信達(dá)證券股份有限公司張曉輝近期對青島銀行進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《青島銀行 2025 一季報點評：息差逆勢提升，業(yè)績突出、不良再降》，給予青島銀行買入評級。
青島銀行 ( 002948 )
事件：4 月 28 日晚，青島銀行發(fā)布 2025 年一季報：2025 年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入 40.47 億元，同比增長 9.69%；歸母凈利潤 12.58 億元，同比增長 16.42%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 13.23%，比上年提高 1.72pct。
點評：
資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模增速再提升，公貸主要支撐貸款增長。截至 2025Q1 末，青島銀行資產(chǎn)總額突破 7000 億元，同比增長 14.46%，增速較上年末提升 0.97pct。貸款總額 3591 億元，同比增長 13.27%。青島銀行向符合政策導(dǎo)向的信貸資產(chǎn)傾斜，圍繞 " 八大賽道 " 開展差異化經(jīng)營，加大綠色、藍(lán)色、公用事業(yè)、鄉(xiāng)村振興等重點領(lǐng)域貸款投放，貸款規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。截至 2025Q1 年末，青島銀行負(fù)債總額 6672 億元，同比增長 14.76%，增速較上年末提升 1.2pct。負(fù)債端從來源、結(jié)構(gòu)和成本等方面共同發(fā)力，加強負(fù)債質(zhì)量管理，推動公司、個人存款規(guī)模穩(wěn)步增長。一季度貸款、存款增加額均超上年同期，且貸款、存款在資產(chǎn)、負(fù)債總額中占比均比上年末提高。
凈息差逆勢提升，營收增速較上年再提升。2025 年一季度，青島銀行實現(xiàn)營業(yè)收入 40.47 億元，同比增長 9.69%，增速較 2024 年末增長 1.47pct。主要是利息凈收入 Q1 同比增長 11.97%，貢獻(xiàn)營收；此外，非息收入表現(xiàn)不錯，投資凈收益高增 188.64%。實現(xiàn)歸母凈利潤 12.58 億元，同比增長 16.42%。青島銀行扎根本地、服務(wù)實體，積極應(yīng)對資產(chǎn)收益率下行等經(jīng)營挑戰(zhàn)，堅持總量增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整并重，縱深推進(jìn)降本增效，營業(yè)收入穩(wěn)步增長，從而帶動凈利潤增長和盈利能力提升。2025 年一季度，青島銀行凈息差 1.77%，較 2024 年提升 3BP，實現(xiàn)逆勢增長。主要是其提高貸款等高收益資產(chǎn)占比，同時，負(fù)債端降本增效成果顯著，成本率和利息支出均同比下降。
不良率下降 1bp，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步向好。截至 2025Q1 末，青島銀行不良貸款率 1.13%，較 2024 年末下降 1BP，延續(xù)下行趨勢。2025Q1 末撥備覆蓋率 251.39%，較 2024 年末提升 10.17pct，撥備安全邊際持續(xù)提升。我們認(rèn)為，青島銀行推進(jìn)重點領(lǐng)域的清收，提升前端管控化解能力，嚴(yán)控新增不良，不良指標(biāo)有望持續(xù)加快改善。資本層面，2025Q1 末，青島銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為 8.96%、10.46%、13.51%，分別較 2024 年 -0.15pct、-0.21pct、-0.29pct。我們認(rèn)為，青島銀行推進(jìn)資本集約型發(fā)展模式，資本使用效能提升，內(nèi)源性資本補充有望得到持續(xù)夯實。
盈利預(yù)測與投資評級：青島銀行業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，金融牌照齊全，加強對民營、制造業(yè)、綠色、藍(lán)色等領(lǐng)域的貸款支持，不良指標(biāo)持續(xù)改善，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健向好，資本進(jìn)一步夯實。我們預(yù)測，2025-2027 年歸母凈利潤增速分別為 19.5%、18.52%、19.98%，2025-2027 年 EPS 分別為 0.88 元、1.04 元、1.24 元。我們維持青島銀行 " 買入 " 評級。
風(fēng)險因素：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的風(fēng)險；監(jiān)管政策趨嚴(yán)；經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險等。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近 90 天內(nèi)共有 10 家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級 9 家，增持評級 1 家；過去 90 天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為 5.01。
以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由 AI 算法生成（網(wǎng)信算備 310104345710301240019 號），不構(gòu)成投資建議。
