營收凈利雙降 振石股份再謀上市

出處：北京商報 作者： 馬換換 王蔓蕾 網(wǎng)編：王巍 2025-07-23

繼 2019 年從港股完成私有化退市后，沉淀六年的浙江振石新材料股份有限公司（以下簡稱 " 振石股份 "）再次叩響了資本市場的大門。近期，上交所官網(wǎng)顯示，振石股份主板 IPO 已進(jìn)入問詢狀態(tài)，公司上市又前進(jìn)一步。作為第二批 IPO 現(xiàn)場抽查名單中的企業(yè)之一，本次沖擊上市背后，振石股份正面臨著不小的財務(wù)壓力，2024 年，公司營收、凈利均出現(xiàn)明顯下降。此外需要指出的是，在 IPO 申報獲受理前，公司曾于 2022 年、2023 年接連大手筆現(xiàn)金分紅，合計分紅金額約 11.4 億元。

2024 年業(yè)績承壓

據(jù)了解，振石股份主要從事清潔能源領(lǐng)域纖維增強(qiáng)材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括清潔能源功能材料及其他纖維增強(qiáng)材料，覆蓋風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、新能源汽車、建筑建材、交通運輸、電子電氣及化工環(huán)保等行業(yè)。公司主板 IPO 于 2025 年 6 月 25 日獲得受理，7 月 19 日進(jìn)入問詢階段。

此次沖擊上市，振石股份擬募集資金約 39.81 億元，扣除發(fā)行費用后，擬投資于玻璃纖維制品生產(chǎn)基地建設(shè)項目、復(fù)合材料生產(chǎn)基地建設(shè)項目、西班牙生產(chǎn)建設(shè)項目和研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目。

值得一提的是，本次向 A 股發(fā)起沖擊前，振石股份曾通過恒石控股于 2015 年 12 月在香港聯(lián)交所上市，并于 2019 年 7 月完成私有化退市。

業(yè)績表現(xiàn)方面，在闖關(guān) IPO 的關(guān)鍵時期，振石股份 2024 年營收、凈利卻出現(xiàn)下滑。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022 — 2024 年，振石股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為 52.67 億元、51.24 億元、44.39 億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為 7.74 億元、7.9 億元、6.08 億元。

對此，振石股份在招股書中表示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入有所下滑，主要系來自清潔能源功能材料的收入下降，在清潔能源功能材料產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長的背景下，銷售價格的下降主要系在上游原材料價格下行的背景下有所下調(diào)，加之產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化所致。

" 纖維增強(qiáng)材料，尤其是在清潔能源領(lǐng)域中的應(yīng)用，如風(fēng)電葉片、氫儲罐、光伏支架、輕量化運輸裝備等，正處于結(jié)構(gòu)性增長的風(fēng)口。是材料產(chǎn)業(yè)鏈中難得的‘技術(shù)與需求共振’的賽道。" 知名商業(yè)顧問、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹告訴北京商報記者。

兩年分紅 11.4 億元

本次 IPO 前，振石股份于 2022 年、2023 年接連兩年進(jìn)行大手筆現(xiàn)金分紅，累計分紅金額約 11.4 億元。針對相關(guān)問題，振石股份方面對北京商報記者表示，報告期內(nèi)，公司在專注主業(yè)、業(yè)績穩(wěn)定、財務(wù)狀況良好的情況下實施現(xiàn)金分紅，該分紅履行了必要審議程序，分配方案符合相關(guān)法律法規(guī)及《公司章程》規(guī)定，分紅資金用途合理且無重大異常；同時公司已在招股書中明確披露，在審期間不進(jìn)行現(xiàn)金分紅或提出現(xiàn)金分紅方案。

值得一提的是，振石股份實控人張毓強(qiáng)、張健侃父子合計控制 96.51% 公司股權(quán)。

中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴北京商報記者，在實控人控制股權(quán)比例過高的情況下，公司大額現(xiàn)金分紅可能存在諸多潛在問題。諸如，實控人可能利用其控股地位，影響公司分紅政策的制定和執(zhí)行。

截至招股書簽署日，桐鄉(xiāng)華嘉持有振石股份 56.27% 股份，為公司的控股股東；張毓強(qiáng)、張健侃父子通過桐鄉(xiāng)華嘉、桐鄉(xiāng)澤石以及振石集團(tuán)合計控制公司 96.51% 股份，為公司的共同實際控制人。

需要指出的是，在本次沖擊上市背后，振石股份報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易金額占比較高。

招股書顯示，報告期各期，公司向關(guān)聯(lián)方購買商品、接受勞務(wù)發(fā)生的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易金額分別為 28.11 億元、22.79 億元、22.56 億元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為 70.49%、60.42%、69.22%。

對此，振石股份方面告訴北京商報記者，公司向供應(yīng)商采購采取長期協(xié)議模式，定價符合行業(yè)慣例。同時，公司向關(guān)聯(lián)方采購價格與磋商時點關(guān)聯(lián)方的銷售價格不存在明顯差異；而且公司向關(guān)聯(lián)方采購價格與第三方供應(yīng)商報價也不存在明顯差異，因此關(guān)聯(lián)交易的價格具有公允性。

需要指出的是，在上述關(guān)聯(lián)交易中，振石股份與中國巨石的關(guān)聯(lián)交易尤為 " 顯眼 "。

資料顯示，中國巨石為全球產(chǎn)能最大的玻纖供應(yīng)商，亦是振石股份玻璃纖維主要供應(yīng)商和第一大供應(yīng)商。2019 年 5 月至今，公司實控人之一張健侃擔(dān)任中國巨石董事，因此，中國巨石系公司關(guān)聯(lián)方。報告期內(nèi)，振石股份對中國巨石采購玻璃纖維等的合計金額分別約為 21.12 億元、18.95 億元、20.35 億元，占營業(yè)成本比例分別為 52.98%、50.24%、62.43%。

北京商報記者 馬換換 王蔓蕾