藍鯨新聞 4 月 3 日訊（記者屠俊）心脈醫(yī)療（688016.SH）交出自上市以來最差成績單。近期，心脈醫(yī)療發(fā)布 2024 年年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入 12.06 億元，同比增長 1.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.02 億元，同比增長 1.96%；扣非歸母凈利潤為 3.95 億元，同比下降 14.43%；基本每股收益 4.07 元。
心脈醫(yī)療指出，該公司部分產品價格及推廣策略的調整因素，全年銷售額增速及利潤受到一定影響。
下半年業(yè)績 " 大跳水 "，四季度業(yè)績下滑明顯
心脈醫(yī)療于 2019 年登陸上?？苿?chuàng)板，是微創(chuàng)醫(yī)療分拆上市的第一家子公司，主要做主動脈及外周血管介入醫(yī)療器械，是微創(chuàng)系最賺錢的子公司。
此前 2023 年，其營收為 11.87 億元，同比增長 32.43%，歸母凈利潤為 4.92 億元，同比增長 37.98%；2022 年，其營收為 8.96 億元，同比增長 30.95%，歸母凈利潤為 3.569 億元，同比增長 12.99%；2021 年，其營收為 6.846 億元，同比增長 45.59%，歸母凈利潤為 3.159 億元，同比增長 47.17%。
2024 年上半年，心脈醫(yī)療營業(yè)收入 7.88 億元，同比增長 26.63%；凈利潤為 4.04 億元，同比增長 44.36%。但下半年業(yè)績卻出現(xiàn)了 " 大跳水 "。
根據(jù)年報，心脈醫(yī)療第四季度實現(xiàn)營業(yè)總收入 2.37 億元，同比下降 20.75%，環(huán)比增長 29.81%；歸母凈利潤 -5123.79 萬元，同比下降 149.26%，環(huán)比下降 134.20%；扣非凈利潤 -1.06 億元，同比下降 209.78%，環(huán)比下降 192.32%。
心脈醫(yī)療解釋稱，下半年市場環(huán)境變化以及部分產品價格和推廣策略的調整，導致全年銷售額增速放緩。盡管公司多款產品入院家數(shù)及終端植入量保持穩(wěn)定增長，但整體市場需求的疲軟和競爭加劇，使得公司難以維持過去幾年的高速增長態(tài)勢。
2024 年下半年，國家醫(yī)療保障局對主動脈支架類產品進行價格治理。8 月 19 日下午，國家醫(yī)保局發(fā)布《關于上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療 Castor 主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)價格問題的公開問詢函》中指出，" 經初步核實并查詢公開信息，你公司 Castor 支架（200mm 長度）出廠價格為 5 萬元左右，經代理商供應醫(yī)療機構的價格超 12 萬元，初步約談后你公司提出價格調整計劃，但未改變價差顯著超出必要范圍等事實。"
此后的 8 月 23 日，心脈醫(yī)療發(fā)布公告稱，大幅壓縮流通環(huán)節(jié)過高加價，將 Castor 支架等系列胸主支架產品終端價格調整為 7 萬元左右或以下，降價幅度 40% 左右或以上，價格標準與行業(yè)內一致。
值得注意的是，除了 Castor 支架價格的大幅下調，今年 2 月 25 日，河北省醫(yī)療保障局發(fā)布《關于開展胸主動脈支架、腹主動脈支架兩類醫(yī)用耗材產品介紹的通知》，明確將啟動胸主動脈支架、腹主動脈支架的集中帶量采購工作。這是省級層面首次單獨將兩類主動脈支架納入集采范圍，具體覆蓋區(qū)域及參與地區(qū)暫未公布。而胸主動脈支架和腹主動脈支架正是心脈醫(yī)療的核心產品。
2020 年 11 月 5 日，我國首次對冠脈支架進行集中帶量采購。10 個品種中標，價格由均價 1.3 萬元下降到 700 元左右。
有業(yè)內人士指出，高值耗材通過經銷商加價導致市場最終價格遠高于其出廠價是行業(yè)普遍問題，國家醫(yī)保局主持的藥品耗材集中帶量采購，就是與廠家直接談判價格，減少中間流通環(huán)節(jié)等因素促成產品的大幅降價。不過，胸主動脈支架、腹主動脈支架集中采購后或對心脈醫(yī)療業(yè)績產生進一步沖擊。
銷售、管理費用增長較快，研發(fā)費用卻下滑
除了產品價格下調，值得注意的是，其營業(yè)成本同比增長 16.45%，遠高于營收增速，銷售費用、管理費用與上年同期相比分別增長 20.51%、69.73%。
心脈醫(yī)療解釋，銷售費用、管理費用的上漲，主要是由于海外銷售團隊擴大，海外市場及銷售相關推廣活動增加。
去年 7 月，心脈醫(yī)療宣布擬使用自有資金 6500 萬美元（約合人民幣 4.63 億元），收購歐洲醫(yī)療器械公司 Optimum Medical（OMD），此前，心脈醫(yī)療已經持有 OMD27.63% 股權，通過此次股權轉讓，心脈醫(yī)療通過直接及間接持股的方式持有 OMD100.00% 的股權并將其納入合并報表范圍。
不過，2023 年，OMD 實現(xiàn)營收 1.12 億元，同比增長 43.55%，凈虧損 417.95 萬元，2022 年同期虧損 2482.93 萬元。
研發(fā)費用方面，與上年同期相比降低 45.76%。有業(yè)內人士指出，研發(fā)費用的縮減幅度令人擔憂，尤其是在醫(yī)療器械行業(yè)，持續(xù)的研發(fā)投入是保持市場競爭力的關鍵。
此外，心脈醫(yī)療也面臨毛利率持續(xù)走低，2021 年度、2022 年度、2023 年度和 2024 年度，該公司主營業(yè)務毛利率分別為 78.05%、75.18%、76.45% 和 72.98%。
