蘋果產(chǎn)業(yè)鏈 2024 年業(yè)績整體穩(wěn)健，部分公司業(yè)績增幅實現(xiàn)翻倍。
隨著年報季的到來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司密集發(fā)布 2024 年度報告或業(yè)績快報。據(jù) Wind 統(tǒng)計，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的 7 家消費電子行業(yè)公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長 22.09%，歸母凈利潤同比增長 14.89%。
在 7 家消費電子公司中，歌爾股份、藍思科技的業(yè)績增幅高居同業(yè)公司以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的前列，增幅分別達到 144.93% 和 19.94%。
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈利潤穩(wěn)中有進
截至 4 月 2 日，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司共有 19 家公司發(fā)布了 2024 年業(yè)績報告或快報，這 19 家公司共實現(xiàn)營業(yè)收入 18019.88 億元，較 2023 年的 14604.58 億元同比增長 23.39%；共實現(xiàn)歸母凈利潤 805.96 億元，較 2023 年的 644.59 億元同比增長 25.03%。
19 家公司中，來自消費電子行業(yè)的公司有 7 家，占比 36.84%。從營收和歸母凈利潤占比來看，7 家消費電子公司的營業(yè)收入合計占 19 家公司總營收的 50.31%，歸母凈利潤合計占比為 42.11%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7 家消費電子公司 2024 年共實現(xiàn)營業(yè)收入 9066.01 億元，較 2023 年的 7425.59 億元增長 22.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤總計 339.42 億元，較 2023 年的 295.42 億元增長 14.89%（見表 1）。
表 1 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈 7 家消費電子公司營收和業(yè)績表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
上述數(shù)據(jù)表明，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司 2024 年利潤相比 2023 年保持穩(wěn)中有進，而其中的消費電子公司更是處于領(lǐng)先位置。
研究機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024 年，全球智能手機出貨量約為 12.2 億臺，同比增長 7%，結(jié)束了此前兩年的下滑趨勢；全球 PC 出貨量 2.56 億臺，同比增長 3.8%；可穿戴腕表設(shè)備出貨量達 1.93 億部，同比增長 4%，呈現(xiàn)連續(xù)兩年復(fù)蘇態(tài)勢；全球 TWS 耳機出貨量達 3.3 億臺，同比增長 13%，結(jié)束了此前增速放緩的趨勢，恢復(fù)兩位數(shù)增長；全球 AI 智能眼鏡銷量為 152 萬臺，同比增長 533%。
此外，中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，今年前兩個月，國內(nèi)市場手機出貨量 4690.5 萬部，同比增長 1.9%。其中，5G 手機 4161.9 萬部，同比增長 7.6%，在同期手機出貨量中占比 88.7%。
研調(diào)機構(gòu) Counterpoint Research 最新研究顯示，2025 年全球每三部智能手機將有一部配備生成式 AI ( GenAI ) 功能，全年出貨量預(yù)計突破 4 億部，高于 2024 年的每五部中一部。GenAI 功能在智能型手機市場的普及速度超出預(yù)期。Counterpoint 預(yù)計，GenAI 功能快速普及主要受惠于芯片技術(shù)進步與更高效輕量化大型語言模型的出現(xiàn)，這些技術(shù)突破已使 GenAI 成為高階機型的標(biāo)準(zhǔn)配置，且將自 2025 年起加速向中階市場拓展。
整體來看，今年以來有多家消費電子公司發(fā)布了智能眼鏡、ALPC、AI 耳機等多款新品，使得消費電子領(lǐng)域呈現(xiàn)出新興技術(shù)和產(chǎn)品市場快速增長的良好態(tài)勢。
歌爾股份、藍思科技成長性領(lǐng)先
截至 4 月 2 日，上述 7 家消費電子公司營業(yè)收入和業(yè)績規(guī)模排在首位的是工業(yè)富聯(lián)，營業(yè)收入和業(yè)績分別達到 6091.35 億元和 232.16 億元。在業(yè)績增幅上，增幅最高的公司是長盈精密，達到 796.99%。需要指出的是，工業(yè)富聯(lián)和長盈精密披露的數(shù)據(jù)均為業(yè)績快報數(shù)據(jù)，目前尚未發(fā)布 2024 年年度報告。
在發(fā)布 2024 年年度報告的公司中，業(yè)績規(guī)模最大的是藍思科技，歸母凈利潤達到了 36.24 億元；業(yè)績增幅最高的是歌爾股份，達到 144.93%。
據(jù)藍思科技 2024 年年報披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 698.97 億元，同比增長 28.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤 36.24 億元，同比增長 19.94%；基本每股收益 0.73 元，同比增長 19.67%。歌爾股份 2024 年年報披露，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 1009.54 億元，同比增長 2.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤 26.65 億元，同比增長 144.93%；基本每股收益 0.79 元，同比增長 146.88%。分季度財務(wù)指標(biāo)來看，2024 年第四季度，歌爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入 313.08 億元，同比增長 27.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.2 億元，同比增長 63.23%。這一表現(xiàn)延續(xù)了公司第三季度業(yè)績翻倍的良好趨勢。
藍思科技和歌爾股份是顯著受益行業(yè)復(fù)蘇的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。據(jù)上市公司財報，藍思科技 2024 年智能手機與電腦類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 577.54 億元，占其總營收的 82.63%，實現(xiàn)毛利 87.27 億元。報告期內(nèi)，公司加大了研發(fā)投入，針對折疊屏手機、人形機器人、AI 眼鏡、智能汽車、智慧零售、TGV 通孔玻璃基板等領(lǐng)域開展了前沿研發(fā)，提前儲備核心新技術(shù)，并開始在一系列新產(chǎn)品上應(yīng)用，2024 年研發(fā)支出達到創(chuàng)紀(jì)錄的 27.85 億元。
歌爾股份在年度報告中指出，報告期內(nèi)，公司繼續(xù)秉持 " 精密零組件 + 智能硬件整機 " 的產(chǎn)品戰(zhàn)略，聚焦于服務(wù)全球科技和消費電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，積極推動聲學(xué)、光學(xué)、微電子、結(jié)構(gòu)件等精密零組件和 VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實、AR 增強現(xiàn)實、AI 智能眼鏡、智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時持續(xù)加強在 MEMS 傳感器、AR HUD 模組等汽車電子領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展。
公司表示，伴隨行業(yè)需求復(fù)蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的 VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實、智能可穿戴等細分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均進展順利。公司 VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實產(chǎn)品銷量同比顯著增長，智能無線耳機、智能可穿戴產(chǎn)品業(yè)務(wù)整體保持良性成長，相關(guān)營收規(guī)模和盈利能力均有所改善。
從歌爾股份精密零組件、智能聲學(xué)整機、智能硬件三大主要業(yè)務(wù)來看，這三項業(yè)務(wù)占總營收的比例分別為 14.91%、26.05%、56.66%，精密零組件和智能硬件 2024 年貢獻的毛利分別為 32.37 億元和 52.46 億元。其中，精密零組件的毛利率高達 21.51%。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入 45.7 億元，占營業(yè)收入的比重為 4.53%，占最近一期經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的 13.77%。
在研發(fā)費用方面，歌爾股份 2024 年研發(fā)費用高達 48.82 億元，處在發(fā)布 2024 年年報的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈消費電子公司領(lǐng)先位置，這也是其自 2021 年研發(fā)費用突破 41.7 億元之后，繼續(xù)保持高水平研發(fā)投入。2024 年，歌爾股份研發(fā)費用同比增長了 3.52%（見表 2）。
表 2 蘋果產(chǎn)業(yè)鏈 5 家消費電子公司 2024 年成長能力情況
環(huán)旭電子投建海外新項目
需要指出的是，在上述 5 家消費電子公司中，環(huán)旭電子的營業(yè)收入和歸母凈利潤呈現(xiàn)負增長狀態(tài)。據(jù)公司年報，2024 年實現(xiàn)營業(yè)收入 606.91 億元，同比減少 0.17%；實現(xiàn)歸母凈利潤 16.52 億元，同比減少 15.16%；實現(xiàn)基本每股收益 0.76 元，同比減少 14.61%。
環(huán)旭電子在 2024 年年報中指出，" 為應(yīng)對全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和客戶‘在地化’制造的訴求，公司如期完成了墨西哥新廠和波蘭新廠房的建設(shè)，服務(wù)海外產(chǎn)能擴充，合并赫斯曼汽車通訊公司及應(yīng)對客戶供應(yīng)鏈降價壓力等，也不同程度上造成公司經(jīng)營成本增加。公司 2024 年實現(xiàn)營業(yè)利潤 18.72 億元，同比減少 14.01%，使得利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤相應(yīng)減少。"
環(huán)旭電子年報披露，2024 年年中，公司波蘭廠新廠房、墨西哥第二工廠完成建設(shè)并投產(chǎn)，新增加的產(chǎn)能用于服務(wù)汽車電子及工業(yè)領(lǐng)域的客戶。在 " 在建工程情況 " 介紹中，墨西哥二廠項目期初賬面價值為 3.6 億元，期末賬面價值為 3147.32 萬元；波蘭廠項目期初賬面價值為 8147.26 萬元，期末賬面價值為 1983.89 萬元。在 " 重要在建工程項目本期變動情況 " 介紹中，墨西哥廠新建第二工廠項目建設(shè)預(yù)算為 7.67 億元，報告期增加金額為 2.59 億元，工程累計投入占預(yù)算比例為 88%；波蘭廠項目預(yù)算為 2.18 億元，報告期增加金額為 9433.94 萬元，工程累計投入占預(yù)算比例為 81%。這兩個項目的資金來源，前者是自有資金 / 募集資金，后者是自有資金。整體上，報告期內(nèi)環(huán)旭電子墨西哥廠新建第二工廠項目和波蘭廠項目合計增加金額約 3.53 億元。
在環(huán)旭電子 2024 年的營收構(gòu)成中，云端及存儲類產(chǎn)品營收同比增長 13.35%；汽車電子類產(chǎn)品營收同比增長 16.24%；醫(yī)療電子類產(chǎn)品營收同比減少 11.21%；通訊類產(chǎn)品營收同比減少 3.36%；消費電子類產(chǎn)品營收同比減少 0.27%；工業(yè)類產(chǎn)品營收同比減少 12.82%。公司在營業(yè)收入變動的主要原因中指出，"（1）云端及存儲類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長主要受益于行業(yè)需求恢復(fù)及新技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展；（2）汽車電子類產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長主要受益于合并赫思曼汽車通訊公司的報表；（3）工業(yè)類產(chǎn)品受下游需求影響，同比出現(xiàn)下滑。"
2024 年，環(huán)旭電子的費用增長較快，其中，管理費用同比增長 12.76%，研發(fā)費用同比增長 5.55%，銷售費用同比增長 19.94%，主要原因為 2024 年全年并表赫思曼所致。需要指出的是，環(huán)旭電子 2024 年研發(fā)費用為 19.08 億元，相比 2022 年 20.34 億元研發(fā)費用要低。
環(huán)旭電子是全球電子制造設(shè)計領(lǐng)導(dǎo)廠商，其在年報中預(yù)計，公司未來將更加注重在解決方案 ( Solution ) 、設(shè)計 ( Design ) 及服務(wù) ( Service ) 環(huán)節(jié)的能力，從制造服務(wù)商逐步發(fā)展成為系統(tǒng)方案解決商及綜合服務(wù)商。
（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議）
