中國網(wǎng)財(cái)經(jīng) 7 月 19 日訊 ( 記者 暢帥帥 ) 上半年中國經(jīng)濟(jì) " 成績單 " 近日出爐，國內(nèi)生產(chǎn)總值 ( GDP ) 達(dá) 660536 億元，同比增長 5.3%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好特征。
多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，上半年，中國經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜外部環(huán)境下展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性和活力，消費(fèi)潛力不斷釋放、制造業(yè)升級(jí)趨勢(shì)顯著，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)可期。
GDP 增速：穩(wěn)中求進(jìn)政策護(hù)航全年目標(biāo)
細(xì)看中國經(jīng)濟(jì)上半年成績單，" 穩(wěn) " 與 " 韌性 " 成為關(guān)鍵詞。
從數(shù)據(jù)來看，上半年實(shí)際 GDP 累計(jì)同比增長 5.3%，其中一季度當(dāng)季同比增長 5.4%，二季度當(dāng)季同比增長 5.2%，給全年實(shí)現(xiàn) 5.0% 左右的增速目標(biāo)打下較好基礎(chǔ)。
天風(fēng)證券研報(bào)指出，2025 年上半年我國經(jīng)濟(jì)增長凸顯韌性，上半年實(shí)際 GDP 同比增長 5.3%，增速比去年同期和全年均提升 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，這一增長態(tài)勢(shì)是在復(fù)雜外部環(huán)境下取得的，體現(xiàn)了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的效果。
" 上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)較好收官。" 中銀證券分析，上半年工業(yè)增加值累計(jì)同比增長 6.4%，社零累計(jì)同比增長 5.0%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長 2.8%，生產(chǎn)端依然保持強(qiáng)勁增長，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿χ?，同時(shí)內(nèi)需增速也出現(xiàn)上行趨勢(shì)，與生產(chǎn)端的強(qiáng)勁增長相呼應(yīng)。
展望下半年，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)漸進(jìn)放緩，但由于上半年打下的良好基礎(chǔ)，下半年只需增長 4.7% 即可實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)，壓力相對(duì)可控。預(yù)計(jì)政策會(huì)靈活把握力度和節(jié)奏，用好用足存量政策，并從供求兩端同時(shí)發(fā)力，齊頭并進(jìn)推動(dòng)穩(wěn)內(nèi)需和反內(nèi)卷工作。
供給端：制造業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)工業(yè)強(qiáng)勁
數(shù)據(jù)顯示，6 月規(guī)模以上工增同比增長 6.8%，較 5 月上升 1.0 個(gè)百分點(diǎn)，上半年累計(jì)增長 6.4%，延續(xù)了年初以來的復(fù)蘇勢(shì)頭。
" 制造業(yè)升級(jí)繼續(xù)驅(qū)動(dòng)工業(yè)強(qiáng)勁。" 天風(fēng)證券分析，上半年裝備制造業(yè)增加值同比增長 10.2%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長 9.5%，增速分別快于規(guī)模以上工增 3.8 和 3.1 個(gè)百分點(diǎn)。代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新興產(chǎn)品產(chǎn)量延續(xù)高速增長，3D 打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長 43.1%、36.2%、35.6%。
中銀證券指出，6 月制造業(yè)工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資均保持較強(qiáng)的增長趨勢(shì)，新質(zhì)生產(chǎn)力仍是未來一段時(shí)間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)增長主要內(nèi)生動(dòng)力，
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征看，東海證券分析，中游設(shè)備制造業(yè)仍保持較高增速，成為工業(yè)增長的重要引擎。具體工業(yè)品產(chǎn)量方面，集成電路、汽車及智能手機(jī)等高技術(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)提速明顯，而傳統(tǒng)建材與鋼鐵行業(yè) ( 如水泥、粗鋼 ) 產(chǎn)量降幅則進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)延續(xù)。
展望后市，東海證券認(rèn)為，基于對(duì)年內(nèi)出口增速中樞將逐步回落的判斷，疊加 " 反內(nèi)卷 " 政策導(dǎo)向?qū)Ξa(chǎn)能擴(kuò)張的潛在約束，工業(yè)增加值增速可能呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)。
需求端：消費(fèi)復(fù)蘇與出口韌性并存
數(shù)據(jù)顯示，上半年，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為 52%。從市場(chǎng)銷售看，上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為 24.55 萬億元，同比增長 5%，服務(wù)零售額增長 5.3%。值得注意的是，綠色消費(fèi) ( 新能源汽車、節(jié)能家電 ) 與升級(jí)類消費(fèi) ( 體育用品、金銀珠寶 ) 領(lǐng)跑，免稅政策帶動(dòng)入境游消費(fèi)增長 72.7%。
" 政策推動(dòng)下居民消費(fèi)意愿邊際改善，二季度居民部門消費(fèi)傾向?yàn)?68.6%，為近幾年同期最高水平，5 月消費(fèi)者信心指數(shù)由 87.8 升至 88.0，逐漸筑底回升。同時(shí)以舊換新補(bǔ)貼規(guī)模下降，對(duì)消費(fèi)的支撐作用回落。下半年社會(huì)消費(fèi)品零售增速或?qū)⒎€(wěn)中有降。" 溫彬分析。
展望后市，開源證券指出，下半年刺激消費(fèi)補(bǔ)貼政策仍有望陸續(xù)出臺(tái)，主要包括服務(wù)消費(fèi) ( 文化旅游、醫(yī)療健康、養(yǎng)老消費(fèi) ) 、穩(wěn)就業(yè)促增收、增加優(yōu)質(zhì)消費(fèi)供給等方面。
在出口方面，國開證券研報(bào)指出，上半年出口總體增勢(shì)良好，凈出口對(duì) GDP 拉動(dòng)連續(xù)第三個(gè)季度在 2 個(gè)百分點(diǎn)以上，但下半年不確定性或有所增大。
" 與此同時(shí)，多方積極因素對(duì)出口仍有支撐。" 國開證券認(rèn)為，一方面，近年來中國持續(xù)多方開拓出口市場(chǎng) ( 尤其是一帶一路及東盟等 ) ，近 5 年全球出口市場(chǎng)占有率保持在 14% 以上，今年前 5 個(gè)月對(duì)東盟出口 ( 以美元計(jì) ) 增長 12.2%。另一方面，針對(duì)全球貿(mào)易摩擦，中國仍有多項(xiàng)反制工具及措施。
