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藍鯨新聞 4 月 2 日訊（記者 徐曉春）3 月 31 日，中藥企業(yè)達仁堂交上了 2024 年業(yè)績答卷。2024 年公司連續(xù)第二年收入出現(xiàn)下滑，憑借年中出售中美史克 13% 的股權(quán)，達仁堂凈利潤同比大增 125.94%，達到 22.29 億元。
不過扣除非經(jīng)營性損益影響后，公司凈利潤僅剩 7.46 億元，同比下滑 21.62%，主業(yè)業(yè)績承壓明顯。去年，達仁堂只有清咽滴丸實現(xiàn)了銷量的增長，此外包括速效救心丸在內(nèi)的所有核心產(chǎn)品均有不同程度的銷量下滑。
即便主業(yè)利潤不佳，2024 年達仁堂仍然維持了大額分紅的政策。近三年達仁堂分紅總額超過 28 億元，上市 24 年達仁堂累計分紅約 51.18 億元，近三年分紅額就占據(jù)近 55% 的比重。
出售 " 現(xiàn)金奶牛 " 中美史克部分股權(quán)增厚利潤
2024 年，達仁堂實現(xiàn)營業(yè)收入約 73.07 億元，同比下滑 11.14%，憑借出售中 " 現(xiàn)金奶牛 " 美天津史克制藥有限公司（以下簡稱 " 中美史克 "）股權(quán)，達仁堂全年實現(xiàn)歸母凈利潤 22.29 億元，同比增長 125.94%。但在扣除非經(jīng)常性損益影響后，達仁堂主業(yè)凈利潤僅為 7.46 億元，同比下滑 21.62%。
中美史克是中國最早的中外合資藥企之一，2023 年，達仁堂的投資收益達 3.08 億元，占公司凈利潤的 31.8%，其中對中美史克確認的投資收益約是 2.45 億元，是達仁堂投資收益的主要組成部分。
2024 年 9 月，達仁堂與控股股東天津市醫(yī)藥集團有限公司（以下簡稱 " 天津醫(yī)藥集團 "）擬分別向赫力昂（中國）有限公司轉(zhuǎn)讓了各自持有的中美史克 13%、20% 股權(quán)，交易價格分別為 17.59 億元、27.06 億元，評估增值率達到 890.41%。
2024 年的最后一天，達仁堂完成了中美史克股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，取得收益約 17.09 億元。交易完成后，達仁堂對中美史克的持股比例由 25% 下降至 12%。
不過，拋開出售股權(quán)的影響，達仁堂核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不讓人滿意。
目前，達仁堂業(yè)務(wù)涵蓋中藥全產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋中藥材種植、中藥材貿(mào)易、中成藥研發(fā)生產(chǎn)及銷售、中藥飲片生產(chǎn)銷售、醫(yī)藥商業(yè)物流、藥品零售、化學(xué)原料及制劑、生物醫(yī)藥、營養(yǎng)保健品的研發(fā)生產(chǎn)銷售等眾多領(lǐng)域。
2024 年，達仁堂工業(yè)板塊收入約是 44.91 億元，同比下降 8.91%，同時商業(yè)板塊收入約為 31.13 億元，大幅減少 17.3%，是造成公司營業(yè)收入下滑的主要原因。
作為一家中藥企業(yè)，達仁堂旗下?lián)碛兴傩Ь刃耐?、清咽滴丸、京萬紅軟膏、安宮牛黃丸、清肺消炎丸、清宮壽桃丸等知名產(chǎn)品。2024 年，達仁堂中成藥收入微降 3.07%，毛利率反而增長 0.96%。相比之下，達仁堂西藥毛利率下滑 2.85 個百分點，收入大幅減少 29.75%。
其中，達仁堂的核心產(chǎn)品只有清咽滴丸在 2024 年實現(xiàn)銷售量的增長，2024 年賣出 962.17 萬盒，同比增長 37.06%。此外，達仁堂包括速效救心丸在內(nèi)的主要產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的銷量下滑，競爭壓力凸顯。最終，2024 年達仁堂速效救心丸銷售額（含稅）約 19.8 億元，清咽滴丸銷售額（含稅）突破 3.5 億元，同比增長 61%，兩款藥貢獻了公司約 32% 的收入。
收入下滑的情況下，2024 年達仁堂研發(fā)費用縮水 12.05%，僅支出 1.62 億元。同期，公司銷售費用達到 20 億元，只微降 5.95%，其中超過 10 億元為市場拓展維護費，4.45 億元為宣傳咨詢費，二者合計占據(jù)了超過 74% 的銷售費用支出額度。
連續(xù)三年高比例分紅
達仁堂的前身為中新藥業(yè)，由天津市藥材集團于 1992 年改制而來。1999 年，老字號達仁堂并入中新藥業(yè)，成為中新藥業(yè)旗下多家老字號品牌之一。截至 2024 年末，天津醫(yī)藥集團直接持有達仁堂 42.99% 的股份，為公司控股股東。
此前，在 2020 年天津市醫(yī)藥集團曾進行混改。之前，天津市醫(yī)藥集團原由天津渤海國資全資持股，2020 年 12 月，津滬深醫(yī)藥受讓天津市醫(yī)藥集團 67% 股權(quán)，津滬深醫(yī)藥的股東包括上實集團、飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌、安吉爾飲水實控人郭珉等。
2021 年混改完成后，達仁堂變更為一家無實控人公司，公司的董事長也變更為曾在太極集團任職的張銘芮。之后，達仁堂制定了新的 "1+5" 戰(zhàn)略規(guī)劃，即打造達仁堂主品牌，做大做強綠色中藥、強化精品飲片業(yè)務(wù)、建設(shè)精品國藥連鎖、建設(shè)達仁堂中醫(yī)診療品牌連鎖以及布局大健康產(chǎn)業(yè)等。2022 年 5 月，中新藥業(yè)將公司簡稱變更為了 " 達仁堂 "。
近年，達仁堂也曾試水中式咖啡和茶飲，與棉里合作在其達仁堂健康生活館天津古文化街店二層開設(shè)中藥咖啡館。近日，達仁堂新提交 " 達仁小酒 "、" 達仁御酒 " 等 2 件商標注冊申請。不過，項目均為形成規(guī)模，對達仁堂業(yè)績影響不大。同時，市場競爭加劇時，達仁堂連續(xù)兩年出現(xiàn)收入下滑。
2024 年 11 月，達仁堂董事長張銘芮辭職，公司總經(jīng)理王磊出任公司新的董事長，王磊從 1993 年其就在中新藥業(yè)任職，是達仁堂原油體系內(nèi)成長起來的高管。
天津醫(yī)藥集團混改后，達仁堂的股價也從 2020 年起持續(xù)走高，2023 年 5 月 29 日盤中最高觸及 53.86 元 / 股。近兩年收入連續(xù)下滑的同時，達仁堂在資本市場也開始遇冷，公司股價下行。截至 4 月 2 日收盤，公司股價為 31.29 元 / 股，市值約 242 億元。從 2024 年年報來看，達仁堂前十大流通股股東中，有 6 位股東在 2024 年進行了減持。
混改后的達仁堂一直保持著高比例分紅政策。2022 年及 2023 年，公司分別分紅 8.66 億元、9.86 億元，占當年凈利潤的比重分別為 100.52%、99.91%。2024 年扣非凈利潤大幅下滑時，達仁堂仍然拿出約 9.86 億元進行現(xiàn)金分紅。上市 24 年，達仁堂累計分紅總額約 51.18 億元，最近三年分紅總額就超過 28 億元。
