【后市分析】

從盤面上來看，目前延續(xù)良性輪動態(tài)勢，一方面，軍工、固態(tài)電池等前期調整過程的熱點方向，受消息面的催化后再度走強，另一方面，創(chuàng)新藥、AI 應用等近期熱門板塊雖一度走低，但在盤中依舊能夠獲得資金強而有力的承接，可見市場整體維持著較高活躍度，因此只要相關熱門板塊中期趨勢沒有遭到破壞，仍可短線分歧整理的過程中尋找一些核心個股的低吸機會。

【明日主題前瞻】

【今日導讀】

> 細分場景應用中邁出關鍵一步，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

> 這類產(chǎn)品是數(shù)據(jù)中心配套基建重要組成部分

> 固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化落地有望提速，預計 2026-2027 年普遍裝車試驗

> 工信部等八部門印發(fā)機械工業(yè)數(shù)字化轉型實施方案

> 智元機器人獲 LG 電子等國際集團戰(zhàn)略入股

>GPT-5 發(fā)布前 Anthropic 對 OpenAI 封鎖 API

> 北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支同比增超 60%

【主題詳情】

細分場景應用中邁出關鍵一步，低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

近日，我國自主研發(fā)的 2 噸級電動垂直起降航空器（eVTOL）——峰飛航空凱瑞鷗，成功實現(xiàn)全球首次海上石油平臺物資運輸飛行，這一突破不僅創(chuàng)新了遠海物資補給模式，更標志著我國在海陸低空物流場景應用中邁出關鍵一步。

得益于電動機、電池和自動化技術的發(fā)展，與常規(guī)直升機相比，eVTOL 更加低碳環(huán)保、噪聲更低、自動化等級更高，并由此產(chǎn)生了運行成本低、安全性和可靠性高的優(yōu)勢。隨著城市空中交通的興起，eVTOL 產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。近期，在首屆國際低空經(jīng)濟博覽會上，泛太平洋有限責任公司（泰國）與沃蘭特達成意向簽約，將采購沃蘭特 500 架電動垂直起降飛行器（ 簡稱 eVTOL ），采購金額為 17.5 億美元，成為迄今為止行業(yè)最大一筆海外訂單。西南證券指出，國家層面高度重視低空經(jīng)濟行業(yè)發(fā)展，頭部 eVTOL 廠商意向訂單紛至沓來。建議關注零部件、整機、基建配套、空管運營四大主線。

上市公司中，英搏爾與億航智能達成戰(zhàn)略合作后，業(yè)務合作進展順利。億航智能在 eVTOL 領域具有領先地位，公司為其開發(fā)無人駕駛 eVTOL 電推進系統(tǒng)等產(chǎn)品。中信海直與 eVTOL 頭部企業(yè)沃飛長空合作，率先布局 eVTOL 產(chǎn)業(yè)鏈。參與制定《電動垂直起降航空器（eVTOL）起降場技術要求》，輸出標準填補空白。無人機業(yè)務布局縱深推進，與中海油合作開展無人機海管巡線業(yè)務。積極打造低空無人機物流網(wǎng)絡，中標中國郵政速遞物流無人機設備機型和培訓資源池采購項目。四川九洲控股子公司四川九洲空管科技有限責任公司（下稱九洲空管）的 ADS-B 系統(tǒng)覆蓋了空天地各類平臺，技術水平國內領先，已有系列產(chǎn)品廣泛應用在系列無人機與 eVTOL 平臺。

這類產(chǎn)品是數(shù)據(jù)中心配套基建重要組成部分

機構指出，柴油發(fā)電機組作為數(shù)據(jù)中心電力冗余體系的核心設備，承擔著應急備用電源 " 最后保障 " 的關鍵角色。2024 年全球柴油發(fā)電機組市場規(guī)模達到了 178.64 億美元，預計 2029 年將達到 255.09 億美元，年復合增長率 CAGR 為 7.02%。

數(shù)據(jù)中心由 IT 硬件、配套基建、土建組成，成本占比分別為 60%/30%/10%，其中配套基建由發(fā)電、配電、溫控等部分組成，核心在于發(fā)電，柴油發(fā)電機組是數(shù)據(jù)中心備用電源的重要組成部分。國聯(lián)民生證券指出，考慮到柴油發(fā)電機行業(yè)國際龍頭公司擴產(chǎn)難度高、意愿低，國內外云廠商資本開支正處于快速擴張階段，國內供需缺口或將持續(xù)。國內廠商有望通過當前供需失衡的時間窗口，實現(xiàn)對數(shù)據(jù)中心用戶的突破，柴油發(fā)電機組全產(chǎn)業(yè)鏈或將受益量價雙升。預計 2025 年國內數(shù)據(jù)中心柴油發(fā)電機組的需求約為 6000 臺以上。

上市公司中，中原內配作為全球領先的發(fā)動機核心零部件供應商，主營產(chǎn)品氣缸套產(chǎn)銷量位居行業(yè)前列。目前公司及公司重要參股子公司河南中原吉凱恩氣缸套有限公司生產(chǎn)和銷售的大缸徑氣缸套可配套于柴油發(fā)電機組，客戶包含卡特彼勒、MTU、康明斯、濰柴、玉柴等國內外知名品牌?？铺╇娫囱邪l(fā)的預制化智能集成柴發(fā)方艙，內置柴油發(fā)電機組、降噪系統(tǒng)、消防系統(tǒng)、日用油箱及自動補給系統(tǒng)、接地電阻柜等，可有效降低現(xiàn)場工程施工工作量、節(jié)約工程時間、大幅降低現(xiàn)場施工問題，從而提升超大型數(shù)據(jù)中心項目的交付效率。濰柴重機業(yè)務覆蓋遠洋、近海、內河和發(fā)電四個領域，船用發(fā)動機在內河和近海運輸船、漁船市場處于領先地位，發(fā)電機組被廣泛應用于船舶、通訊、數(shù)據(jù)中心、油田、醫(yī)療等行業(yè)。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化落地有望提速，預計 2026-2027 年普遍裝車試驗

近日，東風奕派科技公司的總經(jīng)理汪俊君表示，東風固態(tài)電池將于 2026 年上車，擁有能量密度 350Wh/kg，續(xù)航超過 1000KM，-30 ℃里程達成率 70% 以上。此外，上汽集團在互動平臺表示，上汽清陶致力于材料、電芯、系統(tǒng)的創(chuàng)新研究，開發(fā)和生產(chǎn)新一代高安全、高性價比的固態(tài)電池；搭載上汽清陶半固態(tài)電池的 MG4 即將上市。

多家企業(yè)明確了固態(tài)電池生產(chǎn)的時間線。7 月 24 日，蜂巢能源相關負責人對記者表示，今年四季度蜂巢能源將在 2.3GWh 的半固態(tài)量產(chǎn)線上，試生產(chǎn)其第一代半固態(tài)電池，容量為 140Ah。容百科技在固態(tài)正極材料開發(fā)方面也有著明確的規(guī)劃，2025 年，將配合電芯端完成電芯成品樣驗證，材料端同步定型；到 2026 年，公司固態(tài)正極材料將進入電芯定型階段。孚能科技表示，公司計劃在 2026 年將全固態(tài)電池產(chǎn)能進一步擴大至 GWh 級別。長安汽車表示，公司正全力投入固態(tài)電池相關研發(fā)，預計 2026 年實現(xiàn)固態(tài)電池裝車驗證，2027 年推進全固態(tài)電池逐步量產(chǎn)。廣汽集團此前表示，廣汽全固態(tài)電池預計于 2026 年裝車搭載于昊鉑車型。開源證券認為，當前固態(tài)電池正逐步從實驗室階段到量產(chǎn)驗證階段發(fā)展，預計 2025 年底小批量裝車試驗，2026-2027 年普遍裝車試驗，此外，低空、機器人、AI 等新興應用場景打開固態(tài)電池市場空間，產(chǎn)業(yè)化落地有望提速。

上市公司中，聯(lián)贏激光高度重視固態(tài)電池生產(chǎn)設備的研發(fā)制造，已為包括頭部電池廠在內的多家客戶提供了中試線和量產(chǎn)裝配線。寧德時代是公司重要客戶，公司為其包括固態(tài)電池在內的多種產(chǎn)品生產(chǎn)線提供了設備。先導智能作為擁有完全自主知識產(chǎn)權的全固態(tài)電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)。

工信部等八部門印發(fā)機械工業(yè)數(shù)字化轉型實施方案

據(jù)媒體報道，近日，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《機械工業(yè)數(shù)字化轉型實施方案》，目標到 2027 年，數(shù)智技術在產(chǎn)品研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、經(jīng)營管理、運維服務等環(huán)節(jié)廣泛應用，智能制造能力成熟度二級及以上企業(yè)占比達 50%，建成不少于 200 家卓越級智能工廠，帶動機械企業(yè)研發(fā)設計、生產(chǎn)制造、供應鏈管理數(shù)字化智能化水平穩(wěn)步提升；培育一批既懂行業(yè)又懂數(shù)字化的系統(tǒng)解決方案供應商，形成不少于 200 個優(yōu)秀場景化解決方案，服務能力顯著增強。

華創(chuàng)證券發(fā)布研報稱，"DeepSeek" 加速引領垂類場景應用，而在工業(yè)制造業(yè)領域，AI 技術正在重塑全球工業(yè)格局，推動工業(yè)邁向智能化。工業(yè)大模型目前處于小規(guī)模商業(yè)應用落地階段，通過與工業(yè)領域的深度融合，有望為工業(yè)領域帶來 " 基礎模型 + 各類應用 " 的新范式。

公司方面，凱格精機主要從事自動化精密裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術支持服務，產(chǎn)品均屬于全自動化設備，通過程序化控制、機械執(zhí)行和智能化功能可減少或替代人工操作，公司將 AI 視覺模型應用于封裝設備中的芯片檢測及缺陷檢測、點膠機的膠點檢測、植球機的缺陷檢測。金現(xiàn)代已深耕石油化工行業(yè)數(shù)字化領域十余年，目前已經(jīng)積累了包括 HSE 安全生產(chǎn)管理、雙重預防、隱患排查等系統(tǒng)在內的一系列具有行業(yè)領先地位的數(shù)字化產(chǎn)品和解決方案。公司已將多年的企業(yè)級技術服務經(jīng)驗與 AI 智能中臺等解決方案深度融合，迭代優(yōu)化為輕騎兵低代碼 PaaS 平臺，可以為企業(yè)提供更加全方位、全周期的數(shù)字化轉型支撐。

智元機器人獲 LG 電子等國際集團戰(zhàn)略入股

據(jù)媒體報道，智元機器人獲國際集團戰(zhàn)略入股，本次投資由 LG 電子（LG Electronics）、韓國未來資產(chǎn)集團（Mirae Asset）聯(lián)合領投。根據(jù)公開信息，這是 LG 電子在具身智能領域全球首次對外布局。

GGII 預測，中國人形機器人市場規(guī)模到 2030 年將達到近 380 億元，2024-2030 年復合增長率將超過 61%，中國人形機器人銷量將從 0.4 萬臺左右增長至 27.12 萬臺。華龍證券表示，近期人形機器人領域明星企業(yè)產(chǎn)品密集發(fā)布，疊加 WAIC 等重磅會議召開，人形機器人板塊迎來密集催化。建議圍繞 " 高確定性 + 增量技術 " 兩條主線，緊密跟蹤①特斯拉 Optimus 量產(chǎn)進度及國產(chǎn)供應鏈訂單釋放；②國內華為、宇樹鏈等新進展，把握 2025 年產(chǎn)業(yè)擴張期的確定性紅利。

公司方面，星云股份已與天機智能達成戰(zhàn)略合作，推進具身智能及人形機器人發(fā)展。漢威科技面向機器人領域布局了柔性觸覺傳感器、慣性測量單元、MEMS 壓力應變片、氣味嗅覺傳感器（電子鼻）、非制冷紅外熱成像模組等傳感器，構建起覆蓋 " 觸覺 - 平衡 - 力控 - 嗅覺 " 的多維產(chǎn)品矩陣，為人形機器人領域的應用提供完整的智能感知解決方案。

GPT-5 發(fā)布前 Anthropic 對 OpenAI 封鎖 API

近日，美國人工智能 " 黑馬 "Anthropic 以 OpenAI 違反服務條款為由，切斷了 OpenAI 對 Claude 系列 AI 模型的 API 訪問權限。這次突如其來的 " 封鎖 " 背后，實則是 Claude 與 GPT-5 即將在 AI 編程能力上進行正面對決。OpenAI 首席執(zhí)行官薩姆 · 奧特曼已在 X 平臺透露，GPT5 將推出 mini 和 nano 等不同版本，并通過 API 向外部開放。

Claude 是 Anthropic 開發(fā)的大模型，其在編程、文本創(chuàng)作與安全性方面的出色表現(xiàn)使得 Anthropic 收入大增。此次糾紛的核心，實則是 Claude 與 GPT-5 在 AI 編碼這一關鍵應用場景中的正面碰撞。民生證券計算機團隊認為，AI 編程目前已經(jīng)成為 AI 最先落地的核心應用之一。目前全球頭部大模型均重點發(fā)力 AI 編程，因此 AI 編程相關功能是否強大，或將成為判斷 GPT-5 潛力的一個重要方面。

上市公司中，卓易信息已發(fā)布新一代低代碼 IDE 產(chǎn)品 SnapDevelop 及 AI+IDE 平臺 EazyDevelop，為國內 AI 編程領域稀缺廠商。金現(xiàn)代已將 AI 技術應用于騎兵低代碼開發(fā)平臺、小金智問、智能文檔處理、智慧識才、實驗室管理等多個產(chǎn)品中，并已基于質譜華章 GLM 大語言模型構建了低代碼領域專有大模型，使低代碼開發(fā)平臺具有了利用自然語言對話編程的能力。

北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支同比增超 60%

機構研報稱，2025Q2，北美四大互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支總計 958 億美元，同比增長 64%，持續(xù)保持高增態(tài)勢，并對后續(xù)季度以及全年展望樂觀，谷歌和 meta 上調今年指引，亞馬遜表示二季度資本開支可代表下半年單季度資本開支水平，微軟預計下季度（2026 財年第一財季）資本開支超過 300 億美元（對應同比增長超過 50%）。

長江證券表示，北美四大云商財報與訂單表現(xiàn)強勁，資本開支延續(xù)高增趨勢，AI 商業(yè)飛輪提速，海外算力鏈持續(xù)景氣。此外，芯片功耗及整柜模式占比持續(xù)提升，液冷落地加速，看好液冷產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機遇。開源證券認為，AI 時代液冷從可選項走向必選項：（1）主流計算芯片功耗不斷增加；（2）AI 集群功率密度提升；（3）單機柜功率持續(xù)增長；（4）雙碳時代嚴控 PUE。我們認為在數(shù)據(jù)中心高密度化時代，液冷優(yōu)勢日益凸顯。

上市公司中，依米康已成功完成浸沒式液冷產(chǎn)品的開發(fā)，并在中東地區(qū)成功投運首臺套 NetLiq2002.0 液冷升級版產(chǎn)品。飛龍股份 2025 年上半年液冷領域業(yè)務收入突破 4000 萬元，已與 HP 項目、亞浩電子、深圳興奇宏、申菱環(huán)境、英維克、高瀾股份等 40 多家行業(yè)領先企業(yè)建立了緊密的合作關系。