文｜姜林燕 編｜劉雙霞

近日，長沙銀行披露的財(cái)報(bào)顯示，其控股子公司湖南長銀五八消費(fèi)金融股份有限公司（下稱 " 長銀五八消金 "）2024 年總資產(chǎn)為 296.20 億元，同比增長了 8.37%；然而，營業(yè)收入為 29.86 億元，同比下降了 7.64%；凈利潤僅為 0.34 億元，同比大幅下降了 95.02%。業(yè)績 " 斷崖式 " 下跌引發(fā)市場震動。這家曾以 " 線下直銷 + 下沉客群 " 模式快速崛起的消費(fèi)金融黑馬，或因資產(chǎn)質(zhì)量惡化、風(fēng)險(xiǎn)集中暴露陷入困境。

業(yè)績 " 變臉 "：從黑馬到困局

長銀五八消金成立于 2017 年，依托長沙銀行（持股 56.66%）、58 同城（持股 26.43%）等股東資源，憑借 " 去中介化 " 的線下直營模式，2020 年至 2023 年業(yè)績持續(xù)攀升，2020-2023 年長銀五八的營業(yè)收入為 13.68 億元、15.44 億元、23.27 億元、32.33 億，同比增長 92.13%、12.87%、50.71%、38.93%；凈利潤 2.81 億元、3.63 億元、5.26 億元、6.83 億元，同比增長 25.27%、29.18%、44.90%、39.84%。一度躋身持牌消金凈利潤前五。

然而，2024 年形勢急轉(zhuǎn)直下：上半年?duì)I收同比下滑 11.2%，凈利潤下降 66.3%；全年凈利潤不足上年零頭，驟減超 6 億元。

從營收和利潤變動來看，利潤降幅遠(yuǎn)超營收降幅，雖然公司整體收入有所下降，但盈利能力遭遇了更為嚴(yán)重的沖擊，其信用減值損失可能大幅增加侵蝕利潤，導(dǎo)致凈利潤暴跌，也就是資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了很大問題。

業(yè)績崩塌的背后，是其長期依賴的下沉客群風(fēng)險(xiǎn)集中暴露。長銀五八消金的目標(biāo)客群主要為快遞員、網(wǎng)約車司機(jī)、工廠工人等 " 城一代 " 低收入群體，貸款年利率介于 10.8%-21.6%。這類客群對經(jīng)濟(jì)波動極為敏感，2024 年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致其還款能力大幅下降，不良生成率從往年的 2% 激增至 2.7%。盡管財(cái)報(bào)顯示靜態(tài)不良率維持在 1.5% 左右，2020 年至 2023 年上半年長銀五八消費(fèi)金融的不良率分別為 1.59%、1.5%、1.52%、1.52%，遠(yuǎn)低于頭部機(jī)構(gòu)，甚至優(yōu)于多數(shù)商業(yè)銀行水平。

但動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)顯示，通過 " 寬限本金償還計(jì)劃 " 等貸款重組手段延緩的不良貸款，最終因規(guī)模擴(kuò)張放緩而集中釋放。2024 年 12 月，長銀五八消金批量轉(zhuǎn)讓的個人不良貸款本息總額達(dá) 5.26 億元，起拍價僅為原值的 0.46 折，資產(chǎn)質(zhì)量惡化可見一斑。

模式之困：線下直營 " 雙刃劍 "

長銀五八消金堅(jiān)持不依賴助貸的線下直銷模式，采用 " 去中介 " 的線下自主投放方式獲客，主要產(chǎn)品如 " 工友貸 "" 旅友快貸 " 等，擁有近 200 人的營銷團(tuán)隊(duì)，覆蓋湖南及周邊省份。該模式在初期通過低門檻、靈活還款設(shè)計(jì)快速占領(lǐng)市場。

這種線下自主直營的模式，確實(shí)可以憑借銀行股東的零售信貸的資源稟賦，通過小而快的現(xiàn)金貸或信用貸產(chǎn)品觸達(dá)客戶，獲得期限更長、筆均金額更大的貸款，但是同時也受到銷售團(tuán)隊(duì)以及獲客成本的限制，股東的資源賦能殆盡后，增量也就變得艱難，業(yè)績也逐漸顯現(xiàn)其高成本與風(fēng)控滯后性。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其線下貸款期限多為 2-3 年，真實(shí)逾期率可能高達(dá) 7%-8%，遠(yuǎn)超財(cái)報(bào)披露的 2%。根據(jù)媒體援引銀行業(yè)相關(guān)人士，2024 年上半年長銀五八消費(fèi)金融的不良生成率超過了 2.7%。

合規(guī)隱憂進(jìn)一步加劇危機(jī)。2024 年，長銀五八消金因 " 未經(jīng)同意查詢個人信息 " 等多次被罰，累計(jì)罰款超 145 萬元。同時，其委外催收合作 22 家律師事務(wù)所，暴力催收投訴激增，黑貓平臺相關(guān)投訴達(dá) 1320 條，品牌聲譽(yù)嚴(yán)重受損。

股東層面的支持力度減弱亦是關(guān)鍵因素。2024 年 10 月，長銀五八消金增資至 11.24 億元，但實(shí)際到位資金僅 2.24 億元。

2024 年 3 月，長銀五八消費(fèi)金融的兩位股東公告稱將聯(lián)合增資——長沙銀行擬增資不超過 5.61 億元，長沙通程控股擬增資金額不超過 1.5 億元，最終金額以監(jiān)管核定為準(zhǔn)，實(shí)際增資與半年前的計(jì)劃相比出現(xiàn)了縮水，反映出大股東長沙銀行對其前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。

為緩解資金壓力，長銀五八消金頻繁發(fā)行高成本 ABS。2024 年 11 月，其首期 ABS 募資 7.42 億元，加權(quán)年利率達(dá) 17.15%，進(jìn)一步推升信用風(fēng)險(xiǎn)。盡管資本運(yùn)作頻繁，但資本充足率從 2019 年的 12.79% 降至 2024 年一季度的 10.9%，逼近監(jiān)管紅線。

轉(zhuǎn)型之路：數(shù)字化能否破局？

面對困境，長銀五八消金加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括上線 " 長銀五八消費(fèi)貸 " 線上產(chǎn)品、引入圖數(shù)據(jù)庫優(yōu)化風(fēng)控、設(shè)立北京研發(fā)中心等。然而，其線下業(yè)務(wù)占比仍超 70%，線上轉(zhuǎn)化效果尚未顯現(xiàn)。2024 年 10 月，新任董事長陳曦（原長沙銀行授信審批部總經(jīng)理）的上任，或?yàn)轱L(fēng)控體系優(yōu)化帶來轉(zhuǎn)機(jī)，但短期內(nèi)難改業(yè)績頹勢。

面對如此情況，線上獲客策略的更新和科技能力的投入成為長銀五八消費(fèi)金融破局方向。按照長銀五八消費(fèi)金融內(nèi)部說法就是：立足自主融資、自主營銷、自主風(fēng)控、自主催收、自主 IT 的根本點(diǎn)、基本盤，在線上化轉(zhuǎn)型和母行協(xié)同方面做好優(yōu)化提升，實(shí)現(xiàn)多快好省的高質(zhì)效，以此尋求新的突破。

近期，長銀五八消金近期公開招聘營銷總監(jiān)，負(fù)責(zé)公司營銷推廣及線上線下業(yè)務(wù)體系的建設(shè)，力圖通過搭建特色化的線下營銷模式和線上業(yè)務(wù)體系的雙輪驅(qū)動，推動業(yè)務(wù)發(fā)展。這一招聘信息也表明，長銀五八消金正在尋求改進(jìn)和調(diào)整。

長銀五八消金的業(yè)績崩塌，折射出消費(fèi)金融行業(yè)下沉市場的風(fēng)險(xiǎn)敞口與模式瓶頸。在監(jiān)管趨嚴(yán)、經(jīng)濟(jì)波動加劇的背景下，如何平衡規(guī)模擴(kuò)張與資產(chǎn)質(zhì)量，將成為消金公司生存的關(guān)鍵命題。對于依賴母行資源卻未能筑牢風(fēng)控防線的長銀五八而言，轉(zhuǎn)型之路依然荊棘密布。

當(dāng)前長銀五八消費(fèi)金融需要線上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型降本增效、尋找新的增量，線上的空間似乎也已經(jīng)縮小，長銀五八消費(fèi)金融將如何打贏這場流量經(jīng)營轉(zhuǎn)型戰(zhàn)，WEMONEY 研究室也將持續(xù)關(guān)注。