樣的大背景下，高盛選擇在這個時候停止裁員，不僅是對當前市場環(huán)境的積極回應，更是對未來發(fā)展趨勢的一種前瞻布局。通過保留和培養(yǎng)人才隊伍，加強技術創(chuàng)新和服務升級，高盛已經(jīng)開始提前布局，力圖拿下更好的先發(fā)生態(tài)位。不過，不是所有金融機構(gòu)都是高盛，都有那么強勢的市場地位，想要實現(xiàn)金融業(yè)的全面復蘇還需要一段時間之后才行，能否真正實現(xiàn)復蘇還要看各自機構(gòu)自身的能力與適應力。