公募基金二季報(bào)陸續(xù)出爐，明星基金最新調(diào)倉動向浮出水面。
繼一季度大手筆買入寒武紀(jì)后，傅鵬博二季度盯上了新易盛，二季度末持有 730.86 萬股，持倉市值達(dá) 9.28 億元，新進(jìn)其第六大重倉股。
光模塊龍頭新易盛自 2023 年以來股價漲幅 1502.9%，漲幅位居全市場第二。
新易盛發(fā)布 2025 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利 37-42 億元，同比增長 327.7%-385.5%，單 Q2 實(shí)現(xiàn)盈利 21.27-26.27 億元，中值為 23.77 億元，同比增長 339.4%，環(huán)比 Q1 增長 51.1%；公司業(yè)績暴增主要受益于人工智能算力相關(guān)投資持續(xù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求持續(xù)增加。
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傅鵬博、趙楓最新持倉動向來了
傅鵬博旗下基金最新前十大重倉股依次為：勝宏科技、騰訊控股、寧德時代、中國移動、立訊精密、新易盛、寒武紀(jì)、巨星科技、三諾生物、邁為股份。
較一季度末，二季度傅鵬博新進(jìn) CPO 龍頭新易盛，油氣開采股廣匯能源則退出十大重倉股；二季度減持勝宏科技、騰訊控股、寧德時代、中國移動、三諾生物、邁為股份；增持立訊精密、寒武紀(jì)、巨星科技。
一季度持倉的港股互聯(lián)網(wǎng)公司，移動運(yùn)營商和新能源公司依舊在前列。我們增加了醫(yī)藥板塊的配置，涉及的子行業(yè)有創(chuàng)新藥、受益 AI 帶動的傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)等，并將在基金中期報(bào)告中具體披露。
七月到八月，上市公司的中報(bào)將陸續(xù)披露，我們將通過中報(bào)評估已有持倉公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展，同時積極尋找景氣度向上的行業(yè)和公司，通過各種估值方法和交叉驗(yàn)證提高選股的賠率和勝率。
下半年，有利于資本市場的驅(qū)動因素，如儲備箱中各類推進(jìn)經(jīng)濟(jì)向前的工具釋放、高層經(jīng)濟(jì)工作會議和相關(guān)政策的推出、預(yù)算內(nèi)國債和地方債發(fā)行進(jìn)度加快等。"
睿遠(yuǎn)基金趙楓旗下產(chǎn)品最新持倉來了。
截至二季度末，趙楓旗下前十大重倉股依次為：騰訊控股、寧德時代、小米集團(tuán) -W、分眾傳媒、立訊精密、中國太保、偉明環(huán)保、杭州銀行、中國太平、神馬電力。
較一季度末，立訊精密、杭州銀行、中國太平、神馬電力新進(jìn)趙楓二季度前十大重倉股，中國移動、山西汾酒、萬華化學(xué)、三諾生物已退出其十大重倉股行列；加倉分眾傳媒；減持騰訊控股、寧德時代、中國太保；對偉明環(huán)保持倉不變。
經(jīng)過二季度的恢復(fù)性上漲后，以銀行、保險(xiǎn)為代表的一批低估值、高股息公司估值均有所上升，A 股中優(yōu)秀的股份制銀行和城商行市凈率回到 1 倍左右，保險(xiǎn)公司的市凈率大多回到了 1 倍以上，港股中電信運(yùn)營商的市盈率也達(dá)到十倍以上。
另一方面，在消費(fèi)行業(yè)中出現(xiàn)有冰火兩重天，傳統(tǒng)消費(fèi)品公司需求不振，股價表現(xiàn)乏力；收入增長預(yù)期較好的港股新消費(fèi)公司受到投資者追捧，估值大幅上揚(yáng)。
我們認(rèn)為權(quán)益市場向好的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固，一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面正處于企穩(wěn)回升的過程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難的時候可能已經(jīng)過去，未來伴隨產(chǎn)能出清和競爭烈度減輕，企業(yè)盈利有望逐步回升并恢復(fù)一定的成長性；另一方面，高股息公司的靜態(tài)股息率回報(bào)仍遠(yuǎn)超過無風(fēng)險(xiǎn)利率，資金仍會繼續(xù)流向權(quán)益資產(chǎn)，相對于巨大的資產(chǎn)配置需求，當(dāng)前高股息資產(chǎn)仍然是稀缺的。
當(dāng)然，我們也密切關(guān)注企業(yè)成長帶來的回報(bào)，只是當(dāng)前行業(yè)整體性的成長機(jī)會較小，需要甄別出結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會，而這些機(jī)會可能是由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動的，也可是由創(chuàng)新供給驅(qū)動的，或者是由成功出海的海外需求拉動的。"
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年內(nèi)最高漲超 89%！漲超 40% 的 ETF 幾乎都是這個賽道
下半年，港股創(chuàng)新藥繼續(xù)高歌猛進(jìn)，走出罕見 7 連漲。
數(shù)據(jù)顯示，港股市場創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)近一年已經(jīng)翻倍。如國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲 131%，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)漲 127%，中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù) 127%、恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲 124%。
對于創(chuàng)新藥市場持續(xù)升溫，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這背后或是政策支持、資本加碼與產(chǎn)業(yè)成熟三大動能形成共振，推動創(chuàng)新藥價值持續(xù)釋放。
方正證券報(bào)告指出，醫(yī)藥行業(yè)熱情提升，最大助力來自創(chuàng)新藥商業(yè)模式的廣泛認(rèn)可，龍頭創(chuàng)新藥公司正在逐步扭虧為盈，打破市場對于創(chuàng)新藥公司持續(xù)融資燒錢的固有認(rèn)知，同時商業(yè)開發(fā) ( BD ) 項(xiàng)目收款也進(jìn)入常態(tài)化兌現(xiàn)階段。業(yè)內(nèi)形容這個現(xiàn)象是中國生物技術(shù)的「DeepSeek 時刻」，反映中國創(chuàng)新藥在全球價值鏈中地位的根本性提升。
高盛發(fā)布的研報(bào)直言，中國 Biotech 板塊正進(jìn)入結(jié)構(gòu)性重估窗口期，當(dāng)前中國生物技術(shù)公司整體市值僅為美國同行的 14%-15%，但其在全球創(chuàng)新貢獻(xiàn)中的比重已接近 33%。這意味著，中國創(chuàng)新藥板塊仍處于價值洼地階段，全球資本重估才剛剛開始。
本輪創(chuàng)新藥暴漲行情中，多只創(chuàng)新藥相關(guān) ETF 今年漲幅超 80%，最高漲幅 89.8%。
過去幾年，創(chuàng)新藥板塊遭遇罕見的歷史性下跌。從 2021 年 6 月到 2024 年 8 月，恒生醫(yī)療保健指數(shù)從 8395 點(diǎn)暴跌至 1997 點(diǎn)，跌幅高達(dá) 76% 。
個股層面更是慘不忍睹，多數(shù)公司市值跌破現(xiàn)金儲備，市場信心降至冰點(diǎn)。大家都怕政策變、研發(fā)搞砸、公司沒錢撐不下去，一股腦全賣了。
最后經(jīng)歷地獄級調(diào)整后，2025 年港股創(chuàng)新藥大反轉(zhuǎn)，迎來戴維斯雙擊。
這事也帶來個挺實(shí)在的啟示：投資這東西，道理聽著都懂，最難的就是 " 熬得住 "。
隨著市場情緒向暖，相信未來還會有一些處于谷底的板塊迎來反轉(zhuǎn)，也希望大家能在自己的能力圈中堅(jiān)守屬于自己的價值，熬過黑暗迎接黎明的到來。
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中國連續(xù) 3 個月減持美債
美國財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，中國繼續(xù)減持美國國債。
今年 5 月份，中國減持 9 億美元美國國債至 7563 億美元，這是連續(xù)第三個月減持。
具體數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1 月份增持 18 億美元，2 月增持 235 億美元，3 月減持 189 億美元，4 月減持 82 億美元。
其中，3 月份中國減持美國國債后，從美國海外第二大債主變?yōu)榈谌髠鳌?/p>
5 月份，日本和英國增持美國國債，分別是美國第一和第二大債主。其中，日本增持 5 億美元美債至 11350 億美元，英國增持 17 億美元美債至 8094 億美元。
回看此前，2022 年 -2024 年，中國分別減持了 1732 億美元、508 億美元、573 億美元美國國債。
過去很長一段時間以來，中國一直是美國國債的最大持有人，2019 年被日本超越。
從 2022 年二季度開始，中國持有的美國國債規(guī)模大體上呈現(xiàn)減持態(tài)勢，且總體規(guī)模小于 1 萬億美元。
中國外匯儲備投資的多樣化趨勢仍然在繼續(xù)。2024 年 4 月前，中國央行連續(xù) 18 個月增持黃金，此后增持步伐放緩。直到 2024 年 11 月以來，中國央行再度連續(xù)多個月增持黃金。
